投資大師系列-股票魔法師 Mark Minervini（馬克·米勒維尼）-美國傳奇交易員的交易策略

Mark Minervini（馬克·米勒維尼）是暢銷書《股票魔法師——縱橫天下股市的奧秘》的作者。從剛起步的數千美元，馬克把他個人的交易賬戶規模增長到數百萬美元，連續5年平均收益率達到220%，並且沒有一個季度出現虧損，總收益達到了令人驚嘆的33,500%。換句話說，僅僅5年時間，他用10萬美元投資本金使賬戶增長到了3,000萬美元。

為了檢驗他創造的SEPA投資方法的可靠性，馬克投入了25萬美元加入全美投資大賽。與高槓桿的期貨與期權投資者同台競爭，馬克僅使用股票多頭策略就贏得了比賽，當年投資收益率達到155%。這個收益率幾乎是同台競技投資經理的兩倍。

「慢慢李 好好想」專欄 :

 作者Mark Minervini（馬克·米勒維尼）是美國的傳奇交易員,而這本書中所提出最有價值的交易策略

1.    波動收窄模式（VCP）:

如果讀者有涉獵技術分析,應該就可以將這個型態看成在一個大的上

漲趨勢中的中繼整理型態,一般我們常見的是下降旗型和三角收斂型

態,而作者所偏好的策略,就是上方平行的”直角三角形”收斂型態,

在其他大神的心法裡也有強調過,產生這樣的”三角收斂型態”,最

終向平行線的方向突破機會大

2.   中樞點 :

這是作者建議的最佳進場點,可以簡單地想,當股價在整理型態的過程中,波動的幅

度越來越小,成交量也越來越小,這是股價即將突破的訊號,所以作者建議可以在整

理型態中,把握尚未突破前的時機,在的第三個或第四個低點,進場布局,此時因唯有

常上漲趨勢的保護下,股價上漲的機會大大增加.

按照作者的策略,我如果採用VCP型態為我的進場策略,理論上我的停損點可以設

在前波低點,因為大概率這樣的形態是”底底高”.

3.  這就是我之前所發布的”神級形態學”中的觀念,在李想看來,很多大神的策

略都有相似之處,所以一定要跟著我繼續聽書致富~

第一章 - 時刻跟著計劃走

制訂計劃的重要性

所有交易者在猶豫不決和遺憾後悔之間動搖，這種內在衝突來自於沒有制訂清晰的時間表和切實可行的計劃。Minervini 認為，像運動、建房、政策實施或外科手術等幾乎所有的努力都需要一個計劃。股票投資也不例外，應在開始行動前制訂一個計劃，提供具體的行動指南。

沒有計劃的風險

很多投資者進入股市時並沒有真正的計劃。他們可能基於朋友的建議或媒體的信息，盲目地進行投資，結果常常造成嚴重的損失。Minervini 提醒投資者，不應拿出大筆資金進行沒有充分研究和規劃的投資，這樣做不僅不明智，還會帶來巨大的風險。

制訂一個流程

Minervini 強調，無論是什麼樣的流程，關鍵是要有一個流程。制訂計劃並不能保證每次交易都能獲利，但可以幫助管理風險、減少損失、明確並保住利潤，並能果斷處理突發事件。計劃的關鍵要素包括：

• 建倉機制：明確觸發買入決定的條件。
• 處理風險的方法：當價格與預期不一致時的應對措施。
• 鎖定利潤的策略。
• 控制頭寸大小的方法：何時重新進行資產配置。

希望不等同於計劃

Minervini 指出，願望和希望並不等同於計劃。希望並不是策略，如果沒有計劃，你只能將事物合理化。這種情況下，投資者往往會在自然回調期間產生恐慌心理，錯過股價的上漲。

現實生活中的交易計劃

在現實生活中，Minervini 提供了一些實際操作中的建議，如尋找有跟隨購買的股票、持有網球並賣掉雞蛋、避免麻痺等。他還提到，應該根據重要性排列計劃，制定應急計劃，並在股價未如預期發展時進行調整。

結論

Minervini 強調，只有制定清晰的計劃，才能在股市中立於不敗之地。這些計劃不僅可以幫助我們應對風險，還能讓我們在面對市場波動時保持冷靜，從而實現長期穩定的收益。

第二章 - 風險優先地看待每筆交易

成功的交易不僅僅是選擇正確的股票，更重要的是如何控制風險。

風險意識的重要性

每天早上開盤前，他都會提醒自己“你今天有能力對自己造成嚴重的損害”。這種自我提醒是對風險的敬畏，也是他風險管理策略的基礎。無法完全規避風險，但可以將其最小化並對其進行控制。

