筆記-24.03.01-財經皓角

24.03.01-財經皓角

*美股、費半創新高，美股目前乖離大，有短期下修空間。

*風險資產，比特幣漲到6萬，有可能會有中期回調，但不會讓整體多頭架構被破壞。

*牛市還沒到尾聲，因為還在復甦週期。

*根據統計，多頭格局一般會走2-2.5年，目前多頭只過1年、只走到中間而已，

等到市場情緒變得極度樂觀的時候，才容易看到明顯下修。

*美國1月核心PCE  2.8%、符合市場預期，比去年12月的2.9%  小幅下滑，

1月PCE 2.4%，比12月的2.6%下滑，月增率0.3%、符合市場預期、前值為0.2%。

*PCE月增率還在增加，表示通膨還沒有完全消失。

--原油、美國汽油價格，都在中長期築底，不易持續透過油價下降來降低通膨。

*美國經濟數據亮麗，近期的零售銷售、製造業PMI普遍優於預期。

降息時間點，FedWatch原本預估3月降息、目前預估延後到6月才會降息。

*目前股市上漲，但是沒有再大幅拉升通膨。

*股市一直漲，還是有很多人很擔心，例如壽險業 資產80%買債券，會擔心降息進度延後。

*美國經濟進入連續兩季GDP負值，就是屬於技術性經濟衰退，但不一定是真正的衰退。

--例如 2022年Q1 Q2  GDP負值 為技術性衰退，但不是真正的衰退。

*技術性與實質性的經濟衰退 ，差異在就業狀況，今年美國就業市場持續穩健，

目前職位空缺率還在高檔位階，且服務業還在缺工，因為疫情之後，勞工供給量下降。

--商品部門、服務部門的薪資年增率，都高於通膨，顯示購買力在增加。

*經濟實質衰退，股市會跌超過20%以上、甚至到50%以上，

實質衰退，通常是景氣走到末期，加上升息所導致。

*目前7大科技股雖然股價漲幅高，但獲利也快速提升。

目前景氣還在復甦階段，沒有看到泡沫。

*2011、2014、2022，發生過技術性經濟衰退，

2014年 中國上證股災，標普500指數下跌2.2%

2011年 歐債危機， 標普500指數下跌21.6%，

2022年 下跌24.5%。

*真的有技術性經濟衰退發生，在股市下跌時，會是進場的好機會，如果這時候沒有買，之後到繁榮週期會更難買。

*之前預估美國經濟會有技術性衰退、但其實不是衰退的狀況，

因為就業市場仍強勁、還在缺工。

*目前看起來，經濟數據表現佳，可能連技術性的衰退都看不到。

*FOMC的點陣圖預估今年有機會降息4碼，目前FedWatch預估降3-4碼，

目前Fed表態沒有再升息的空間，

但降息的速度、降息的時間點仍不確定(知道會降息，但是不知道會降多少、降多快)。

*Fed有說過，如果通膨下降的進度有達標就可以降息，不一定要看到經濟衰退才會降息。

*假設美國通膨回到2%的正常水準，經濟雖然沒有衰退，Fed還是降息，股市可能會繼續大漲。

*目前降息的進度不確定，債券、美元都要再盤整一段期間，要等降息的時間點確定後，才有機會出現債券價格的主升段行情；

美元，則是要等第三段的末升段噴出。

*高盛，對於標普500點位的預估值上修為5400點，預估經濟衰退的狀況減緩。