大叔相信的不是指數ETF，大叔相信的是你們。

多數不瞭解指數化投資真諦的散戶，總會說指數化投資人迷戀與崇拜【ETF】，這其實是一種誤解。但是散戶會提出這種看法也反映出一個事實，指數化投資的投資理念已經被投資業透過'ETF'工具給混淆了。

會演變成這樣是不正常的發展嗎？不是的，這才是應該發生的事，如果這一切不發生才是出問題了。為什麼會這麼說，以及大叔對指數化投資最大的信心來源又是什麼呢？就讓大叔來講股吧。

首先我們都該知道【指數】要反映的是經濟體的表現，而經濟反映的是人的需求或慾望，需求與慾望出自於人性與生存本能。人的天性是不會放棄追求更美好的生活，而這種慾望將會反映到經濟體的供給，經濟體供給表現也會反映到指數，而指數會反映到【市值加權式】指數化投資工具之上。

但是並非所有的'ETF'都能反應出經濟體的表現，因為這些ETF是策略型指數。散戶投資人所謂的【迷戀與崇拜ETF】，其實更正確的說法是：多數投資人開始迷戀與崇拜一種主動投資的策略，而這個策略的實現方式從以前的共同基金換個新名稱：ETF。

與策略型ETF不同的是市值加權式ETF，市值加權指數計算是以個別股票的市值計算而得，股票市值則由股價與股本而來。這兩個都是反應出【人的需求】。

所以【ETF】這樣投資工具會發展成這樣是合理的，股票市場的投資需求產生了投資業，投資業根據投資人的喜好提供各種投資管道。個股的股價與資本額都是因為人的【需求與慾望】所形成，就算有個股的股價異常高漲或低落，一樣都是出於人性。

這一點從來都沒有改變過，我們跟幾百年前的散戶投資人一樣，都經常作出一樣追高殺低的行為，在【異常流行幻象與群眾瘋狂】一書描述過無數的類似場景。

你說人有時是邪惡且喜歡破壞與戰爭。但是你知道就算在一、二次世界大戰時期，可是還有不少國家與企業靠制造軍武大賺戰爭財，而這些企業在戰亂結束後，有些還轉型成汽車與航空業繼續營運着。

人類因其人性有別多數的物種，能做更長遠的思考與規劃，所作所為有其目的，就算單純吃喝玩樂也是一種目的。而這些有意義或無意義的消費過程所產生的價值都將反映到經濟上，經濟體的表現又會反映到指數。指數化投資並不是相信ETF的價格，而是什麼ETF能反映出的【價值】。

如同【國富論】的這段話，基於人的天性使然，追求自利的個體行動能促進社會整體的效率：

「屠夫、釀酒者和麵包師傅，並不是因為想到我們的晚餐要吃喝什麼，才去做這些東西；他做這些事時，其實只想到自己的利益。」

大叔想說的是：指數化投資人相信的不是冰冷冷的指數數值，而是【人】。如同一開始所說：大叔相信的不是指數，大叔相信的是你們。

你們才是這一切的源頭。

指數化投資怎麼可能會失敗呢？越是看到主動投資人的貪婪，越是看到投資達人底下有腦粉追逐賺錢，大叔就知道【人的慾望】並沒有消失，而這些行為的背後自然會在經濟上形成供給與需求，持續運作大叔前面講的循環過程。

大叔是相信你們。