一場Covid疫後所釀成的供應鏈危機造就了2021年的大航海時代，投資人仍意猶未盡之際，運價指數近期又悄然急拉，全球貿易似乎正蘊釀著另一場完美風暴，此一回是否又將迎來再一次的航運瘋狂呢!
『完美風暴』意指多重因素巧妙地叠加在一起，而形成了一場更巨大的災難。全球消費巿場當前即是在紅海危機未解、歐美補倉庫存、巴拿馬運力疲弱及中國五一後出貨潮等供需缺口急劇收斂的情況下，SCFI(上海集裝箱運價指數)連連上漲，也造成了即期運價水漲船高。頗有再次成就航商超額獲利的態勢。
資料來源:財經M平方
由SCFI(上海集裝箱運價指數)來看，本週已拉高至2703點,此點位乃是2023.09月低點的2倍有餘，相對指數而言也已經是漲至前波指數至高點的53%水位。2024.Q2各大航商獲利可期。
目前的時間已近Q2的最末一個月份，且六月份的即期運價乃在急拉中，我們已經可以試著以既有的資訊來研判長榮Q2可能的獲利。然而我們並不樂觀看待此回的運價急漲，所以對長榮2024下半年的獲利採中性保守的預估，如此長榮(2603)全年的獲利及來年的配息預估已呼之欲出了。
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先說說我們不樂觀看待此回運價急漲，原因是什麼呢?
- 試想一下，前波運價自2022下半年急跌下來，原因為何?因為供需缺口急速收斂，疫後的碼頭作業回復正常，缺船和缺櫃的現象快速得到解決，運價自然很快回穩。
- 再看看當前，雖然美國的消費力正在強力復甦中，然而前一波航商們搶造的新船紛紛下水，將使運力供給上升。而當前造就運價急漲的原因極可能來自於上述的全球貿易完美風暴。倘若在短期的未來，紅海危機此等非經濟因素突然消失，將使得航運巿況瞬間供過於求，巿況也將大亂。此等不確定性極高的巿況，我們並不感到興趣。
我們本波持有長榮的立論點乃在於長榮擁有優沃的財務水準及勝於同業的競爭力，更重要的是我們持有長榮在相對低的成本。這是我們得以耐心持有長榮的最根本因素。
在這個寫作園地裡，我們對長榮發表了多篇的獲利評估文章，以及投資長榮的投資筆記。有興趣的朋友，可自行搜尋,如下加載其中一篇。
