🈵債券投資紀錄-2024/07/01

繼續買~

強降息前, 以短債00945B為主就對了!

未來財政赤字惡化，美債風險上升

2024年7月1日

美國總統候選人拜登和川普上週四的辯論後，市場對美國財政赤字的擔憂加劇。以下是這場辯論和隨後市場反應的重點解析：

1. 減稅法案延長與財政赤字
2. • 拜登與川普皆支持延長《2017年減稅與就業法案》的部分或全部條款，特別是針對家庭減稅部分。
   • 根據美國國會預算辦公室（CBO）估計，若延長10年，財政赤字將擴大約4.6兆美元，從目前的1.2兆美元左右增加至近6兆美元。
2. 市場反應與債券殖利率
3. • 6月28日美國債市出現季末調節賣壓，長天期公債殖利率觸及逾兩週高點。10年期公債殖利率上升5.5個基點至4.342%，30年期公債殖利率上升7.6個基點至4.502%。
3. 季末再平衡效應影響市場
4. • 隨著第二季來到尾聲，機構投資人進行資產組合再平衡，導致市場出現明顯的調整賣壓。這種再平衡通常會涉及減少債券持有量，從而增加供應，對債券價格形成壓力。
   • 6月28日的市場反應即是典型的季末再平衡效應。投資機構在調整資產組合時，對長天期公債的賣壓尤為顯著，推動殖利率上升。
4. 投資策略與建議
5. • 建議避開到期時間長於10年的美國公債，因為預期政府不會節制支出。
   • 供給增加與需求不足的情況下，公債標售案買氣疲弱現象將更常見。
5. 經濟數據影響
6. • 5月PCE物價指數月增率為0%，核心PCE月增率僅0.1%，創去年11月以來最低增幅，強化市場對於聯準會（Fed）9月降息的信心。
   • 根據CME的FedWatch工具，市場預測Fed首次降息的機率超過六成。

分析結論：財政赤字的惡化可能會對美債市場造成壓力，尤其是長期債券。投資人需謹慎選擇投資標的，特別是在財政政策不明朗的情況下，避開長期債券可能是明智的選擇。此外，季末再平衡效應也會對市場造成短期波動，投資者需做好應對準備。