股癌【EP474】投資筆記 (AI軟體展看法、市場回調與看法、特斯拉財報分析)

股市「癲瘋」，永遠的「巔峰」

這裡我會分享我在股癌 Podcast 中學到的投資見解與想法，讓我們一同踏上投資不歸路，前往投資巔峰！

主委生活

• 南部和東部颱風災情嚴重
• • 南部因大潮排水不順，市區房子和大廈地下室淹水。
  • 東部的花蓮災情嚴重。
  • 希望大家能平安度過，趨吉避凶，把厄運用光，往好的方向想。
• 北部林口颱風影響
• • 颱風在林口影響不大，只有短暫的大風大雨。
  • 對林口的天氣感到失望，期待下雨和大霧的氣候卻一直在曬太陽。
  • 颱風來時雨勢不大，但慶幸沒有任何災害。
• 這星期的充實生活
• • 在Netflix上看了《怪獸八號》動畫，節奏明快，紓壓效果強烈，推薦大家去看。
  • Youssef Days的演奏會如期舉行，雖然撞上颱風，但他們堅持飛來舉辦，感到非常感動。

《怪獸八號》真的好看!! 推爆

AI軟體展看法

這次的展會有很多公司參展，是了解市場和技術趨勢的好機會。然而，颱風延誤了兩天，使我的行程完全被打亂。

從硬體到軟體的AI

我們之前一直專注於硬體，但這些硬體投入後，軟體能夠產生什麼樣的價值，還有待觀察。近來，我們注意到一些AI應用的爆發力趨緩，成長性雖然仍在，但不如最初那麼強勁。許多企業在導入AI時，最初因為新鮮感而投入大量資金，但很快就發現實際應用不如預期。

AI工具的現狀與未來展望

在我的工作中，AI工具的確提升了效率，我也持續訂閱並導入一些AI工具。然而，大多數人可能只停留在"談"的階段。很多人訂閱了ChatGPT的應用程式，但實際上對工作生產力並沒有實質幫助。這種現象令人擔憂，因為AI的趨勢已經確立，但如同所有的新技術，一開始的熱潮過後，必然會進入一個重新探索價值的階段。

2C與2B市場的差異

這次展會的觀察讓我認為，2C端的AI應用還不夠強大。雖然企業可以提出很棒的願景，但要說服消費者並不容易。即使有些消費者嘗試使用，往往發現效果不如預期。因為期望堆得太高，實際體驗往往會失望。

然而，2B市場卻勢在必行，而且發展迅速。企業將GPT或其他大型語言模型（LLM）導入商務軟體後，只需增加一些功能，就能利用過去存放的大量數據。這些數據，如銷售數據、CRM數據或Martech行銷相關的數據，通過AI工具進行交叉比對，可以快速轉化為有價值的服務。

市場回調：從個股到整體市場的觀察

當我們看到市場可能出現回調時，我們會更關注整體市場的動向，而非個別股票。在一般行情下，我們專注於個股，但在市場修正期，這種節奏會有所轉變。這是因為有句話叫做「覆巢之下無安卵」，在大盤大跌時，大多數股票也會跟著下跌。這和多頭市場的處理方式相似，只是方向相反。在多頭市場，我們尋找能夠超越大盤表現的股票；在修正期，我們則尋找跌幅相對較小或有長期價值的股票。但首要任務是關注大盤，因為大盤若持續下跌，即使好的股票也可能大幅下挫。

上週市場動盪與恐慌情緒觀察

上週，台股指數意外下跌了750多點(週K)。然而，這次下跌並未引發市場恐慌。我們可以從幾個跡象看出市場情緒較為穩定。首先，VIX（恐慌指數）並未大幅上升。其次，我們注意到台灣市場的一些槓桿型台指商品（如685和631）以及富邦的相關產品，其融資額仍在增加。這意味著儘管市場下跌，投資者仍在買入。

