20220517 市場手札

市場的不碓定性是我過去一直在談的事情，近日美股的波動已經是受中國封城的影響的衝擊。中國總經近日所公布的數據，並不理想，3月及4月的數據將是呈現大幅的衰退中，雞生蛋及蛋生雞的問題，讓市場認為中國需求不振直接影響到原物料價格，目前除了油價仍是多頭的趨勢外，其他原物料則是出現高檔修正的情況?原物料價格的變化，連結通膨的變化是最直接的，但是未來通膨的因子，就目前來判斷，俄烏戰爭響的是結構性的供給問題，過去疫情所造成的供應鏈問題將會隨著時間而過去的機會不小。所以，對於原油及糧食的供給問題，若需要得到解決可能需要一年的時間以上。

近日美股有出現反彈的情況，就短線的跌幅過快及過大，是有機會出現一定幅度的反彈，尤其是各股的情況不一。但在系統性恐慌之下，資金尋求避險的需求是有一定的程度。所以近日的美國公債殖利率在升息的環境之下，又出現下跌的走勢，可見市場的需求相當大。股市的部份，油價在各國開始處理俄羅斯的供應來源的替代，實際上的補充的來源相當有限，目前產油國中，有許多比例是在所謂的惡質政權的手中，如伊朗; 委內瑞拉..等。美國的頁岩油業者的增產的速度有限，除了原材料設備的供給出問題外，還有受到資本支出的「資本紀律」的限制。老實說目前美國的頁油業者正在享受有史以來的現金紅利，目前的高油價之下，公司也不急於增產來使油價的額利潤破壞不見。

此波的市場修正己宣告過去資金寬鬆的時代已經結束，所以未來的投資策略及邏輯需要適時的調整，過去獲利的模式是否能應對未來的變化，需要小心來應對。資金對於未來的報酬率期望值將會調整，所以應對的風險的狀況也將會不一樣，短期的市場趨勢走勢維持不變，短期的跳動將會個短線交易機會。目前美元資產; 能源; 公用事業有可能會是資金避險的需求標的之一。

交易策略的部份，短線個股機會多，策略如同之前所述，當日交易；隔日交易的模式，多空皆宜。中長線的投資部份，現在不建議進場建立部份，一樣也不議低接這樣的模式。