出口策略

每筆交易開始前，必須知道自己在什麼情況下會退出。這個出口策略需要提前設定，並嚴格遵守。沒有明確的出口計劃，交易就會變得混亂，容易受到情緒影響而做出錯誤決策。

避免情緒化止損

Minervini 警告說，情緒化止損是許多投資者犯的重大錯誤之一。當股價下跌時，投資者容易因恐慌而賣出，導致不必要的損失。相反，應該根據事先設定的止損點果斷行動，避免情緒干擾。

風險大小

對於每筆交易，投資者應該設置一個合理的風險範圍。Minervini 建議，單筆交易的風險不應超過總資金的1-2%。這樣，即使遇到多次失敗，資金也不會受到重創。

在危險點附近交易

Minervini 建議在價格接近支持位或阻力位時進行交易，這些點位通常是價格變動的關鍵點。在這些點位交易，風險相對較小，因為如果價格突破這些點位，通常會發生顯著的價格變動，提供較好的風險回報比。

誰是對的，誰可能是錯的

交易市場中，沒有誰能百分百正確。Minervini 提醒投資者，不要過於自信，也不要完全依賴別人的建議。每個人的交易策略和風險承受能力不同，適合別人的不一定適合自己。

交易的一課

Minervini 認為，市場是最好的老師。每次交易都是一次學習的機會，成功的交易和失敗的交易都能提供寶貴的經驗。關鍵是從中學習，總結經驗，改進策略。

第三章 - 永遠不要讓風險超過預期收益

風險與收益的基本原則

Minervini 使用投擲硬幣的例子來說明風險與收益的關係。如果投擲正面可以贏得2美元，而反面只會損失1美元，那麼這種賠率下，你會想要盡可能多地投擲硬幣。同樣，在交易中，如果風險控制在10%以內，而預期收益是20%，那麼這筆交易是值得的。

設定止損線的重要性

Minervini 提到，為了設置適當的止損線，你需要了解你的平均收益，而不是你希望在每筆交易中實現的收益。例如，如果你的平均收益是10%，那麼你只需要在三次交易中正確一次，就可以避免任何重大問題。相反，如果平均收益只有5%，但你冒了10%的風險，那麼你需要在70%的交易中正確，才能勉強達到盈虧平衡 。

平均成功率

成功的交易者必須認識到，沒有人能百分之百地擊中目標。Minervini 以棒球為例，指出即使是最偉大的擊球員，也不可能每次都擊中球。交易中也是如此，成功率不會完美，關鍵在於管理好每次交易的風險 。

讓“失敗”成為一部分

在交易中，失敗是不可避免的，關鍵在於如何處理失敗。Minervini 強調，應該將失敗視為學習的機會，而不是挫折。每次失敗都能提供寶貴的經驗教訓，幫助我們改進策略 。

波動和預期的科學

Minervini 指出，市場的波動是不可預測的，但可以通過統計學和概率來進行合理的預期。他建議投資者應該利用這些工具來設置自己的期望值和風險管理策略 。

使用交錯止損

交錯止損是一種有效的風險管理工具。Minervini 解釋了如何使用交錯止損來保護自己的投資，確保即使市場波動，也能將損失控制在可接受的範圍內 。

加倉的同時不增加風險

Minervini 提到，當一筆交易開始獲利時，可以考慮加倉，但這必須在不增加風險的前提下進行。這意味著應該根據市場的實際情況和自己的風險承受能力來調整倉位 。

永遠注意概率球

在交易中，機會和風險並存。Minervini 強調，投資者應該時刻注意概率，選擇那些成功機率較高的交易。這樣，即使不是每次都成功，長期下來仍然能夠實現穩定的收益 。

等待優勢到來

Minervini 建議投資者要有耐心，等待市場中出現明顯的優勢機會時再行動。他舉例說明了在德州扑克比賽中持有一對A的情況，這是一個明顯的優勢，應該果斷下注。同樣，在股票交易中，應該等待那些成功概率高的機會 。

大多數投資者無法限制風險的原因

Minervini 指出，大多數投資者無法限制風險的主要原因是缺乏紀律和計劃。他們往往在市場波動中受到情緒影響，做出不理性的決策。Minervini 強調，只有制定清晰的計劃並嚴格遵守，才能有效地控制風險 。

