5263 智崴 cb發行

近四季 EPS 可以看見Covid 嚴重重創公司，但是已經解封1-2年了 還遲遲沒有恢復。

公司法說會中（2023/11）提到 遊樂場客戶期盼已久的解封之後要搶著賺報復性消費的紅利 & 等到財務體質恢復才能夠做資本支出，兩個條件下導致資本支出會遞延 -- 之後投入後缺工 和 經濟不確定性。公司說，客戶專案在4Q2023推動開幕高峰應該會落在2025

法說會中看好的點：

1. 沙國[願景2030] 觀光轉型，預估娛樂市場CAGR10%； 1H2023智崴 6成訂單來自中東
2. 中國雖然經濟復甦不如預期，有消費降級的預期，但是國內旅遊確實恢復的不錯（出國旅遊降級成國內旅遊）

5263 智崴 在手訂單仍然有20億的水準，加上疫情中的同業退出市場可以進一步提高市佔率設備。市佔率和內容收益是相互扶持的，每一張票都是可以分潤的，提供設備也提供影音內容，3年會汰換一次內容產品提高設備市佔率 則可以進一步提高影音內容的收益率。

競拍結果解讀

智崴資訊科技股份有限公司國內第五次有擔保轉換公司債

發行總額:新台幣8億元整

競價拍賣

三年債

115.02元有超級大的單子打進來

明顯是有人看好這檔

如果是未來搭上客戶的資本支出重新擴張，現在發三年債應該差不多

發行轉換價格112 * 1.15= 128.8 在此價格之下我會考慮介入