第二章：原則．當唯一，不要爭第一 (2-5)

需要爭第一，其實就代表（還）沒有競爭優勢，所以才需要努力爭第一。如果當唯一，就不需要努力與他人競爭，也許不是賺最多，但賺最穩是相對較為可能的，也就是說，它的投資結果是相對容易預測的。

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當唯一，不要爭第一

問題是：什麼是好公司呢？

從小到大，幾乎所有的人都要我們贏過別人，要我們爭第一。當學生的時候，考試要考第一。運動的時候，要跑最快、跳最高、走最遠。出社會工作的時候，也要賺最多。第一，總是比唯一來得吸引人，時常讓人忘了唯一也是一種優勢，一種更具長遠的優勢。

這種要爭第一的慣行思想，不僅在現實生活中如此，在投資時，只要是股價漲最多、股利最多、EPS（每股盈餘）最多、殖利率最高、最具產業前景，或是營收創新高等等，輕易就能吸引大多數散戶投資人的目光。因為第一，很容易理解，它聽起來像是個贏家。這就是問題所在，因為不管是現實生活或是投資，事情都不可能如此簡單，我們總是忽略去理解個體本身，以及彼此之間的差異性。

現實生活中，大多數人都明白，錢賺最多不代表總是賺最多，更不代表這個人一定是個好人，一定得去理解他才能做判斷，否則不會想和他深交當朋友。同樣地，投資時營收創新高不代表會持續創新高，股利最多也不代表隔年股利還是最多，更不代表就一定是個好公司，還是得去理解它才能確定，否則不應該長期持有它的股票。

需要爭第一，就代表沒有競爭優勢

換個角度想，需要爭第一，其實就代表（還）沒有競爭優勢，所以才需要努力爭第一。如果當唯一，就不需要努力與他人競爭，也許不是賺最多，但賺最穩是相對較為可能的，也就是說，它的投資結果是相對容易預測的。

如果在選擇投資標的的當下，有一個仍然在努力爭取第一，或維持第一的企業，後面有一大堆競爭者，即使搭上最熱門的產業趨勢現在賺最多，但未來仍充滿未知數；另一個投資標的，雖然不是賺最多，但在其所屬的產業競爭者不多，或是各有各的利基與優勢，不需要激烈競爭就能穩定獲利，兩者你要選擇哪一個？

大多數人會被「第一」所吸引，而忘了它可能仍然在「爭」第一，或是因為屬於發展中的新興產業，一切都還不成熟，未來變數仍然相當多，必須非常努力。但「第一」和「之最」，很容易就成為媒體報導的焦點而廣為人知，四處盲目尋覓投資標的的散戶投資人，輕易就會因為這些第一，而誤以為可以藉此發大財。

需要爭第一的產業，即使是目前排名第一的公司，也不會是穩當的長期投資標的。當然，短期間肯定都有大賺和大賠的可能，但就是難以預測。所有的新興產業和新公司，都不建議散戶投資人去投資，像是電動車、AI（人工智慧）、元宇宙、區塊鏈、電子商務，或是任何新上市、興櫃或創新板的股票。除非它具備很獨特的唯一特性。