【財報分析】盤後挫36%！簡評SentinelOne(S)最新的2023Q1業績

在談SentinelOne(S)最新的2023Q1財報前，必須先稍為回顧一下我在上一季寫的「財報分析」。S是很多成長股投資者青睞的股票，但我一向不愛，主要原因有兩個。第一，它有一個強大的直接競爭對手（CRWD）；第二，財報的盈利結構難看（即使跟同樣規模較小的CFLT相比也是如此），在當前經濟環境下必須更為警惕一點。

如果我要說服自己買入S，需要看到兩個理由。第一，它比CRWD更能獲得客戶的喜愛，像客戶增長更多、實質增長有超越CRWD的可能，等等之類。

第二，考慮到它的規模，財報的盈利結構還不需要十分漂亮，但最少要給我看到逐季改善的趨勢，而營業現金流最好是正數，有現金持續流入。

我在上一篇「財報分析」，就以上兩點都滿懷疑的，其問題很多，包括CRWD進軍中小企業（SMB）低端市場、收購Attivo Networks導致財報能見度降低、盈利結構跟其他差不多規模的軟體股相比偏弱，跟CRWD更是沒法比，所以明確說不打算買。本季財報出來，基本上是證實我在上一季的質疑。

一般投資者會被S吸引，可能是看到帳面上較高的營收年增率。但那個數字有受到收購Attivo Networks的干擾，管理層也不公布organic growth表現，透明度不佳，讓人覺得不是太舒服。如果從營收環比增長倒推，我前面研判增長應該是大幅放緩當中，並沒有表面看起來那麼強。

本季財報出來。。。

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