九月！兇惡的破底還是爽快的轉折?

從本次鮑爾的談話，我們可以發現七月市場「預期」美國聯準會將放緩升息，進而刺激股市出現一波明顯的漲勢，其實就是一場鬧劇！

就時間軸而言，九月將是關鍵！因為九月底美國聯準會再次啟動升息的步調，CME FedWatch 中預期三碼的已經衝上66.5%(8/29)，因此鮑爾發表談話後的跌幅，我們可視為聯準會升息三碼下，股市應有的價值。

而這波股市修正有非常大的機率持續到9月21日，美國FED利率決策會議確定後。但修正是否一定會破底呢？

嚴格來說，目前美國的經濟數據中除了GDP已經連續兩季出現負成長、通膨創40年新高外，就業市場、零售銷售數據其實非常亮眼，因此要說美國已經邁入衰退的確有商量的餘地。

因為美國的GDP中消費約莫7成，因此在零售銷售數據持續成長下，我們的確對美國經濟前景依舊抱持相對樂觀。

但所謂的樂觀並不代表股市應該要上漲，就像我們一開始講的美國已經連續兩季出現GDP的負成長，並且通膨創下40年新高！因此雖然目前我們不能全面看空美國景氣，但也不應該過度樂觀。

這就像是晴天下雨一樣，兩個狀況不應該同時發生，但實際上我們都遇過，那試問當下你要撐傘嗎？還是因為出太陽所以堅持不撐傘？

所以面對美股我們應該抱持著相對謹慎的態度，至少現在不是拿錢進場的時機。

因此我建議截至9月21日美國聯準會正式宣布升息幅度前，美股盡量多看少做，但並不代表現在沒事做，而是我們要觀察美國股市是否有機會落底。

如上圖所示，鮑爾在傑克森洞會議中發表談話後，美股四大指數都出現大跌，但因為升息對獲利較不穩定的那斯達克指數影響較大，因此建議後續優先觀察那斯達克指數是否可守穩0.618的翻空關鍵點位11564，假設9月21日美國聯準會正式宣布升息後，那斯達克指數依舊維持在翻空關鍵點位之上，那我們對美股後續走勢將可更加樂觀。

請在9月21日透過那斯達克指數尋找答案。我個人認為落底機率其實很大，但也很可能只是落底，上漲似乎還有點過於免強。

目前全球的震央在美國，因此美股止穩後其他國家才有機會「理性」觀察，因此其他股市是否有機會落底，關鍵也是在月底。

不過目前每個地區都有自己的問題，因此我列出目前已知的區域問題，請大家在九月底時一併觀察。

歐元區：因能源危機引發的通膨，將是今年下半年歐元區經濟是否可翻轉的關鍵，其實目前歐元區的天然氣存量並不算低，但面對可能斷炊的北溪一號，市場的恐懼情緒始終無法因存量上升而平息，因此下半年能源危機依舊是歐股的多空關鍵。

https://www.taitra.org.tw/News_Content.aspx?n=104&s=43777
根據中國民國對外貿易協會商情訊息，目前歐盟天然氣存量為77.42%;其中德國儲備量為80.14%、法國儲備量為89.51%。

中國：四川限電讓中國再次陷入缺電危機，配合目前中國全力刺激民間消費，卻像星星之火般沒有持續的力道，導致市場對中國的復甦產生懷疑，後續建議優先觀察中國的零售銷售數據，如果還是無法轉強！則內需帶動經濟的政策將備受質疑。

台灣：電子類股的庫存是目前市場最大的疑慮，但就實際面思考，庫存化解並非一天兩天可以做到，因此台灣電子業的庫存要回復到相對合理位置，可能還是要到Q4才有機會。短線上應留意企業營收是否出現年減加月減的現象，並優先避開這類的個股。

PS>台灣電子類股與費半指數連動較強，建議九月底時可利用費半指數走勢推估台灣電子股的趨勢。