人遛狗的情況常被用來形容股市波動與基本面的關係,是很貼切但不一定能夠用來推斷股市或基本面的走向,如果當下基本面不錯而股價下跌,一般直覺認為股價(狗)應該會跑回基本面(主人)身邊,不過,有一種情況是,基本面即將改變,股價只是領先基本面下跌,股價不一定要跑回基本面的位置,股價可能在原地等待基本面回頭跟上。
因為景氣會循環,基本面不是只有一種方向,基本面可能前進也可能後退,當基本面改變方向時,股價是基本面的領先指標,股價下跌可能預告未來前景的疑慮,狗不必跑回主人身邊,而是主人會追著狗跑,狗可能是領先指標,如果期待得到的結論是狗要跑回主人身邊,必須有一個前提是:現在基本面方向沒有改變,可預見的未來也沒有改變。現在的景氣數據可以說基本面尚未改變,但有誰能肯定的說未來景氣也不會改變?
技術分析裡說當股價對中長期均線乖離過大時,股價會有反向調整、回歸到中長期均線位置的壓力,這也是一種類似主人遛狗的關係,但股價是要回到季線?或是年線?才算是狗回到主人身邊?是季線向下移動來靠近年線?或是年線向上移動而靠近季線?