【產業探討】全球上演「拉基盤」！台積電繳出漂亮的 10 月營收，能推論出什麼資訊與機會？

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台積電公佈了 10 月營收報告，合併營收約為新台幣 2,432 億 300 萬元，月增 34.8 %，年增 15.7 %。累計 1 至 10 月營收約為新台幣 1 兆 7,794 億 1,000 萬元，年減少 了3.7 %。

整體而言，這份 10 月份的營收表現大大的超出了市場預期，並在當晚扮演了救世主的角色，並在美股示範了什麼是臺灣早就習以為常的「拉積盤」。

不僅台積電單日上漲超過 6 %，三倍費城半導體指數的 SOXL 更是上漲 12 %，連相關類股像是 Apple、Nvidia、Broadcom、AMD、Intel 都暴漲一波。

台積電又再次扮演了拯救世界的角色，一天又平安的過去了，感謝台積電的努力！（看得懂這個的也有年紀了齁）

好了，進入正題吧！我將來談談自己認為這份亮眼的單月營收潛藏了哪些訊息，以及覺得有哪些可能的機會。

首先，儘管台積電尚未公布 Q4 財報，但我們仍可從 Q3 財報中揭露的營收組成，來討論看看這次超乎預期的營收表現，其中可能隱含什麼樣的訊息。

首先我們看到製程別，由 Apple 所預定的 3 奈米製程近期正式量產，但根據 Q3 法說會內容來看，這裡無論是產量與良率都還在持續爬坡，對於月增 34.8 %這樣強勁的數字來看，這裡應該不是關鍵重點。

所以我們回過頭看整體的製程別，其中佔最大中的為 5 奈米的製程，其次為 7 奈米，而 16、28 奈米則都約為 10 ％，這四個節點便佔了台積電 72 %的營收來源，理論上這裡會是主要因素，而這裡便包含了車用、物聯網、伺服器、手機的需求，而越成熟的製程車用占比越高。

如果我們進一步去看技術平台別也可以看到同樣的現象，其中高效能運算（HPC）、智慧型手機便佔了台積電的 81 %營收，而後面依序為物聯網、車用電子。

那如果我們再去看車用呢？根據台積電釋出的內容，Q3 車用季減 24 %，而對比其他車用相關廠商如 Tesla、Wolfspeed、Onsemi ，大致能夠找到幾個普遍論點：

• 高利環境下影響了車輛的銷售狀況
• UAW 罷工的影響程度超乎預期
• 歐洲的下游客戶庫存堆積狀況嚴重，正進入去庫存階段

所以現在高利環境改變了嗎？沒有。

而 UAW 的罷工雖然在近期結束了，但在也是大約在 11 月的事情，10 月整月也還在罷工中，所以也不會是罷工結束的幫助。

最後，有誰的去庫存循環，是一個月搞定的嗎？也沒看過。

所以顯然，這次台積電的漂亮營收表現與車用關係不大。

這麼一來，根據這份營收表現，我們應該可以推論這份漂亮的營收表現，與 HPC 、智慧型手機、物聯網的表現成長有關，而這也符合上面的 Q3 季增數據內容。

而後面就針對這三個領域進行討論，看看能不能得到什麼資訊，以及找尋到潛在機會：