20241113 市場手札- 選後的機會

自11月5日舉行總統大選以來，道瓊斯指數、納斯達克指數和標準普爾500指數在共和黨候選人川普（Donald Trump）有望減少企業稅和放鬆法規的激勵下，全面刷新歷史收盤高點。然而，投資者的樂觀情緒略有減退。歐洲央行（ECB）警告稱，川普實施的關稅政策可能會衝擊全球經濟增長，導致歐洲股市下跌超過2%。市場普遍預測，雖然川普提出的政策有望提振經濟增長，但同時也會增加通脹壓力，進一步推高公債殖利率。

10年期公債殖利率對美股行情造成了逆風。儘管美股投資者因川普可能推出各種促進經濟增長的政策而感到振奮，但債市卻對此持謹慎態度。問題在於，關稅、減稅和限制移民等政策必然會引發債市無法忽視的通脹壓力。

比特幣在川普於11月6日宣布當選後刷新歷史高點，如今已轉向價格發現模式。市場上強烈的樂觀情緒預計將延續至年底，許多分析師預測比特幣價格有望在年底前達到六位數。加密貨幣市場造市者Wintermute的交易者Jake Ostrovskis指出，比特幣已進入價格發現階段，許多資金正從ETF流入市場。市場普遍認為，比特幣在12月有機會觸及100,000美元大關，許多買權的履約價均設定在此價位。自美國11月5日舉行總統大選以來，比特幣已大漲超過28%。川普在本次競選中承諾要讓美國成為「全球加密貨幣之都」，並堅持所有比特幣必須在美國境內挖掘，同時誓言要開除美國證券交易委員會（SEC）主席Gary Gensler。

比特幣的表現是目前明顯的例子之一，顯示出政策變化前的市場反應已經開始發酵。此外，減稅、石化能源解禁及關稅效應等政策也將在川普就任前陸續發揮影響。目前還存在傳統的季節性效應，未來兩個月美國資本市場的不確定因素降低，因此可能迎來聖誕假期的紅利。根據過去歷史統計，指數在年底結算時出現正報酬的機會相當高。

在操作策略方面，建議首先關注政策受益股，因為未來仍有較大的想像空間和政策利好影響。其次，可以關注具有基本面增長潛力的股票，如人工智慧、機器人、資安及醫藥等相關行業。短線回檔則可視為進場機會，預期在明年初川普就職前將出現可觀的波段行情。