中美貿易戰背後的美國經濟形勢分析

【摘要】2018年伊始，美國特朗普政府開始無端對中國商品加徵關稅，而中國政府也做出了強力反擊。長期以來，中美兩國在國際貿易中摩擦不斷、常起爭端，而此次衝突似乎已達到了不可調和的狀態。文章試圖從美國經濟的發展現狀出發，分析美國挑起此次貿易爭端的具體原因。

【關鍵詞】中美貿易戰；美聯儲加息；財政政策

【中圖分類號】F752.7【文獻標識碼】A【文章編號】1674-0688（2018）06-0008-02

2018年1月以來，美國特朗普政府開始對中國進口商品徵收高額關稅。3月22日，特朗普政府更是以侵犯知識產權爲由對中國商品徵收500萬美元關稅。隨即，中國政府做出反擊，對美國106項商品加徵25%的關稅，這場中美貿易戰正式開戰。美國挑起貿易戰背後的原因錯綜複雜，或許與中國提出「中國製造2025計劃」有密切的關係。

1美國現行經濟政策

據美國商務部統計顯示，2017年美國GDP增速爲2.3%。自2014年以來，美國逐步擺脫次貸危機的影響，GDP增速開始大大高於次貸危機前6年0.93%的平均水平。近幾年來，美國經濟發展速度保持平穩發展。

1.1減稅政策

2012年，美國奧巴馬政府就「財政懸崖」政策達成一致意見。自2013年以來，美國政府實行財政緊縮性政策，隨着經濟的快速增長和財政收入的大幅增加，美國政府的赤字水平也大幅提高。自奧巴馬政府實行緊縮性的財政政策以來，美國政府的赤字率不斷下降。財政緊縮的主要目的是爲了增加財政收入。隨着美國經濟的復甦，美國的富人和企業爲政府帶來了龐大的稅收基礎。2013年，「財政懸崖」也帶來了較大的稅收收入。儘管2016年以前的緊縮性財政政策大幅降低了美國的赤字率，但緊縮性的財政政策並沒有推動美國經濟的增長，居民失業率依然高居不下。特朗普上臺後，開始實施寬鬆的財政政策。特朗普政府不但加大了基礎設施建設的投資，還開始了一系列的減稅政策。減稅政策旨在吸引海外資本回流美國，同時加強美國中小企業的競爭力。然而，政府不斷擴大支出，而稅收收入的減少必然會給美國政府帶來過高的財政赤字率，過高的赤字率必然引發一系列經濟風險與政治風險。此外，在全球化背景下，政府減稅並不一定會帶來美國跨國公司的資本回流，反而會提升政府赤字率。

1.2美聯儲加息

2017年，美聯儲3次將聯邦基金利率加息25個基點，引起國際社會的廣泛關注。2018年3月22日，美國宣佈年內第一次加息，據美國各大預測公司預測，本年內還將加息2～3次。自金融危機以來，美國長期使用量化寬鬆政策以刺激國內經濟的發展，也取得了顯着的效果。美國的經濟形勢在最近幾年開始好轉，基本擺脫了次貸危機的陰影。長期使用零利率政策勢必會使美國陷入高度通貨膨脹的危機，因此經濟處於穩定狀態的美國開始逐步退出量化寬鬆政策，而美聯儲加息也是必然選擇。

首先，美聯儲加息會使資本回流美國。在過去美國實行零利率期間，大批資本從美國流出到新興市場。而資本的流出對美國本土的製造業和失業率造成了不小影響。此次美聯儲加息不但會使美國流出的資本回流美國，還會吸引其他國家的大批遊資流入美國。這些資本對美國的基礎建設和中小企業的發展都會產生積極影響，美國高居不下的失業率也會因此得到改善。

其次，美聯儲加息會導致美元升值。聯邦基金利率的提升會加大國際市場對美元的需求，因此會導致美元升值。美元升值會大幅降低美國的外債額度。作爲全球最大的債務國，美國全球欠款額度已高達20億美元，而此次美元升值必然會使美國外債大幅縮水。美元升值還會降低美國出口企業的進口成本。美國的跨國公司所使用的進口原材料與勞動力都會因美元升值而降低成本。此次美聯儲加息似乎爲美國進出口貿易的改善帶來了契機。但是，美元貨幣的強勢上漲勢必會降低國外居民對美國商品的購買力，因此美國商品的出口可能會受到限制。美元升值對進出口貿易的影響還是個未知數，有可能導致美國進出口貿易賬戶的進一步惡化。

