QE已不再(1)聊聊通脹和通縮 — — 經濟學的兩股力量

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QE一直持續到2022年,而如今全球將接受QE不再的事實。
有很多經濟學的初學者有個疑問,那就是為何有的時候我們要擔憂通脹,又為什麼有的時候要擔心通縮?
以及,為何美聯儲又需要通過加息來遏制通脹失控?之後美聯儲又該如何行動?
為了解答這些問題,我將通過這幾篇文章討論通脹和通縮之間的關係:
最簡單的方式去理解通脹和通縮,可以理解為人的體溫和發燒之間的關係。
我們需要一定的體溫維持身體的運轉,人的溫度不能過高或是過低。
當通脹(體溫)過高的時候,就會發燒
當通脹(體溫)過低的時候,也會發燒。
央行的職責,就在於管控作為有機體的經濟,溫度既不能過高,也不能過低。因為無論是過高或是過低,都會造成嚴重的經濟失衡,飆升的失業率,或是飆升的物價,最終造成不同程度的經濟危機或是金融危機。
當然上面所舉的例子是為了讓讀者更直觀理解何為通脹,通脹和通縮的關係所舉的例子。
學術定義上:
通脹和通縮是經濟學中描述價格水平變動的兩個概念。通脹指的是整體物價水平上漲,貨幣的購買力下降,人們用同樣的貨幣購買相同數量的商品和服務時需要支付更多的錢。通脹通常由貨幣供應增加、需求超過供應或生產成本上升等因素引起。
反之,通縮指的是整體物價水平下降,貨幣的購買力增加,人們用同樣的貨幣購買相同數量的商品和服務時需要支付更少的錢。通縮通常由貨幣供應減少、需求不足或生產成本下降等因素引起。
通脹和通縮之間存在一種相互作用的關係。一般情況下,通脹和通縮是由貨幣供應和需求變動引起的。當貨幣供應增加,需求超過供應時,通脹可能發生。而當貨幣供應減少,需求不足時,通縮可能發生。因此,通脹和通縮可以相互轉化,而且在經濟中可能會出現週期性的波動。
上圖,可以很好說明在經濟學的雲霄飛車中,通脹-滯漲和通縮之間的關係。
通脹是往上的過程,滯漲是上下反复,而通縮是一下子車子跌倒谷底的狀態。
通縮對經濟的衝擊可以是巨大的,主要原因包括以下幾點:
1. 債務問題:通縮使得借貸變得更加昂貴,因為債務人需要用更多的貨幣來償還債務。這會導致企業和個人無法償還債務,加劇經濟衰退的風險。
2. 消費和投資減少:通縮會導致人們預期物價進一步下降,因此他們可能會推遲消費和投資。這種消費和投資的減少會進一步削弱經濟增長。
3. 工資下降:通縮通常伴隨著失業率上升,因為企業可能會裁員以降低成本。同時,通縮還會對工資水平產生下壓力,導致工人的實際收入減少。
4. 債務負擔加重:在通縮時期,債務的實際價值增加,因為貨幣的購買力增加。這對於個人、企業和政府來說都是一個問題,因為他們需要用更多的貨幣來償還債務,加重了債務負擔。
一個具體的例子是日本的失去二十年。 20世紀90年代初,日本經歷了泡沫經濟破裂後的通縮階段。
在日本失去的二十年期間,通縮對經濟造成了巨大的衝擊:
1. 長期經濟停滯:通縮導致了長期的經濟停滯,日本的GDP增長率持續低迷。企業和個人預期物價將繼續下跌,導致他們推遲消費和投資,進一步抑制了經濟增長。
2. 高失業率:通縮期間,日本的失業率上升。由於企業利潤下降和需求疲軟,許多公司裁員以降低成本。高失業率導致人們收入減少,消費能力下降,進一步抑制了經濟活動。
3. 惡性通縮循環:在通縮期間,消費者預期物價會下降,他們更願意持有現金而不是消費。這導致需求下降,企業銷售下降,利潤減少,進一步削弱了企業投資和僱傭意願。這種惡性循環使得通縮問題更加嚴重,並且很難打破。
4. 債務問題加劇:通縮使得債務負擔加重,對個人和企業來說尤為嚴重。實際債務負擔增加導致了更多的違約和破產,進一步衝擊了金融體系和經濟穩定。
總的來說,通縮對經濟的衝擊是巨大的,它削弱了消費、投資和就業,並加重了債務負擔。它還導致經濟停滯和惡性循環,使得恢復經濟增長變得困難。因此,政策制定者通常會採取措施來避免通縮,並通過貨幣和財政政策來刺激需求,以維持穩定的經濟增長。
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此系列專題針對全球央行政策,工具箱,動態做出評論以及分析。包括聯準會後面的目的,動機以及流程做出詳細的分析和提供獨到的見解。同時也將全球的央行歷史以及經濟週期聯繫起來。
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