群聯
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如果你昨天讀完盤後筆記，相信我們寫的「台積電在等 5 月營收、市場會橫盤」——今天你要改一個字：市場沒在等了。
加權收 37,605.11，單日 +646.31 點（+1.75%），成交金額 9,815.25 億，盤中最高一度衝到 37,757.68，創歷史新高。台積電 2330 今天終於動了 +
針對投資人關心群聯近期「營收創新高但股價上不去」且「籌碼面是否惡化」的問題，本報告綜合最新法人買賣超、融資餘額、大戶持股比例與外資報告觀點進行深入解析。
一、 籌碼面現狀：法人撤出與散戶接盤
從近期數據來看，群聯的籌碼結構確實出現了明顯的惡化跡象，主要體現在以下幾個面向：
1.三大法人持續賣超
根據群聯電子（Phison）最新公布的 2026 年三月營收數據，以及歷史財務結構與市場法人預估，本報告針對 2026 年第一季的每股盈餘（EPS）進行推算與分析。
一、 2026 年第一季營收概況
群聯在 2026 年第一季展現了強勁的成長動能，單月營收連續創下歷史新高。具體數據如下：
NAND契約價連兩月漲，群聯單日崩7.4%！記憶體供應鏈三層傳導：原廠先漲、Controller壓縮6-9月、AI SSD等結構轉。拐點非全員受益，看清位階避踩雷。
群聯8299估值拆解：市場定價FY26 EPS 80×PE22x。三情境73/80/90基出貨/ASP/GPM，九宮格示範範圍。歷史PE校準，AI SSD催化。
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群聯憑藉企業級 SSD 營收佔比突破三成，並透過 aiDAPTIV+ 生態系實質轉型為 AI 儲存基礎設施供應商。逾五百億戰略庫存確保其在缺貨環境下的市佔掠奪權。本報告強調異質觀點：大型訂單與軟硬整合將打破市場對循環見頂的恐懼，實現跨越週期的結構性成長與價值重估。
同樣一家公司、同一個題材、同一段時間，為什麼你損失慘重，別人卻幾乎毫髮無損？本文透過群聯(8299)的股價與可轉債(CB)案例，深入解析進場工具、進場成本、進場時機，如何影響最終的投資結果，並探討溢價率的矛盾、籌碼清洗的痛苦、以及「相信題材」與「真實籌碼面」的較量。
今天經濟日報的這則報導，其實已不是新聞，市場傳聞已久，只是今天再度出現，所有人的疑問應該都是旺宏和華邦的好糠，到底有多好（漲價多）？能吃多久（時間）？舊產品2D NAND Flash難道不會遲早被新產品3D Flash淘汰？這波新舊世代交替，到底有那些廠商分到這碗羮？大陸廠商不會搶進來打壞行情？
「Google 釋出 TurboQuant 技術，透過 6 倍數據壓縮與 8 倍推理加速，正式向 AI『記憶體牆』宣戰 。本文深入剖析傑文斯悖論下的 AI 算力經濟學：當效率提升降低門檻，半導體與邊緣運算設備（AI PC/Phone）的需求將迎來結構性爆發而非縮減 。」
導讀：當前記憶體市場正經歷極端的「強弱分化」。透過 Zsigma 金融模型的掃描，我們發現資金正從低位階的二線股流向具備「完美收縮模板」的領頭羊。
市場韌性分析 (RS) [cite_start]在本次監測的 11 檔標的中，群聯 (8299) 與 威剛 (3260) 的市場韌性 (RS) 分別奪