融資結構與市場評估

一般來說，我們對於市場中的融資狀況並不太喜歡，儘管融資結構已經有所改變。某些產品的融資依然偏向散戶，而非大戶。這次的市場下跌並未大幅減少融資額，也未引發選擇權波動率的顯著上升，說明市場還未出現真正的恐慌。按照慣例，當市場出現約10%的回調而沒有伴隨恐慌時，通常表示下跌還未結束。融資進場的投資者可能還需要經歷一波清洗，才會真正反彈。

投資策略與風險管理

在我們的投資規劃中，我們認為市場底部尚未到來，因為恐慌情緒還未顯現，融資者也未被完全清洗。大多數人的持股比例在5到7成之間，而我個人的持股比例相對較高，約為9成。這對我來說已經算是保守策略。不同投資者有不同的風險偏好，有些人在風向不對時會將現金比重提高，而我則保持一定的持股比例，並相信對產業的理解。

市場真正反彈的條件

真正的市場反彈通常會在恐慌情緒出現、融資維持率大幅下降、投資者被迫斷頭和追繳之後發生。這時，市場的籌碼會變得相對乾淨，為反彈提供條件。若下週市場出現V型反轉並連續多日上漲，我會保持現有的槓桿比例，不再加倉，以控制資金風險。

車用半導體與網通市場現狀分析

最近車用半導體市場表現出了一些令人關注的動態。某些公司發布的財報數據不如預期，展望也低於市場期望。這種情況讓我聯想到2023年的美光科技，美光曾經成為教科書級的案例，儘管持續發布不佳的財報成績，其股價卻沒有大幅下跌。

認為目前車用半導體的情況類似於美光當年的狀態。觀察車用半導體的股價是否會跌破過去的區間下緣是關鍵。如果股價跌破後迅速反彈，這可能預示著車用半導體將進入類似於美光的穩定期。

車用半導體與網通市場的投資策略

在投資策略上，我會將車用半導體視為Tier 2的防守牌。如果市場主流標的及即將有題材發酵的股票未能如預期上漲，車用半導體才會成為我們的投資重點。而在車用半導體之前，我會更關注網通市場。

網通市場近期也有一些不利消息，如歐洲和美洲的拉貨情況不如預期，標案進展緩慢等。這些只是短期的波動，不足以反映市場的長期趨勢。網通市場正處於一個暫時的低迷期，但其防守性類股的特質仍然值得關注。

市場前景與防守策略

總的來看，車用半導體和網通市場都在經歷短期波動，但這些波動並未顯示出市場的長期潛力。我認為車用半導體的未來走勢，特別是在股價能否穩住區間下緣，將是關鍵指標。而網通市場則有望在未來一段時間內展現其防守性特質，成為穩定的投資選擇。

因此，在目前的市場環境下，車用半導體和網通市場可以被視為具備防守特質的潛力股，適合在整體市場不確定性較高時進行佈局。

特斯拉財報分析及電動車市場展望

最近，特斯拉的財報發布後，我並沒有看到什麼特別的問題，事實上，我認為這份財報表現相當不錯。特別是在Q1時，很多人認為電動車市場已經走到了盡頭，因為特斯拉當時的業績並不理想。

特斯拉的FSD和Robotaxi計劃

特斯拉的完全自動駕駛系統（FSD）V12版本獲得了非常好的評價，車輛的訓練里程數量也出現了顯著增長，這表明越來越多的消費者願意採用這項技術。特斯拉在銷售車輛時，讓消費者先試用FSD，這樣的策略也有助於提高FSD的轉換率。

未來，我們期待特斯拉能公布更多關於FSD的轉換率數據，以進一步驗證這些預測。這些數據將顯示有多少客戶願意長期使用FSD，從而體現出這項技術的市場接受度。

特斯拉的多元化發展

目前，特斯拉專注於發展Robotaxi和FSD，同時也在推進Optimus機器人計劃。雖然Optimus可能還在更後期的發展階段，但這家公司正在不斷探索多元化的技術和業務模式，以保持其在市場中的領先地位。

相信看到這裡的你一定跟我一樣都是股癌的忠實聽眾，如果覺得文章中有哪裡是我會錯意的或是需要改善的地方，都歡迎在下方留言討論

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