【一位CFP的日常】投資並非計算機上的冰冷數字，而是帶有情緒、溫度的人性考驗

作者: 蔣竣植 CFP

聆聽版: https://reurl.cc/ReLODe

「顧問，我看網路上都在教如何借房貸投資股市，你覺得這樣做真的好嗎? 有沒有甚麼風險?」

「因為我剛好房貸在幾年前也還完了，想說我是否也能這樣槓桿操作?」

電話的那頭就問了網路上常見的借貸投資策略，畢竟沒人會嫌錢賺太多的吧?

「你對這方法有興趣?」

「也還好啦!只是好奇罷了!這樣是不是有甚麼風險被忽略呢?」

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借貸投資的完美計畫，在僅需支付借貸利息的情況下，有些人想藉此賺價差，有些人想透過利差來套利，無論是對投資的哪種期待，都有從在一定程度的風險，唯有確實了解風險，才能評估是否適合。

常被忽略的「六二法則」

若你對投資觀念熟悉的話，是否會覺得我把「七二法則」這個名稱給寫錯了 ? 其實我沒有寫錯，你也沒有看錯!所謂的「七二法則」，指的是投資本金翻倍所需要的時間，假設有一筆錢投入市場，希望能有平均每年8%的報酬率，就能在9年後本金翻一倍，也就是用「72除上年化報酬率」而得到的數字 ( 72 / 8 = 9 )。 

而「六二法則」指的是，若想要透過借貸投資，透過利率之間的利差來進行套利，需要找到多少年化報酬率的投資工具。這個法則屬於「借貸利率和投資報酬率」之間的關係。

以借500萬為例，假設20年期的房貸，年利率2%，每月須償還的本利和約2.5萬元，一年下來就約需償還2.5*12個月 =30萬元。若每年償還的金額想透過投資獲利來全額支付，所需的投資年化報酬率就是30 / 500 = 6%，2%和6%之間的搭配，就是所謂的「六二法則」。

之所以會有這個「六二法則」，一方面就是近年來配息型的ETF在市場上受大家的追捧、喜愛 ( 其實這在十年前的月配息基金就已經有熱鬧過了，現在只是換個工具再來一次罷了 )，所以借貸投資的觀念從相對積極的「賺價差」模式，演變成看似較為穩定的「賺利差」模式，進而才開始思考能否透過投資利息來支付每個月貸款金額的模式。

投資理財需考慮帶有人性的行為因素

我常在想，「投資」這件事，若要歸類的話，應該屬於哪個學科?

單純的計算應該像是「數學」，透過EXCEL的計算，似乎就有機會得到一個讓自己滿意的投資策略。但若加計「人性」的這個變數，反而就成了一門「心理學」的課程。因為投資上的每一個數字，都會因個人解讀的不同，而有不同的操作調整結果。原本該有的投資理論公式，也就無效了!

回到上述的「六二法則」，在投資的過程當中，有著怎麼樣的潛在風險?

(1)  配息金額不確定:

每個月的房貸月付金是固定的，但配息的金額卻是浮動的，會受個股配息狀況而有差異。萬一配息的金額不足支付房貸月付金，就需要自掏腰包，這樣一來，與預期的由「利息支付房貸」的「免費」模式就破功了。

(2)  投資本金的波動:

藉由房貸來投資的金額通常都不低，從數百萬到數千萬不等，這樣相對大金額的投資，在上漲獲利時，相信是令人興奮的。因為就算僅1%的報酬率，只要乘上相對大金額的本金，其獲利金額就很可觀了! 但相反的，若遇下跌，其帳上虧損的金額也很可觀。

「我是要賺配息，其實應該不會太在乎本金的漲跌、獲利或虧損吧?」

「理論上是的，但只要不小心看到手機APP上的績效，你可能就開始坐立難安了!尤其是遇到大跌時…..一擔心之後可能會賠太多而認賠賣出，當初的完美規劃就破功了!」

「你這樣說也對!」

(3)  房貸寬限期的風險:

「聽說前幾年用寬限期，只還房貸利息而暫不用還房貸本金，這樣一來，用投資利息去償還房貸利息後，多的資金還能再運用、投資，應該風險就比較低吧?」

「呵! 你這是用EXCEL跑的數字來模擬投資了，別忘了人性啊!」

「每個月多出來錢真的會乖乖投資? 還是拿去花掉?」

「若真的拿來投資，要投資甚麼? 定期定額還是單筆?」

「更重要的，一旦過了寬限期，房貸的本加利金額會增加不少，投資利息不足支付，該如何解決?」

「到時我把投資全部賣了變現，把房貸全部還掉囉!」

「那這樣『六二法則』的計畫不就結束了?」

「也對!白忙一場!」

「而且萬一投資變現的當下，市場狀況不佳，你確定願意認賠賣掉?」

「但不賣會付不出寬限期後增加的房貸阿!」

「所以啦!為何要將投資複雜化呢? 」

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投資本身的變數已經夠多了，增加變數也就增加風險，這對投資來說似乎不是一件好方法!

「所以若是一位『理性』的投資人，才有機會這樣做，是嗎?」

「你有見過誰投資是『理性』的嗎?」

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