電源
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法巴銀行：半導體業集體看好2026，電力與ASIC風險需警惕
最近半導體產業真是熱鬧非凡，特別是提到2026年的前景，大家普遍都非常樂觀，覺得需求會遠遠超越供應。這份信心主要來自於AI運算領域的爆炸性成長。但法國巴黎銀行（BNP Paribas）的研究報告，卻像一位資深前輩一樣，點出了大家可能
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下一步是什麼？業務延伸至為 AI 供電
能源基礎設施（固態變壓器 SST、燃料電池、模組化電源解決方案、電池儲能系統 BESS）一直是發展重點。我們很高興看到 800V 直流電（VDC）相關產品取得初步進展。雖然貢獻可能要到 2027 年才變得顯著，但這顯示了其為 AI 供電的潛在市場規模（TAM
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2025 亞太峰會回饋
資料中心相關業務： 預期營收占比將在 2025 年超過 40%，並於 2026 年達到至少 50%。此類產品在營運層面上具有利潤增值效益。
液冷系統： 泰國廠組裝產能已擴充，但由於當地缺乏產業聚落，零組件供應仍是關鍵。液冷系統的毛利率預計與公司平均水準相當，但營業利益率較
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台達電子 全球科技、媒體與電信會議紀要：AI 功率密度驅動多年期成長
評級：增持
我們於 11 月 17-18 日在香港舉行的摩根大通全球科技、媒體與電信會議上接待了台達電子，該公司是東協地區最受矚目的公司之一，吸引了超過 50 位與會者，反映出投資人對於泰國台達電在 AI／資料中心領域的佈局，
對於追求極致 PC Building 工藝的玩家來說，線材管理始終是一大挑戰。Corsair 聽到了這個心聲，推出了 Corsair HX1000i SHIFT 這款革命性的電源供應器，它不僅擁有旗艦級的電氣性能，更透過一個大膽的設計創新，徹底顛覆了我們對線材管理的想像。
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電源解決方案 – 焦點全在利潤率的擴張幅度
AI 資料中心的電源解決方案價值增長路徑已廣為預期，包含 800 伏特直流電（VDC）架構。我們預期設計複雜度和可靠性要求將推動台達電與光寶科技的利潤率擴張，但作為領導者，台達電必將受益最大。維持對台達電的增持評等，對光寶科技則為中立持有。
AI 伺服
在這個人人都可能成為「數位遊牧民族」的時代，一塊高品質的攜帶式太陽能板已不再是奢侈品，而是現代生活的必需品。無論您是週末露營的戶外愛好者、追求工作彈性的遠程工作者，或是為家庭準備緊急備援的未雨綢繆者，選擇合適的攜帶式太陽能板都將為您的生活帶來前所未有的自由度和安全感。
無論是週末露營的歡樂時光、專業戶外工作的關鍵時刻，還是突如其來的停電，電力中斷總能瞬間打亂所有計畫。EcoFlow River 系列戶外儲電設備正是為解決這些電力焦慮而生。
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全漢企業（3015）於2025上半年法說會中，展現其作為全球前十大電源供應器的實力，營收達67.2億台幣，較去年同期增長20%。公司以綠色能源解決方案為願景，產品涵蓋AI、醫療、5G等多領域，並積極布局邊緣運算與AI伺服器市場。儘管匯兌損失影響淨利，管理層對下半年表現仍樂觀，特別是IPC與電競領域的
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再次超越預期；目標價上調至新台幣 880 元
8 月營收再次超越我們的預期；預計 2025 年第三季和第四季的財測將迎來進一步的利潤率超標。憑藉其整合設計能力和上市時程優勢，台達電可望掌握 2026-27 年 AI 電源需求增長。該股仍是我們的首選；我們將其目標價上調 25%。
重點摘要
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