第四章 - 了解你的交易的真相

1. 獲勝的科學

交易者需要以科學的方法來評估自己的交易，這包括仔細記錄每次交易的細節，並進行深入分析。

2. 先把頭從沙子中拔出來

很多交易者選擇忽略不利的交易結果，將頭埋在沙子裡，這種做法會阻礙他們的成長。

3. 讓自己保持誠實

交易者需要對自己誠實，對每筆交易負責，並不斷自我反省和改進。Minervini 建議交易者記錄所有交易細節，包括進出場的原因、策略、結果等，並定期檢討和分析。

4. 記錄筆記

記錄交易筆記是提高交易水平的重要手段。Minervini 強調，詳細的交易筆記可以幫助交易者回顧和分析過去的決策，找出成功和失敗的原因，從而改進未來的交易策略。

5. 讓表格融入你的交易中

Minervini 建議交易者使用表格來系統性地跟踪和分析交易結果。他列出了一些關鍵的數據指標，如平均收益、平均損失、收益/損失比例、正確率等，這些指標可以幫助交易者更好地了解自己的交易表現。

6. 投資三角

Minervini 提出了一個“投資三角”的概念，這包括心理、策略和風險管理三個方面。成功的交易者需要在這三個方面都達到平衡，才能在市場中獲得持續的成功。

7. 月度跟踪

Minervini 強調，交易者應該定期進行月度跟踪，記錄和分析每個月的交易結果，找出趨勢和問題，並及時做出調整。這種持續的跟踪和反饋可以幫助交易者保持交易的紀律和改進交易策略。

8. 一些更重要的需要跟踪的數據

Minervini 列出了需要跟踪的一些關鍵數據，包括：

• 平均收益
• 平均損失
• 收益/損失比例
• 平均正確率（獲勝交易所占的百分比）
• 調整後的收益/損失比例（按平均正確率調整）
• 最大收益
• 最大損失
• 收益的持有天數
• 損失的持有天數

這些數據可以幫助交易者更全面地了解自己的交易表現，從而做出更明智的決策。

9. 你的鐘形曲線

Minervini 提到，交易結果通常呈鐘形曲線分布，成功的交易者需要確保自己的鐘形曲線偏向右側，這意味著獲利交易多於虧損交易。他建議交易者通過不斷跟踪和分析自己的交易數據，來調整和優化自己的交易策略，確保長期的穩定盈利。

10. 失誤和機會成本

在交易中，時間就是金錢。交易者需要認識到每一次失誤和錯失的機會所帶來的成本，並從中學習。他建議交易者應該注重小幅但穩定的收益，避免追求高風險的交易，從而實現長期的資本增值。

五章 - 讓錢而不是錯誤滾動起來

2. 50/80法則

在股票交易中，50%的成功來自於選擇正確的股票，80%的成功來自於適時地買入和賣出。這意味著，即使選擇了優秀的股票，如果沒有在合適的時機進行交易，也無法獲得預期的收益。

3. “便宜貨”陷阱

Minervini 警告投資者不要被所謂的“便宜貨”所誘惑。他舉例說明，許多投資者在股價下跌時會選擇買入更多，試圖降低成本，但這種策略往往會導致更大的損失。他建議，投資者應該專注於那些價格趨於無窮大的股票，而不是價格趨於零的股票。

4. 對快速下跌保持敏銳的嗅覺

在市場中快速下跌的股票往往預示著更大的風險。投資者應該保持警惕，並在發現這類情況時及時止損，避免更大的損失。

5. 讓球穿過球網

在交易中要像網球選手一樣，專注於每一個球的準確度，確保每次交易都能穿過球網。他強調，成功的交易者需要具備專注力和紀律性，才能在市場中立於不敗之地。

7. 永遠不要忽視賠率

Minervini 強調，在交易中應該始終關注賠率。他指出，即使是看似穩定的股票，也有可能在短期內出現大幅波動。投資者應該學會計算和管理賠率，以確保每次交易的風險控制在合理範圍內。

8. 長壽命是關鍵

Minervini 提到，交易中的長期成功取決於能否保持穩定的盈利能力。他強調，交易者需要有耐心，等待市場中的最佳機會，並在適當的時機果斷行動。

9. 永遠不要讓好好的收益變成虧損

Minervini 建議，當股票價格上漲並獲得一定收益時，投資者應該及時鎖定利潤，避免因市場波動而將盈利變為虧損。他強調，收益的持續性比短期的高收益更為重要。

10. 避免暗號

Minervini 警告投資者不要依賴市場中的所謂“暗號”來做出交易決策。他認為，這些暗號往往是不可靠的，投資者應該依靠自己的分析和判斷，制定科學的交易策略。

12. 堅定地跟著自己的鼓點前進

成功的交易者應該堅持自己的交易計劃，不受市場噪音和他人意見的干擾。他認為，只有嚴格遵守自己的交易策略，才能在市場中獲得長期的成功。

13. 不要“被迫”交易

投資者不要因為市場的壓力而“被迫”進行交易。他建議，投資者應該在有明確交易信號和計劃的情況下果斷行動，而不是在沒有充分準備的情況下盲目交易。

14. 靜坐的力量

投資者在市場中應該學會靜坐等待，而不是頻繁交易。他認為，靜坐等待最佳交易機會是成功交易者的共同特點，這需要極大的耐心和自律。

15. 在拉斯維加斯才談運氣

Minervini 強調，股票交易不是賭博，成功的交易者不依賴運氣，而是依靠科學的分析和嚴格的紀律。他認為，投資者應該像專業交易者一樣，制定科學的交易計劃，並嚴格遵守。

