股癌【EP478】投資筆記 (主委韓國記、市場上次題材展望)

股市「癲瘋」，永遠的「巔峰」
這裡我會分享我在股癌 Podcast 中學到的投資見解與想法，讓我們一同踏上投資不歸路，前往投資巔峰！

主委生活

老婆與岳母的醫美體驗：

• 帶老婆和岳母去韓國做醫美，但自己決定不參加，因為害怕痛。
• 住宿在樂天飯店，但因飛機延誤和塞車，導致無法按時到達醫美診所。
• 診所要求取消預約付全額費用，老婆因為此事心情大受影響，最終透過協商支付15萬韓元解決。

金浦機場（Gimpo）經驗：

• 聽從朋友建議選擇較小的金浦機場而非仁川，但遇到超多人的情況，排隊三個小時才出關，體驗非常差。
• 在排隊時，想到韓國的一些災難事件，感覺特別不安。

韓國的整體印象：

• 每次去韓國都覺得無聊，但只要吃到醬蟹就滿足。
• 對於韓國的社會現象有了新的認識，尤其是處理突發事件的態度和效率，讓你覺得非常不滿意。

未來的計劃：

• 這次的不愉快經歷讓你認為下次不太可能再來韓國，尤其是老婆的體驗也被破壞，可能會更不願意來了。

探索市場中的二三線題材與任天堂的供應鏈

最近在市場上，主流股的動態仍未明朗，因此花了更多時間關注一些二三線的題材。以下是對近期一些二三線題材的觀察。

DDR3的缺貨漲價題材

DDR3的缺貨漲價題材曾經一度非常熱門，但直到現在，這個題材仍然沒有如市場預期般發酵。這樣的情況可能讓一些投資者失望，但我認為還是值得持續關注，畢竟市場上總有突發的變數。

MCU市場的動態

另一個我持續關注的題材是MCU（微控制器）的市場表現。特別是盛群的財報，我覺得它的業績已經有打底的跡象。但在看了新唐的財報後，我又感到有些失望。新唐的業績表現不佳，讓我認為MCU市場可能還需要一段時間才能走出低谷。

新唐雖然切入了Google和Microsoft的BMC（基板管理控制器）市場，但這部分業務的收入對於新唐來說仍然很小，無法對公司的整體業績產生顯著影響。相比之下，信驊在這一領域的收入貢獻則相當可觀，這也是新唐目前難以與其競爭的一個原因。

任天堂供應鏈的前景

我們還考察了任天堂的供應鏈，這是一個近期較為熱門的題材。隨著Switch銷售進入成熟期，其市場表現已經開始疲軟。這也讓市場對於任天堂下一代主機Switch 2的期待變得更高。根據我們的分析，任天堂很可能會在明年的第一季度，即二三月左右宣布Switch 2，並在隨後的1到3個月內開始出貨。如果這個時間表準確，相關供應鏈的拉貨應該已經開始。

旺宏和原相是台灣市場中最純正的任天堂概念股。旺宏在前陣子的法說會上提到，Reonly Memory（唯讀式記憶體）在第三季度會有季增的情況，這種記憶體主要用在Switch的卡帶上。旺宏是這方面的獨家供應商，因此我們可以通過觀察旺宏的業績來推測任天堂新機型的出貨時間。

原相的主要業務是為任天堂製造把手上的感測器。第一代把手上的感測器每個把手配有一顆，而第二代有可能會增加到兩顆，並且毛利也可能提高。儘管這些只是市場的猜測，但我們仍然會密切關注這一動向。

市場觀察：穩懋與二三代半導體的產業趨勢

在當前市場缺乏明確主流股的情況下，投資者紛紛將注意力轉向二三線題材。穩懋作為台灣二三代半導體代工廠的龍頭之一，成為了關注的焦點。

二三代半導體代工的現狀：稼動率未達滿負荷

穩懋與其競爭對手8086宏捷科的稼動率目前都未達到滿負荷的狀態。宏捷科上半年因中系市場訂單增加而有好轉，但近期訂單趨緩，市場需求減弱。穩懋的稼動率大約在50-60%，且最近一次財報顯示業績有所下修。

手機市場的預期：iPhone 16 和安卓系統的對比

市場普遍預期，手機市場在今年下半年，特別是安卓系統的表現可能不佳。相比之下，iPhone 16系列的銷售前景被看好。然而，整體安卓系統的代工廠和供應鏈似乎停滯不前，未能實現顯著增長。

下半年的潛在機會：手機PA和庫存低位

在今年下半年，穩懋可能因手機PA元件的需求出現一些拉貨跡象。中系市場的代理商和通路商庫存水平偏低，這意味著一旦需求回升，可能會出現補貨潮。然而，由於之前的不確定性，市場仍保持謹慎。

未來的契機：WiFi 7 和 WiFi 8

未來的機會可能出現在今年第四季度到明年上半年，隨著WiFi 7和WiFi 8的推進，市場可能迎來一些新的契機。這些題材或許能帶動穩懋的谷底反彈，但目前仍需謹慎觀察，以判斷是否有實質性復甦的跡象。

喜歡的按「追蹤」
持續輸出不易，按個愛心❤️表示支持(謝謝~)

股癌podcast傳送門(EP478)