最後，美聯儲加息對低通脹產生了影響。美國雖已逐步擺脫次貸經濟危機帶來的風險，經濟形勢逐步好轉，但就持續走低的消費者物價指數來看，美國還陷在低通脹之中。美聯儲經過幾輪加息之前也充分考慮了低通脹的處境。衆所周知，過低的通貨膨脹率很可能會轉變爲通貨緊縮，而通貨緊縮會造成經濟衰退。美國在經過次貸危機後，通貨膨脹率一直保持在相對較低的水平。美國人口出生率較低和老齡化嚴重的問題造成了美國整體購買力的下降。經濟全球化帶來的商品價格下降，也是美國通脹的主要原因之一。過低的通貨膨脹率抑制了消費與投資需求，影響了經濟的增長與發展。而美聯儲長期連續的加息更是會加劇美國低通脹的現狀，給美國經濟的增長帶來阻力。

1.3貿易保護政策

美國曆來是全球實施貿易保護政策最頻繁的國家，此次中美貿易戰更是採取了極爲嚴苛的貿易保護措施。美國實施此次貿易保護措施表面上旨在保護本土製造業發展和降低居民失業率。事實上，中美貿易戰並不能給美國帶來預期的結果，在對中國國際貿易進行打壓的同時，美國自身的進出口貿易也會受到損傷。首先，美國對中國商品徵收關稅，會使居民購買的消費品價格上升。據統計，美國銷售的衣服和鞋子大部分都來自中國，對中國商品徵收關稅相當於對居民加稅。其次，中國政府會對此做出強烈反擊，相應增加美國商品的關稅，這一舉措會使在進出口貿易中原本就處於不利位置的美國的境遇更加窘困。

2美國經濟發展現狀

2.1股票市場與房地產市場復甦

美國股票市場出現了連續9年持續上漲的現象，而市場對美國股市持續走強的預期也會刺激美國股票市場的持續繁榮。特朗普的減稅政策及美聯儲加息都給美國股市的持續上漲帶來了支撐。然而，中美貿易戰的開戰對美國股市造成了不小的衝擊。

美國房地產行業受到21世紀初信貸寬鬆的推動，出現過短暫的繁榮，但最終還是導致了次貸危機爆發。近年來，逐步擺脫次貸危機影響的美國房地產業開始復甦，標準普爾Case-Shiller房價指數近年保持持續增長，現有住房需求保持穩定增長，同時美國人口的崛起也在其中也發揮了重要作用。目前，美國的移民人數越來越多，據統計，每5個美國人中就有一個是移民。據美國移民人口調查報告顯示，在過去的12年，美國每年都接收了超過100萬的移民人口，而這些新移民的住房需求支撐了美國房地產價格的強勢上漲。目前，美國的房地產價格仍處於復甦期，尚未恢復到繁榮時期。我們可以預測未來房地產的需求數量和價格會持續增長。與此同時，美國家庭的房屋所有權率較低。美國家庭的房屋所有權率基本保持在65%左右，與19世紀80年代的水平相當，這個比例較低，因此會有增長空間。但是，儘管目前美國的房地產行業已逐漸復甦，但美國的生育率還在不斷下降。特朗普上臺後將實行了一系列移民新政策，這也將直接限制房地產行業的復興。

2.2製造業

就2017年統計的數據來看，美國製造業已邁入了大幅增長的階段。特朗普減稅政策的支持和資本回流對美國的影響都爲美國的製造業發展提供了強有力的支持。從整體來看，首先，美國製造業的總體產值增長速度較快，標誌着美國製造業的復甦。其次，美國商品出口總體額度也出現了較大增長。最後，美國一些原本轉移到新興市場的企業開始迴流美國，對美國的製造業提供了支持。美國製造業整體情況較爲樂觀。

2.3失業率

特朗普上臺後，推出一系列降低失業率的舉措，配合美國國內經濟的復甦，美國失業率降到了近些年來的歷史最低點。就業崗位的增加和失業率的降低將會對美國低通脹率的現狀有所緩解。

3結語

美國無端挑起中美貿易戰的背後是美國經濟的逐步復甦和進一步增長，減稅政策和美聯儲加息所帶來的正面作用還是未知數，但中美貿易戰一定會給中美雙方都帶來巨大的損失。

參考文獻

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[4]宋子陽.美聯儲加息對中國等新興市場的影響[J].寧波經濟：財經視點，2016（1）.

[責任編輯：鄧進利]

作者劉海靜張樹陽