16. 贏家都會做好準備

成功的交易者總是做好充分的準備。

第六章 - 如何及何時買入股票（Ⅰ）

1. 我為什麼使用圖表

Minervini 強調圖表在股票分析中的重要性。他指出，圖表可以幫助交易者識別市場趨勢和買入信號，從而提高交易成功的機率。他詳細介紹了如何利用波動收窄模式（VCP）來選股和判斷買入時機。VCP模式的特點是在價格突破之前，波動逐漸收窄，這是一個重要的買入信號。此外，Minervini 也提到在中樞點附近建倉的策略，這通常是一個風險較低、潛在收益較高的買入點。

2. 只在第二階段建倉

四個股票運行階段

Minervini 將股票的運行分為四個階段：

1. 忽視階段：在這一階段，股票的價格波動較小，交易量低，市場對該股票的關注度不高。
2. 推進階段：在這一階段，股票開始引起市場關注，價格上升，交易量增加，通常伴隨著良好的基本面消息。
3. 打頂階段：在這一階段，股票價格達到高峰，隨後開始出現波動和不穩定，市場情緒變得複雜。
4. 衰落階段：在這一階段，股票價格開始下跌，交易量減少，市場對該股票的興趣逐漸減弱。

為什麼選擇第二階段建倉

Minervini 強調，應該在第二階段（推進階段）建倉，原因如下：

1. 較大的上漲潛力：第二階段是股票價格上漲的主要階段。在這個階段，股票通常會因為市場的關注和良好的基本面消息而顯著上漲。Minervini 的歷史數據分析表明，95%的股票在第二階段有著巨大的漲幅。
2. 市場確認信號：在第二階段，市場對該股票的基本面和未來增長潛力有了一定的確認，這種市場共識有助於推動股票價格上升。此時進行建倉，可以在市場的推動下獲得較大的收益。
3. 技術分析支持：第二階段的股票通常會顯示出一系列技術分析的買入信號，如價格突破、交易量增加等。這些技術信號可以幫助交易者更好地把握買入時機，提高交易成功率。
4. 降低風險：在第二階段建倉，可以避開第一階段（忽視階段）和第四階段（衰落階段）的風險。在忽視階段，股票價格波動較小，投資回報有限；在衰落階段，股票價格下跌風險較大。因此，選擇在第二階段建倉，可以在收益和風險之間取得良好的平衡。

3. 趨勢的模板

Minervini 介紹了一個簡單但有效的交易規則：只買入高於200日均線的股票。他指出，這是一個強有力的信號，表明該股票處於上升趨勢中，值得投資 。

5. 波動收窄模式（VCP）

Minervini 詳細介紹了波動收窄模式（VCP），這是一種重要的技術分析工具。VCP 模式表明市場波動逐漸收窄，最終可能會出現突破。這種模式在選股和判斷買入時機方面具有很高的實用價值 。(其實可以用直角三角形整理型態來看,水平線在上方,最後突破拉回且沒有跌破整理型態,所以拉回的低點"網球"就是買點)

11. 中樞點

中樞點是 VCP 模式中的一個關鍵點，通常是價格在突破前的最後一個低點。Minervini 建議交易者在中樞點附近建倉，中樞點的交易量通常會顯著減少，這是一個重要的買入信號，即將出現突破。這時，交易者應該果斷進場 。

第七章：如何及何時買入股票（Ⅱ）

3-C形態

3-C形態（Cup, Handle, and Catalyst）是米勒維尼提出的一種技術形態，用於識別潛在的買入機會。這一形態包括三個部分：

1. 杯形（Cup）：股價在長期上漲後回調，形成一個圓形的底部。
2. 把手（Handle）：股價在杯形右側形成一個小幅度的橫盤整理區域，即把手。
3. 催化劑（Catalyst）：推動股價突破把手區域的關鍵因素，可能是基本面利好消息或市場整體回暖。

