2023/04/12 債市動態 - 美國 3 月通膨短評

數據表現：通膨連續 9 個月放緩

美國 3 月 CPI 同比上漲 5%，低於預期上漲 5.1%，CPI 月比 0.1%，低於預期 0.2%、核心 CPI 同比上漲 5.6%，符合預期 5.6%，核心 CPI 月比 0.4%，符合預期 0.4%。

其中

(1) 食品月增 0%，較前期 0.4% 改善 (CPI 權重 13%)；(2) 能源月增 -3.5%，較前期 -0.6% 繼續下跌 (CPI 權重 6.9%)、(3) 商品端月增 0.2%，較前期 0% 略為上漲 (CPI 權重 21%)、(4) 服務端通膨月增 0.4%，較前期 0.6% 下滑 (CPI 權重 58.17%)，其中居住月增 0.6%，較前期 0.8% 有所下滑 (CPI 權重34%)。

市場反應：殖利率跌幅有限，核心通膨仍強，5 月加息可能性無法排除

美國 2 年期公債先跌後漲，殖利率先下跌至 3.9% 水平接著反彈回 4.06%，同時 10 年期公債殖利率呈現同樣模式，下跌後彈回 3.43% 水平。CPI 數據顯示抗通膨努力取得進展，但核心 CPI 仍保持較強態勢 5.6% 僅符合預期，仍無法降低市場預期聯準會 5 月加息的可能性，數據出來後 5 月加息 1 碼的機率來到 73.6%，較前幾日 70% 有所提高。整體而言，本次通膨在趨勢上有回落，且在服務端居住部分出現高位增長趨緩，但核心通膨仍強反映通膨黏性依然存在，加息可能性仍無法排除。