QE已不再（1）聊聊通脹和通縮 — — 經濟學的兩股力量

QE一直持續到2022年，而如今全球將接受QE不再的事實。

有很多經濟學的初學者有個疑問，那就是為何有的時候我們要擔憂通脹，又為什麼有的時候要擔心通縮？

以及，為何美聯儲又需要通過加息來遏制通脹失控?之後美聯儲又該如何行動？

為了解答這些問題，我將通過這幾篇文章討論通脹和通縮之間的關係： 最簡單的方式去理解通脹和通縮，可以理解為人的體溫和發燒之間的關係。 我們需要一定的體溫維持身體的運轉，人的溫度不能過高或是過低。 當通脹（體溫）過高的時候，就會發燒 當通脹（體溫）過低的時候，也會發燒。

央行的職責，就在於管控作為有機體的經濟，溫度既不能過高，也不能過低。因為無論是過高或是過低，都會造成嚴重的經濟失衡，飆升的失業率，或是飆升的物價，最終造成不同程度的經濟危機或是金融危機。

當然上面所舉的例子是為了讓讀者更直觀理解何為通脹，通脹和通縮的關係所舉的例子。

學術定義上： 通脹和通縮是經濟學中描述價格水平變動的兩個概念。通脹指的是整體物價水平上漲，貨幣的購買力下降，人們用同樣的貨幣購買相同數量的商品和服務時需要支付更多的錢。通脹通常由貨幣供應增加、需求超過供應或生產成本上升等因素引起。

反之，通縮指的是整體物價水平下降，貨幣的購買力增加，人們用同樣的貨幣購買相同數量的商品和服務時需要支付更少的錢。通縮通常由貨幣供應減少、需求不足或生產成本下降等因素引起。

通脹和通縮之間存在一種相互作用的關係。一般情況下，通脹和通縮是由貨幣供應和需求變動引起的。當貨幣供應增加，需求超過供應時，通脹可能發生。而當貨幣供應減少，需求不足時，通縮可能發生。因此，通脹和通縮可以相互轉化，而且在經濟中可能會出現週期性的波動。

上圖，可以很好說明在經濟學的雲霄飛車中，通脹-滯漲和通縮之間的關係。 通脹是往上的過程，滯漲是上下反复，而通縮是一下子車子跌倒谷底的狀態。

通縮對經濟的衝擊可以是巨大的，主要原因包括以下幾點：

1. 債務問題：通縮使得借貸變得更加昂貴，因為債務人需要用更多的貨幣來償還債務。這會導致企業和個人無法償還債務，加劇經濟衰退的風險。

2. 消費和投資減少：通縮會導致人們預期物價進一步下降，因此他們可能會推遲消費和投資。這種消費和投資的減少會進一步削弱經濟增長。

3. 工資下降：通縮通常伴隨著失業率上升，因為企業可能會裁員以降低成本。同時，通縮還會對工資水平產生下壓力，導致工人的實際收入減少。

4. 債務負擔加重：在通縮時期，債務的實際價值增加，因為貨幣的購買力增加。這對於個人、企業和政府來說都是一個問題，因為他們需要用更多的貨幣來償還債務，加重了債務負擔。

一個具體的例子是日本的失去二十年。 20世紀90年代初，日本經歷了泡沫經濟破裂後的通縮階段。

在日本失去的二十年期間，通縮對經濟造成了巨大的衝擊：

1. 長期經濟停滯：通縮導致了長期的經濟停滯，日本的GDP增長率持續低迷。企業和個人預期物價將繼續下跌，導致他們推遲消費和投資，進一步抑制了經濟增長。

2. 高失業率：通縮期間，日本的失業率上升。由於企業利潤下降和需求疲軟，許多公司裁員以降低成本。高失業率導致人們收入減少，消費能力下降，進一步抑制了經濟活動。

3. 惡性通縮循環：在通縮期間，消費者預期物價會下降，他們更願意持有現金而不是消費。這導致需求下降，企業銷售下降，利潤減少，進一步削弱了企業投資和僱傭意願。這種惡性循環使得通縮問題更加嚴重，並且很難打破。

4. 債務問題加劇：通縮使得債務負擔加重，對個人和企業來說尤為嚴重。實際債務負擔增加導致了更多的違約和破產，進一步衝擊了金融體系和經濟穩定。

總的來說，通縮對經濟的衝擊是巨大的，它削弱了消費、投資和就業，並加重了債務負擔。它還導致經濟停滯和惡性循環，使得恢復經濟增長變得困難。因此，政策制定者通常會採取措施來避免通縮，並通過貨幣和財政政策來刺激需求，以維持穩定的經濟增長。