【事件解析】 1 月 FOMC 會議解讀：Fed 刻意對降息預期澆冷水，反而是好事

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Fed 在台灣時間 2/1 凌晨 3 點公佈貨幣政策決議，將利率目標區間維持在 5.25～5.50%，符合市場預期。

而在升息循環確定告終後， 市場的情緒不再如同 2022 年般，總在 FOMC 的決議後出現劇烈的波動，逐漸回到常態。不過我們可以從會後聲明以及主席 Powell 在會後記者會的發言，來了解美國經濟目前的狀態，以及 Fed 對未來利率政策的態度。

一、FOMC 重點

首先，從會議聲明的改動中，我認為重點有以下幾點：

• 從上個月的內容「認為經濟活動從 Q3 的強勁轉而放緩」改為「近期數據指出，經濟活動一直在穩定擴張。」（第一段的修改，下圖沒有標註到）
• 聲明表示：實現充分就業與達到通膨目標的風險正趨向平衡。
• 刪除「貨幣緊縮程度」的字眼，但也反過來強調「在對通膨率回落到 2% 更有信心前，不會輕易降低利率區間」。

這意即 Fed 已首次且明確的刪除仍可能升息的內容，符合市場的預期。不過同時也刻意打擊市場對於 Fed 會在三月首次降息的預期。

故在決議公布後，市場對於 3 月的降息預期從原本的 58% 也大幅滑落至 11% 。而三月的降息預期落空，也讓美股主要指數都收跌，像標普 500 便跌了 1.6%，而那指也跌了 2.2%。

此外，主席 Powell 在會後記者會的發言，也再次主動在打壓市場三月的降息預期，他表示雖然政策利率大致已達升息循環的頂點，且若經濟發展符合預期，某個時間點開始放空政策利率區間是合適的，但目前還沒有降息的計畫，且預期將維持利率在目前的區間一段時間。

此外他提到，雖然目前已經看到疫情後勞動力市場和供應鏈的恢復，勞動力參與率已經開始的反彈，不過職位空缺尚未完全恢覆到之前的水平。