風險思維：中國經濟低迷，錢湧債市！泡沫恐破裂！全球金融市場蝴蝶效應！

過去幾週，中國的國債市場再次掀起搶購潮，並將10年期的國債收益率拉至歷史新低，中國央行甚至出手干預。分析認為，投資人湧入債市顯示對中國經濟成長缺乏信心，這是中國政府所不樂見的。

一、中國國債掀起搶購潮！此舉顯示中國投資人對中國經濟成長信心低迷薄弱！

華爾街日報報導，從今年7月初以來，中國人民銀行（中國央行）已出手抑制過熱的債券市場，從一級交易商手中借入國債並向市場出售，以抑制債市漲勢。但僅僅降溫一週後，投資者又開始大量買入10年期國債。

經濟學家認為，中國央行在此時出手干預的行為顯示，在房地產市場和股市雙雙受挫的情況下，中國缺乏具有吸引力的投資選擇，而且，投資人對中國經濟成長的信心減弱，這樣的情緒與中國政府宣揚的中國經濟必將持續上揚的樂觀看法相違背。

分析指出，這種悲觀情緒與看法一旦形成就難以扭轉，會進一步削弱消費者的消費意願，導致儲蓄意願上升，還會打擊企業的人才招募和投資熱情。此外，目前中國消費者信心低迷、民間投資疲弱不堪、工業產能過剩。因此中國央行試圖藉由抑制長期債券收益率下跌，進而消除中國經濟面臨通縮的擔憂。但是，「這種微調無法取代增加政府支出和其他促增長的措施」。

（See：2024/08/28，中央社，中國國債掀搶購潮 顯示投資人對經濟成長信心弱）

二、中國債券多頭,遭警告存在泡沫風險！金融時報︰中國債市泡沫恐會破裂！

英國金融時報報導，接近中國人民銀行的人士警告，中國計畫在年底前發行數十億美元國債，可能導致該國債券市場泡沫破裂。

近來中國民眾瘋狂購買國債，除了推高十年期國債價格，更導致該債券殖利率跌破二．二％，促使中國人民銀行警告，若國債價格突然崩跌，可能危及金融穩定。

儘管官方計畫增加發債規模，由於中國經濟前景黯淡和股市疲軟不振，包括銀行在內的投資人大舉購買債券，引發監管機構擔憂，債市已處在泡沫狀態；中國十年期國債殖利率本月曾觸及歷史最低的二．一二％。

（See：2024/08/29，法國國際廣播電台，中國債券多頭警告存在泡沫風險、自由時報，金融時報︰中國債市泡沫恐破裂）

三、中國經濟面臨多重挑戰！經濟學家指出：需要中國政府採取更多刺激措施！

中國國債市場出現了「史詩級」的搶購狂潮，10年期國債收益率被推至歷史新低。這一現象反映出投資者對中國經濟增長缺乏信心，並將國債視為避風港。儘管中國政府試圖釋放經濟樂觀的信號，但實際情況卻給予了沉重打擊。

經濟學家認為，中國央行試圖通過抑制長期債券收益率下跌來消除市場對通縮的擔憂，但這種做法治標不治本。他們主張，中國政府應採取更多措施來刺激經濟增長，例如增加政府支出。同時，中國IPO市場募資規模大幅縮水，也反映出資本市場對中國經濟缺乏信心。儘管監管機構加強了對於IPO的監管，試圖提高上市公司質量，但專家認為，這些措施並未解決中國股市存在的根本問題。

（See：2024/08/29，中央廣播電台，中國經濟四面楚歌？國債遭「史詩級」搶購潮）

中國債市若泡沫破裂，恐怕將會引發廣泛的金融風暴！更遑論，目前全球金融市場本身的脆弱！尤其，8月5日日圓平倉交易引爆全球股市重挫，日本已成為全球金融風暴中心（See：2024/08/26，聯合報，日圓掀波／日本成全球金融風暴中心）。

四、8月5日日圓融資交易爆全球金融市場崩盤！問題是:下次還能這麼幸運嗎？

財訊董事長謝金河日昨即指出：8月5日，日本日經指數大跌4451點，跌幅12.4%，創下史上最大跌點，正是經典的「蝴蝶效應」（Butterfly Effect）。更值得注意的便是，日銀這次掀起的蝴蝶效應，可能是加劇世界變化新的開端。

（See：2024/08/28，財訊，謝金河：全球金融市場的蝴蝶效應）

華爾街日報也指出：國際清算銀行(BIS)的經濟學家團隊決定深入研究，8月5日導致全球金融市場崩盤的觸發因素。他們發現，儘管出現混亂，但市場還是很好地挺住了。但下次投資者可能就不會這麼走運了——而且幾乎肯定會有下一次。國際清算銀行團隊表示，波動性消退之後，交易員們迫不及待地恢復原來的部分押注，而最初導致市場大跌的，正是他們的這些加槓桿持倉。到頭來，一切都沒有真正改變。

問題是：下次還能這麼幸運嗎？

（See：2024/08/28，8月初的市場崩盤很快平復，但下次還能這麼幸運嗎？）