更新於 2022/06/27閱讀時間約 6 分鐘

美國公債/美元 教會我投資的事 - 閱讀筆記

博客來連結 https://www.books.com.tw/products/0010896956
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美國十年期公債殖利率的循環:3~5年一個週期

  • 復甦期:做多撒種,耐心等待獲利
  • 成熟期:收割獲利,持盈保泰,替準備來到的衰退期先做準備
  • 衰退期:耐心等待黎明到來

衰退期:美國十年期公債殖利率由高點滑落,實質利率走低

衰退期與復甦期的轉變

復甦期前期
  • 美國十年期公債殖利率由低點反彈
  • 關鍵特徵:美國十年期公債殖利率見到低點,並且美國十年期公債殖利率不再創新低 https://tw.tradingview.com/chart/z0XyaaiZ/?symbol=TVC%3AUS10Y
  • 美國十年期公債殖利率來到最低點,隔日就是復甦期的開始
  • 特別股=股票高收益債,選擇這三類投資

復甦期後期
  • 美國十年期公債殖利率由低點反彈,但通膨轉升
  • 美國公債:開始築底,賣出特別股/高收益債,可慢慢轉換為公債,等待下次風暴
  • 股票是最佳選擇,持續加碼
  • 復甦期持續約1~2年

成熟期
  • 美國十年期公債殖利率經高點而滑落,通膨高於2%,失業率低於4%(數字應該是跟著聯準會的目標調整)
  • 關鍵特徵:美國十年期公債殖利率見到高點,並且不再創新高
  • 成熟期持續約1~2年
  • 聯準會升息,景氣好,但公司獲利可能因升息下滑導致風險提升,市場需要幫手上的股票避險進而買進公債,此時期股債雙漲
  • 大量買進公債,等待市場崩盤
  • 股票不再加碼,逐步賣出轉換為公債

美元

  • 美元與油價一般來說具有反向關係
  • 美元幾乎與所有原物料都呈現反向關係
  • 美元跟所有貨幣呈現反向關係
  • 新興市場貨幣與新興市場股市是正向的
  • 美元每次大漲都必然造成全球股市的重挫,並且新興市場一定首當其衝搶先崩盤
  • 美元弱勢或是美元盤整,全球金融市場會是比較溫和上漲的態勢
  • 美元急漲,全球市場就會崩盤了
  • 美元弱勢的時候,是萬物都漲!直到聯準會開始改變它的政策,要引導美元走強為止
  • 歷史經驗,美元強弱與美股強弱無關

全球景氣

可觀察這些指標

美國景氣

可觀察這些指標

中國景氣

可觀察這些指標

澳洲景氣

  • 澳洲經濟極度倚賴礦業,而中國是全球礦業最大需求國
  • 澳幣走勢與鐵礦砂價格走勢有很大關係,澳幣約領先鐵礦砂20天先行上漲

無風險利率循環投資法的操作系統

  • 標普500與美國長天期公債相關係數為 -0.89
  • 債券價格=存續期間(20)*美國十年期公債殖利率變動數
  • 美國十年期公債殖利率變動數=復甦期切換成熟期的最高點-衰退期最低點

建立一個好的投資筆記

  1. 美元指數的趨勢為何?
  2. 美國十年期公債殖利率來到哪個階段?
  3. 目前有什麼有利的因素?
  4. 目前有什麼不利的因素?
  5. 目前買入標的合理估值為多少?
  6. 買入標的的過去數據
  7. 買入標的未來的發展與前景?
  8. 如果遇到系統性風險的處理方式?
  9. 如果遇到公司本身內部問題的處理方式?
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