台股攻上兩萬點，居高思危的策略是？(上)

就算知道指數型ETF投報率在數年後，終究能跑贏高股息型ETF，但站在短期的角度來說，又有誰想要放棄這垂手可得的獲利呢？換言之，是不是可以就先不管之後大盤會如何演變了，先賺這一波再說呢？不過，要去思考的是賺完這一波後，然後呢？不管再怎麼初升段，總會有回檔修正的時候，這也是可以預先料想得到的。

   時間是在2024年的3月8日，台股一度站上兩萬點大關。大家都知道這個時刻終會來到，但沒想到會來的這麼快。而且在此時傳出有超過千億元的大量資金流入新發售的ETF這樣的利多消息。因此，可以預料得到還會有一波漲幅存在，難道就看著台股這樣持續漲上去而什麼都不做嗎？

        就算結果是什麼都不做，還是要有思考的方向才行：

方向一，跟著去買入新發行的ETF，要熱鬧就一起熱鬧。

方向二，加碼自己手上已經持有的高股息ETF，享受被抬轎的暢快感。

方向三，什麼都不做，任其漲上去，等待之後的進場時機。

方向四，看看還有沒有什麼右下角的標的，繼續逢低買進，慢慢存股。

        股市持續上漲當然是一件好事，因為大部分投資人的資產都會增加，尤其是持有ETF的投資人，不管是漲哪一檔類型個股，可能會有相對應的投資人會中獎的，因為大部分看好的個股，都慢慢被投信所發行的ETF所網羅了，漏網之魚也越來越少。也因為投信選股的方式持續在更新，所以自己的思維也要跟著更新才行。就算知道指數型ETF投報率在數年後，終究能跑贏高股息型ETF，但站在短期的角度來說，又有誰想要放棄這垂手可得的獲利呢？換言之，是不是可以就先不管之後大盤會如何演變了，先賺這一波再說呢？不過，要去思考的是賺完這一波後，然後呢？不管再怎麼初升段，總會有回檔修正的時候，這也是可以預先料想得到的。

        如果內資包括壽險保單所匯集的資金可以狂打臉外資，而主導股市的上漲，那這股力量又能持續多久呢？當然可以先跳進去享受這當下的漲幅，但也要預備好漲幅過後的佈局又該是如何呢？如果採取以不變應萬變的作法，當然是繼續將資金投入指數型ETF，因為股市上漲，這些成分股之中也大多會跟著上漲，一樣有享受到漲幅，差別就在沒能像高股息ETF漲那麼多而已。另一個可以預料得到的是，當高股息ETF被打回原形時，就會回到殖利率高但成長速度比較緩慢的模樣，這是跟指數型ETF相比較之後。不能否認的是，在這些高股息ETF中，一定也會出幾檔英雄，就是可以持續保持領先指數型ETF的態勢。

換言之，投資人只要能選對高股息ETF，照樣可以在短期內繼續打臉指數型ETF，甚至打臉兩三年之久，這是有可能發生的狀況。但即使如此，大方向卻是不會改變的，回到指數型ETF的投資才能提高勝率。這樣說來，既然知道結果是如此，那往回推到現在漲勢要噴發的情勢上，就可以去思考，如果想要獲取較高報酬，那反而是應該持續買進那些這一波沒漲到的個股才是。不過，那也要具備相當的選股功力，因為這一波沒上漲到，或許好幾波都不漲也有可能啊！而比較保險的作法，就是在此時買入指數型ETF，這樣之後漲到的個股也會有一些關聯到，不會僅漲高股息ETF的成分股。要不然，就只能抓好現金，等待所謂的好時機進場點。

        什麼都不做也是一種策略，投資機會總是一直存在著的，就算現在漲一波又如何？之後還是有機會投入的，只要有本金就還有機會在。投資的困難點會在於，買入的標的不知何時會漲？就算買入上漲了，也不知道會漲到什麼程度？像是台積電漲到700元，以為已經很高了，結果居然還有上漲空間，可以逼近到快800元。股市有時就是這麼瘋狂，而這也是投資人的機會，讓財富有重新分配的可能性。由於不知道到底哪幾檔個股會上漲，所以使用ETF的方式，掌握一籃子股票，在選定範圍內的個股，無論哪一檔上漲，通通可以吃得到，以此方式免去選擇的困擾。

        正因為無法預知漲勢會在哪裡展開，所以採取押多個標的的方式，以期獲得和大盤差不多的投報率。交給投信去處理ETF持有成分股的權重調整，就能享有相當於大盤漲幅的投報率，這當然是一種可行的方式。而如果想要加強投資的報酬率，就可以考慮從成分股中，挑選幾檔認為可以投資的個股，放入更多的資金。這樣做的好處是，有可能因此增強投報率。就像月光之前探討過的，到底要買入台積電個股或是含積的ETF比較好呢？如果不想選擇，那就兩者都做，等同是加大持有比例在台積電上。但相對的，如果看錯的話，那也會承受更大的虧損。就像看好輝達這一檔個股，除了買進之外，也可以買進含有輝達的ETF。

不過，即使再怎麼看好，該有的資金分散還是要做到的。如果萬一遇上個股大幅回檔修正，那損失可能至少是二成或三成，要看自己能否承受這樣的風險衝擊。如果人人都能看準個股投資，那當然就能賺很大，最好檔檔都上漲，這樣資產增加的速度會比持有ETF還要快速。了解投資個股的風險，然後還要嘗試去做，是因為打破規則的想法是很重要的，固然投資界有很多聰明腦袋，也有很多瞬息萬變的訊息。但可以確定的是，即使是那些聰明腦袋所寫出的研究報告，估價也常常是失準的，這代表要預測未來走勢，測不準是很正常的。既然如此，那自己就可以跟專家一樣，來產一個屬於自己的預測版本。

        換言之，準不準確並不重要，重點是要有一個版本出來，就算看起來是胡亂編的也沒關係。假設這些限制都不存在，要如何去投入自己的資金呢？可以很天馬行空去設想，誇張到回到過去大買美國七大巨頭和波克夏股票，也可以自己重押單一公司賭一把，這些都可以去做的話，會是如何呢？即使看似無邊無際的幻想也好，其中或許就藏著問題的解決方案。當被一切重重規則所綁住時，當然就生不出什麼好點子，因為自己給自己太多壓力了。但如果可以胡亂思考時，抑是在做其他事順便思考，或許就會有不錯的靈感產生。除了查理。蒙格力推的反向思考，除此之外還可以胡亂思考，誰說不可以的？小說不就是這些天馬行空點子的好去處嗎？

        而就巴菲特在2024年致波克夏股東的信中提到蒙格的好，就算蒙格認為他當初買下波克夏這間紡織公司是一項錯誤，也仍舊願意一起來補救他所犯的錯誤，改進他的煙屁股投資法，不再一直執著在找尋股價便宜但公司體質普通的企業來投資，而是要找尋能夠持續成長的優質企業，以合理價格持續買進它們。像是美國運通和可口可樂這兩家企業，雖然在2023年沒有繼續加碼買入，但也願意繼續持有，而為波克夏公司帶來豐厚的股息報酬。換言之，持有到一定的比例後，就可以考慮不再加碼，端看對於投資標的的成長潛力來判斷。這樣說來，持續找尋正在成長的好公司就會是波克夏要持續進行的任務。