歐美長線價量有撐，塞港危機2022難緩解，陽明具高殖利率題材有望成為市場資金避風港
閱讀時間約 3 分鐘
今天來談談貨櫃三雄之一的 陽明 ( 2609 )，如果對整個航運產業有興趣的投資人也可以參考。
前兩年因應疫情造成全球性的貨櫃短缺，導致航運成本大幅提升，而各地又因為疫情封城而人力短缺，在供需失衡的狀況下，不是塞港就是一櫃難求...最後只能將成本轉嫁給消費者身上。
也因此，運價飆漲推升航運業獲利，台灣貨櫃 3 雄也迎來百年難得一見的驚奇，短短半年股價就飆升 10 逾倍，造就不少「航海王」誕生。
儘管貨櫃 3 雄的高獲利是不爭的事實，但也是因為疫情造成的供需缺口放大，倘若未來疫情好轉，航運產業是否能維持這樣的高獲利，確實是一項隱憂。而且回顧過去，整個航運業一直以來都擺脫不了低利的困境。
【塞港危機難緩解，2022 持續供不應求】
不過，從市場供需角度來看，根據三大海運研究機構 Alphaliner、Drewry 及 Clarksons 公布的報告，2022 貨櫃航運仍然持續供不應求，顯現在疫情持續擴散下，短期內還無法緩解塞港缺櫃問題。
另外，近期美西罷工議題搬出檯面，國際海岸和倉庫工會（ILWU）的勞動契約將於 6 月底到期，若屆時勞資雙方談判陷入僵局，恐怕會使塞港問題更加惡化，讓原本慢慢好轉的供應鏈問題再次加劇。
【陽明獲利居冠，同時身為全球第 9 大航商】
以目前國內貨運 3 雄來看，就營收成長幅度，陽明是居於落後，不過如果回歸到公司的獲利能力比較，我們可以發現，陽明 ( 2609 ) 2021 全年獲利與毛利率皆已經超出其他兩家，配息也是所有航運業裡第一高的，殖利率高達 16.6%，預估今年還會有高獲利表現。
此外，陽明身為全球第 9 大航商，同時也是 THE 聯盟成員，該聯盟目前為全球第三大聯盟，現有成員陽明、赫伯羅德、ONE及現代商船，旗下航商全球運能市占率為 19%，美洲線市佔率 24%，歐洲線市佔率 25%。
【陽明營收組成】
從附圖可以看到遠洋航線佔陽明 2021 年總營收的 76%，其中美洲線佔營收比重 31%、歐洲線佔 45%，而近洋佔 7%、其他航線 ( 中東、南美等 ) 則佔 17%。
至於在造船計劃上，陽明預計 2022 年還有 5 艘新船將交船投入北美航線，將帶動陽明船隊來到 95 艘，運能將達到71.7 萬 ( 年增 7.7%)。
【快速結論】
綜合以上評估，加上目前市場正處於系統性風險下，我認為營運正向且具殖利率題材的貨櫃航運將有機會成為市場資金的避風港，擬定條件如下：
1、高殖利率題材，殖利率高達 16%
2、在長約換約、碼頭工人換約、旺季將臨，營運續強等因素，預估 2022 年 EPS 達到 61 元 ( 年增 20% )
3、2022 年美國線整體艙位仍將吃緊，預估陽明獲利維持高檔
4、陽明美國線長約占比逾五成、歐洲線長約占比近二成，新合約價格均有所調漲。
目前 7 項條件已完成 6 項，完成度 85%。
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隨著全球貿易的不斷增長，航運業成為了許多投資者關注的焦點。陽明海運 (2609) 作為台灣三大航運公司之一，其市場地位及營運優勢使其具備強大的競爭力。本文將以條列方式分析陽明海運的沿革與背景、營業項目與產品結構、競爭條件、主要生產據點、以及市場銷售與競爭環境，幫助投資者更好地了解陽明海運的投資價值。
今日無操作，中興電符合預期，陽明營收也反映了運費的上漲，只是沒人理海運了？不過每次劇本都差不多，其他類股拉完後就會開船了
今日無操作，海盜船好可怕啊。
分享一下歐線集運https://quote.eastmoney.com/qihuo/ecm.html?jump_to_web=true
昨天海運股表現強勁，尤其萬海展現穩定的韌性。而萬海的優勢也顯示出在新聞中，對於今年的海運趨勢，萬海的樂觀態勢也能提供投資者更具信心的挑選。
一場Covid疫後所釀成的供應鏈危機造就了2021年的大航海時代，投資人仍意猶未盡之際，運價指數近期又悄然急拉，全球貿易似乎正蘊釀著另一場完美風暴，此一回是否又將迎來再一次的航運瘋狂呢!
202405
航海王陽明又來了，台股大盤收在21258點，陽明太火又被列為處置股，目前股價71元，
不知道這次會漲到哪
Allmoneyrise，長榮四去年底迄今漲幅48.28%，才是貨櫃航運漲幅王
鄉民對投資素人信任度還高於投顧老師，產生兩大現象：
「地下投顧」：沒有專業證照卻經營投顧業務
「投顧地下化」：有專業證照網路化匿名經營
違法行為無所不在，發展成集團化經營，明明都是主力、外圍、寫手，個個會演是英雄
昨日5/14發文航運是短線看法，
今日陽明不太強，
長榮第1季EPS開出來8.14，
不差，但似乎不夠驚艷，
今日5/15以下跌11.5元（-5.35％）反應。
之前已寫過的分析文：
202405正2雜談-營建股的過去與未來展望-菁華篇
裡面提到航運這種景氣循環股，
在航運大驚奇年2
根據預估ASC 2024年EPS預估為2.95元，PE Ratio 為6.9， 該公司殘餘價值高達每股 17 美元, 股價仍具有吸引力。儘管油輪存在週期性，由於地緣政治的衝突加上Q2起景氣逐漸復甦，目前是買入 ASC 的最好時機。
貨櫃航運面臨的處境就是冰火二重天
多少財經媒體及作者，開始跟著本蛙談『繞道』與『塞港』，諸位了解誰在主導航運議題了吧。
經濟學認為價格是由「供需關係」透過［市場機制」決定，疫情期間的『世紀行情』導因於『塞港』，疫情造成港口本身運作癱瘓，所以引發後續一連串效應。
『繞道』就不是這麼一回事了……
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