輝達還能漲嗎？超扯毛利率？拆股交易策略？

承接上一篇，FY25Q1財報重點，這篇我們來更深入的聊聊輝達還有多大的成長空間？這誇張的毛利率是有可持續？市場競爭帶來的風險？以及大家最困惑的拆股，究竟有什麼影響。

輝達的估值與市場盈利預期

財報過後，輝達股價又持續創新高。大概又漲了１３％左右，已經快要$1,100了！過一個禮拜了，賣方分析師的財務模型也都更新完了。我們來看看新的數據。

市場預期FY25全年營收110.75B，年增81.8%。EPS共識$24.83，年增91.6%。FY26全年營收146.07B，年增31.9%。EPS共識$32.93，年增33%。

通常賣方的預測比較保守。過去四個季度，輝達EPS也都超預期，幅度分別是29%、19%、11%、10%。非常牛~

但是接下來，輝達基期比較高了，在一輪大爆發過後，增速放緩是很正常的。

現在股價$1064，Forward PE 43X。

我認為：

• 過去五年，動態本益比均值40x。正負一個標準差在30~51x。目前43倍還算合理。
• 看公司自己，輝達的成長速度vs43倍估值，合理。市場共識24~27財年營收複合年增55%、盈利複合年增59%。再往後，我認為市場天花板還很高。這後面會提到。
• 看宏觀條件，市場利率水平仍在相對高的位置，就算higher for longer，但只要不升息就沒事。未來一兩年，利率往下走，輝達都還有重估的可能。（估值水平提升）