群友問：日本央行BoJ升息，並取消YCC政策、取消購買日股ETF。理論上都是偏緊縮的政策，為何日圓不升反而貶值？
SK評：
1. 過去BoJ靠買債券來壓公債殖利率，現在不必了，取消YCC代表債券買盤不再積極，加上不買日股ETF了，之後日本國內股債兩大資產的去化管道有限。牆外的錢沒誘因急著進來，反而是牆內的錢在等著出去。
2. 就陰謀論來說，貶值也比較符合邪惡華爾街的利益，不然高利率時代，現在全球各國資金funding都貴森森....如果日幣可以繼續提供便宜資金來源，來給歐美各國借錢投資的話～sounds good.
3. BoJ聲稱必要時還是會買「足量」債券來支撐債市。這幾天日本10年公債價格變動，反而是會議前在跌，等取消YCC的消息正式公布後，反而還是吸引了債券買盤進來，日債價格並未崩盤！（10Y日債殖利率如圖）。所以在BoJ重磅宣布之後，日債、日股其實都沒跌。
BoJ這波的預期管理做得挺不錯。去年10月起，就多次講過「能容忍10Y日債超過1%」來暗示會讓YCC退場。所以這次的變動，整體市場的反應來看，不算差。
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