3-C形態顯示了市場的調整和鞏固過程，以及股價即將啟動新一輪上漲的信號。

雙底部和強力拉升

雙底部形態是一種常見的技術形態，表示股價在經過兩次底部測試後形成堅實的支撐區域。米勒維尼指出，雙底部形態通常是股價即將反轉上漲的強烈信號。投資者應該關注股價突破雙底部頸線後的買入機會。

**強力拉升（Powerful Lift-off）**是指股價在突破關鍵阻力位後迅速上漲的現象。米勒維尼強調，這種現象通常伴隨著交易量的顯著增加，表示市場對該股票的強烈需求。投資者應該在股價突破後迅速介入，以抓住這一上漲機會。

第八章：最佳回報對應的頭寸大小

不要太早賣出領頭羊股票

領頭羊股票是指在市場中表現出色、領先於其他股票的股票。米勒維尼強調，投資者不應該因短期波動而過早賣出這些股票。

1. 識別領頭羊股票：通過技術分析和基本面研究，找出那些在市場中表現優異的股票。
2. 持有策略：即使在面對短期波動時，也要保持耐心，繼續持有這些股票，直到它們的增長潛力完全釋放。

案例分析

亞馬遜（Amazon.com, AMZN）是一個典型的領頭羊股票案例。亞馬遜的股價在之後的十多年裡不斷創新高，成為全球最有價值的公司之一。

1. 避免過度操作：過於頻繁的買賣操作不僅增加了交易成本，還可能因市場波動而錯失良機。
2. 保持簡單策略：專注於少數幾個有效的投資策略，避免複雜和高風險的操作。

案例分析

背景：一些投資者因過度操作而錯失良機，甚至遭受損失。

第九章：賣出並獲利了結的時機

獲利賣出的情緒

1. 恐懼：害怕失去已經獲得的收益，導致過早賣出股票。
2. 貪婪：希望獲得更多的收益，導致持有股票過久。
3. 後悔：錯過最佳賣出時機後的自責情緒。

時刻對圖表保持關注

1. 交易量：在股價上漲過程中，交易量的增長是支持上漲趨勢的重要指標；而當交易量減少時，可能是趨勢即將反轉的信號。
2. 趨勢線：股價突破上升趨勢線時，通常是賣出的信號。
3. 技術形態：雙頂形態、頭肩頂形態等都是常見的反轉形態，投資者應該在這些形態出現時考慮賣出。

數底部

定義與應用

米勒維尼介紹了“數底部”的概念，即在股票的上升趨勢中，記錄其形成的底部數量。一般來說，越多的底部意味著上升趨勢越成熟，出現反轉的風險越高。

1. 初期底部：上升趨勢的初期底部通常較少，表明趨勢剛剛開始。
2. 中期底部：隨著上升趨勢的發展，底部數量增加，趨勢逐漸穩定。
3. 後期底部：當底部數量達到一定數量後，意味著趨勢已經進入成熟期，出現反轉的可能性增加。

市盈率擴大

米勒維尼指出，當一隻股票的市盈率（P/E）大幅擴大時，往往意味著該股票已經被市場過度炒作，存在回調的風險。投資者應該在市盈率過高時考慮賣出。

巔峰的頂點

1. 歷史新高：當股票價格創出歷史新高時，通常伴隨著大量買盤。
2. 反轉信號：當股價在新高後迅速回落，並且交易量顯著增加，這是股價反轉的信號。

第十一章：冠軍交易者心態

紀律是交易成功的基石。

• 投資計劃：制定詳細的投資計劃，包括買入和賣出的具體條件和目標。
• 嚴格執行：無論市場如何波動，都應該嚴格按照計劃執行，不受短期市場情緒的影響。

2. 心理素質

交易心理素質是控制風險的關鍵因素。

• 情緒控制：在市場波動中保持冷靜，不受恐懼和貪婪的驅使。
• 持久力：能夠在連續失敗後保持信心，繼續按照計劃執行交易策略。

3. 不斷學習和改進

成功的交易者永遠不滿足於現狀，他們不斷學習新的知識和技術，改進自己的交易策略。

• 學習精神：不斷學習新的市場知識和交易技巧，保持與時俱進。
• 改進策略：根據市場變化和交易結果，不斷改進和完善自己的交易策略。

案例一：亞馬遜（Amazon.com）

背景：亞馬遜在1997年上市後，經歷了多次市場波動，但最終成為全球最大的電子商務公司之一。

案例二：特斯拉（Tesla）

背景：特斯拉自2003年成立以來，經歷了多次生死攸關的時刻，但最終成為全球領先的電動車製造商。

特斯拉的股價從初期的每股不到20美元，上漲到如今的數百美元，成為全球市值最高的汽車製造商之一 。