美國聯準會在9/18進行FOMC會議,相關數據與結論,在此篇(2024/9/21 回顧FOMC會議)有進一步探討。
即便聯準會降息,目前市場大跌的可能性仍存在,我們主要關注兩點:美元流動性、NASDAQ&BTC的歷史走勢。
截至9月15日,美元流動性最新數據顯示呈現下滑走勢。由於美元流動性的走勢通常領先於虛擬貨幣市場的整體市值,因此如果以美元流動性作為領先指標,虛擬貨幣市場仍可能出現一波下跌。
美國財政部表示,將在9月底將其現金餘額維持在8500億美元。9月19日的現金餘額為8252億美元,與目標數值十分接近。然而,仔細觀察,財政部的現金餘額在9月12日至9月16日期間出現了陡升現象。這波陡升似乎尚未對虛擬貨幣市場造成負面影響。是降息預期抵銷了這種影響,還是影響尚未顯現?
如果以美國股票市場作為虛擬貨幣市場的參考,納斯達克指數的特性最接近虛擬貨幣市場。最近一次初次降息2碼的事件發生在2020年3月3日。
2020年3月3日,聯準會首次降息2碼,NASDAQ指數在稍作反彈後,隨即展開新一波大跌,從最高點9000點下跌至最低點6775點,跌幅約達25%。
2020年3月3日,聯準會首次降息2碼,BTC同樣在稍作反彈後展開新一波大跌,從最高點9,188美元跌至最低點3,791美元,跌幅約58%。
NASDAQ指數的走勢與BTC有驚人的相似之處,皆是在反彈後出現大跌。這次走勢是否會重演2020年首次降息2碼後的大跌情況?
我認為可能性仍然很高,因為美國財政部將高現金餘額維持至9月底。如果我們對比時間,2020年3月3日首次降息2碼,3月12日股票和虛擬貨幣市場大跌,相差9天。假設近期再次出現首次降息2碼,9天後發生大跌也符合邏輯。由於美國財政部的高現金餘額維持至9月底,這段時間不會過度向市場投放資金,市場資金將維持短暫的緊縮狀態。
但好消息是,美國財政部表示年底的現金餘額將維持在7,000億美元,這意味著從10月到年底將向市場釋放1,500億美元的流動性。而FTX的賠償最早可能於今年第四季度開始,總計約有160億美元的資金將賠償予用戶,相當注入大筆資金於虛擬貨幣市場。
如果是做多操作,會建議10月後再進行。10月起美國財政部釋放資金以及FTX賠償等因素將為虛擬貨幣市場注入流動性。然而,2024年第一季美國總體經濟風險較高,屆時應逢高出場,本輪牛市或僅剩不到半年。
另一方面,首次降息2碼在歷史上並不常見,市場通常會擔憂經濟是否即將進入衰退階段,較為敏感或保守的投資者可能會選擇減持股票等風險性資產,等待更多顯示經濟能夠軟著陸的證據後才會重新進場。本週四,美國將公布初領失業補助金人數與連續領失業補助金人數,假如數據進一步惡化,可以考慮以市價對BTC開立3倍槓桿空單合約,建議保證金占比40%,並將止損價格設在68,000美元、止損部位設為50%。此外,可以參考2020年3月3日降息2碼後,NASDAQ與BTC均反彈約4-5%的情況來推估,若依此反彈幅度計算,BTC的反彈高點可能位於64,237至64,855美元之間,並可概略以65,000美元作為反彈高點的參考價位。此時,可以在BTC價格達65,000美元時以限價單開立3倍槓桿空單合約,建議保證金占比40%,止損價格則設在70,000美元、止損部位設為50%。
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