2022-08-12|閱讀時間 ‧ 約 4 分鐘

利空不斷的黃豆，迎來轉折機率高嗎？｜原物料觀察日記

大家好，我是諸葛呆，這星期大家普遍將目光放在美國的物價數據，加上重量級的農業部報告即將登場，黃小玉受關注程度減少，期貨價格默默地爬升，一點一滴收復上週失土。

利空前後夾擊

看到這裡，是不是想說標題下錯了？利空前仆後繼，價格卻往上跑，莫非諸葛呆是反指標，還是行情利空出盡？先列出幾項利空訊息。

圖片來源：S&P Platts

根據S&P Platts資料，中國的榨油廠進入7月後的壓榨量創下今年以來低點，相較6月直接砍半，民間消費需求疲弱，如果依照重置成本計算，絲毫沒有利潤，8月初的數據是每噸壓榨虧損48元人民幣及產生450元人民幣的營業淨損，多做多虧，因此很多榨油廠乾脆停工，平均開機率僅有60%，與平均的90%有段落差。

開門就賠錢，難怪榨油廠直接放暑假，因為這現象，中國當前豆油庫存水位大幅下降、黃豆流動量同樣不高，隨著中秋節的旺季效應，風向有漸漸轉向。
中國豬肉價格在7月大幅上漲，相較去年同期上漲20%，也比6月貴了26%，都是來自於豬隻可供給量削減。
這波價格上漲有帶動農戶飼養意願回籠，不過豬隻繁殖需要時間，無法立即銜接，因此中國趕緊在上週進口1.6萬噸豬肉，是今年1月以來最多。養豬頭數增加，飼料的需求量將同步增加。
這星期美國陸續公佈的CPI與PPI皆下滑，也較預期值低，美元指數跌至6週以來低點，對原物料商品也是種助力。

儘管美國中西部天氣預報偏乾熱，根據本週一所公佈的作物成長狀況影響似乎有限。

寫在USDA報告之前的預估，關注單收是否會下滑，諸葛呆模擬3種情境，假設需求面不變，則期末庫存及庫存需求比將受影響下修。

無庸置疑的，USDA報告將是影響今日行情的關鍵，單收與期末庫存的變與不變將左右情緒，諸葛呆除了模擬上述狀況，也設定幾個價位：

以黃豆期貨SX22為例，關鍵價位1436.5美分、若有偏多消息第一個壓力區1471.5美分、第二個則是1516.25美分；相反的如果報告偏空，1388.75美分是第一道關卡、1365為另個重要支撐位。

本文所提之標的內容僅供參考，不具投資建議，投資前應審慎評估風險，且自負責任。

「短期的波動根據每天不同的走勢做出分析與預測，無論長短趨勢，市場都是市場，我們必須謙遜，除了認錯和敬畏，什麼也做不了，因此在市場走勢和原先判斷有出入時，就要即時修反思，才能及時修正。」

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