台達電 (2308) Q1 2023 法說會

1.被動元件、風扇衰退，但因為電動車成長太多，所以整體來說零組件沒衰退

2.第一季電動車已經開始轉虧為盈

3.第一季電動車營收成長100%

4.第二季電動車零組件、充電樁，一樣穩定成長，稍微比第一季好一點

5.消費電子上半年還是沒看到去庫存化

6.現在電動車已經是戰國時代了，都會削價競爭，但因為台達電在這方面的業務不是像消費電子那麼浮動，一個車型都是下5~7年，已經得到的訂單，價錢都是談好地，所以影響不大，世界前二十大的車廠，有七成都是我們的客戶了

7.電動車缺料問題不嚴重

8.自動化成長或是需求還是沒看到

9.AI 相關

(1) AI現在其實還沒找到方法去變現，所以現在很多公司都還不敢放很多錢，因為AI用的SERVER是比傳統的還貴，目前聽說3~10倍

(2) 台達沒有缺席，因為AI的SERVER的電源供應器最後還是要品質好的

(3)可以去看看這個時間段海董說的話，有夠嗆，直接表明別人做得到，我們也可以

台達電法說會 24:05~24:40

10. 台達電沒有受到車市衰退影響

11. 進出口都是用美金，所以新台幣貶值影響不大

12. EV Charger的技術門檻不高，所以重點還是說充電樁跟電網的配套，跟儲能的配套才是重點，整個電力系統才是重點

13. 伺服器疲弱，未來成長幅度好

14. 毛利率略低去年，因為成長最多的是電動車，但毛利還不是很好

15. 5G要找到實際應用，不然業者很難繼續投入

16. 儲能重點還是要配套來做，電池還是太貴了，所以普通人可能還是負擔不起

17. 未來都有雙位數的成長，電動車還是主要，自動化的需求也是很大，Data Center都有持續成長動能，微電網是最近比較新的

18. 資本支出比去年高

19. 電動車營收佔公司希望可以達到8-10%，不過因為剛開始獲利，所以淨利不會太高，但會越來越好

20. 我們在達拉斯有買廠，所以有機會在IRA計畫裡

補充：IRA就是美國的一個補助計畫，主要是公司如果在美國地區有使用儲能當作電力來源，根據儲能的比例會有相對的補助

21. EV不是一個高毛利的產業，但門檻很高，我們投入了很多，要靠量大分攤掉大部分的成本

22. 快充的充電樁才要技術，慢充的門檻不高

補充：這邊簡單說一下就好了，依我的了解，慢充用的是AC，快充用的是DC，因為我們發電幾乎都是AC，所以要將AC轉換成DC是需要一個轉換器的，這個轉換器台達電也是箇中翹楚

23. 散熱都有投入，且這個產業會穩定成長，我們也在探討這些廢熱能不能再回收運用

前言：菜鳥自己也在學習，如果有錯在請多包容，也請糾正，都是自己的看法，自己的觀點，沒有投資建議

(1)電動車

我覺得我會比較注重他們在電動車的事業，目前看起來是不錯的，都有符合前幾年所說的預期，甚至有稍微超前，所以目前台達電的動能還在，雖然說台達電也表明說目前電動車的淨利率不高，不過我覺得目前電動車還在蓄力中，要先等一些基礎建設都蓋好，然後搭配政府政策的介入，到那時候電動車會到爆發期，那因為其實要符合車輛規則其實是需要驗證的，就是要符合安全規定，所以需要一點時間去讓它發酵，所以我蠻同意他們所做的，先搶下市占率

(2)充電樁

這邊可能要注意一下，台達電畢竟在這方面還是算專業的，所以他們說慢充充電樁的門檻不高，代表有點底子的想切入就可以切入，目前是因為各國政府都在推，所以慢充還是有賺頭，但如果未來證實快充其實沒有特別危險或是會引發甚麼問題，只要價錢合理，那慢充就會慢慢被淘汰，就拿手機來說5w跟50w的充電器如果價格都還在可以負擔的範圍內，當然大家會選充電快的，然後現在大家都還是會擔心說快充會比較傷電池，現在電池很貴，那如果有天換電池的價格，越來越低，那大家一定會比較偏向說使用快充，所以如果要長期投資充電樁的要注意一下他們所建置的充電樁是哪種的

(3)儲能

這個要注意一下海董所說的，因為我自己在做了一些研究後，才發現說儲能這個，其實門檻超低，因為其實儲能講白一點就是放在室外，比較大的充電電池，其實你現在幫手機充電，也是儲能，所以這個要做出自己的賣點，才是儲能最重要的部分，目前蠻多傳統產業再切入，各位要自己要觀察看看，到底是有料還是噱頭

那台達電所說的要配套，就是要結合軟硬體控制儲能，還要配合台電，不要造成台電的負擔，還有使用的時間、地點，因為這個會影響電價

2. 消費電子

因為台達電有一大部分的事業是在做電源的，所以我覺得台達電的說法也可以參考，現在消費電子還是慘，沒有復甦，這點可能要關注一下，交叉比對過後，最慘的應該是在智慧型手機那邊

3. AI

AI的部分直接參考海董的說法就好了，因為如果如果建置成本那麼高，我覺得可能這方面會建置的公司不會太多，應該都是大公司會建置而已，其他小資本額的公司基本上只能跟大公司用「租」的，就是拿別人訓練好的，訓練AI的伺服器機房，溫度、功耗會更高，功耗更高還要穩，因為顯示卡在訓練的時候突然斷電很傷，轉換率要高，因為功耗高，轉換率太低會浪費錢，這兩個台達電都是這方面的專家，再來就是我沒有太了解的部分「散熱」，因為溫度很高，所以散熱也是格外重要的，因為訓練那個都是24小時，溫度太高會造成顯示卡的壽命降低，所以溫度這方面也是要好好去研究得，目前聽說是水冷要漸漸成為主流，不過因為成本較高，所以這方面就看看台達電的散熱部門會提供怎樣的解決方案

回收廢熱雖然還在作夢，但如果真的實踐，會很有看頭，未來就是得環保得天下

4. 其他

補充一下QA第15點

這個部分是再說，現在5G有所謂的邊際效應，依照目前的需求，升級5G實際能看到的影響不大，你看影片用3G跟4G就有差，4G跟5G有差很多嗎？在現在2k、4k的影片還沒那麼多的情況下，影響不大，且就算影片有支援，你的手機有支援這些畫素嗎？依我自己觀察身邊的人拉，我覺得目前大家升級得意願不高，如果普通群眾沒有需求，那就要找其他的地方

我自己是覺得5G比較實際的應用可能會在電動車那邊，不過我也不是特別了解，就當我猜看看吧