簡化推估股價，不能簡化風險

上市櫃去年的獲利很好，今年的配息相對也會有不錯的成長，高股息ETF(0056)去年配息1.8元，在32.4元的價位除息，殖利率是5.5%，與近年殖利率大約相當，以整體上市櫃企業前三季獲利成長約90%當作基礎，假設今年配息成長50%應還算合理的估計，配息估計達2.7元，若換算與去年同樣5.5%殖利率，股價將會是49元，而昨天(2/21)收盤還不到34元，所以0056的股價表現比0050好是合理的，這符合近期提到的選股邏輯：營運穩定、能有合理股息的股票會在這時期受到青睞。但上述是合理的估計？

上述簡單的估計推算，還有許多細節、前提或股市特性需要想清楚，千萬不能因為簡化的估算就覺得會有不錯的獲利空間，例如經驗上有許多股息配很高的個股，會是空頭走勢，即使殖利率很高，也不適合投資，或像是外資報告看似收集很多資料、經過合理估算而高舉的目標價也總是達不到，同樣的，上述簡化的估算，看起來符合邏輯其實並不合理，實際還有許多風險需要考慮。

投機角度希望能用最短的時間，獲取最大的價差，如果0056真的可以有上述的價差，吸引的就不會是想要仰賴股息獲利的投資人，而是想要透過價差快速獲利的投機客，理論上會有投機客進場推升股價，快速縮減價差空間，實際情況是股價有表現，但推估的價差空間還是很大，若不是推估有問題，就是還有許多風險疑慮需要考慮，使得投機客沒有想像中的強烈追價意願。

以股息推估合理股價必須有一個前提