20240919 市場手札 - 聯準會降息及其對市場的影響分析

聯邦公開市場委員會(FOMC)宣布降息兩碼，曾一度推動美國四大股指上漲，但隨後聯準會(Fed)主席鮑爾（Jerome Powell）強調央行並不急於進一步放寬貨幣政策，導致股市翻黑收低，標準普爾500指數回吐了原本約1%的漲幅。FOMC於18日結束兩天的會議後，表示對通膨回落至2%的目標更具信心，並將聯邦基金利率降至4.75%~5.00%。同時，Fed重申保持就業市場穩健是當前的首要任務。

自2023年7月起，聯邦基金利率一直保持在5.25%~5.50%，為20多年來的高點。18日宣布降息後，鮑爾指出，Fed的利率預測顯示央行不急於採取進一步行動。他強調此次降息兩碼並不代表一個新的常態或速度，這只是政策的「校正」，並表示需要關注就業市場的放緩情況，中性利率可能仍遠高於疫情前的水平。

此次降息被視為一種「預防性降息」，旨在增加經濟實現軟著陸的機會。即使降息開始，Fed也將繼續執行量化緊縮（QT）政策，即每月讓600億美元的公債和不動產抵押證券(MBS)自然到期後不再投入本金。這一措施理論上會推升長期利率，從而收緊金融環境。鮑爾表示，金融系統擁有充裕的流動性，因此可以繼續進行縮表操作，銀行準備金也將保持在足夠的水準。即使降息已啟動，Fed目前仍無意停止縮表。

鮑爾對經濟前景保持樂觀，認為沒有顯現經濟衰退跡象，並預期可在不大幅提高失業率的情況下降低通膨。他暗示，未來降息可能會集中在2024年末，以便在2026年中期實現利率接近中性水平。

針對市場反應來看，投資者對鮑爾的發言感到失望，市場早已預期降息兩碼，導致股市在前一日已有反應。未來市場可能進入震盪期，特別是選舉結束前，賣方力量可能會主導市場走勢，因此建議避免追高殺低。

在交易策略方面，短線波動依然劇烈，主題性標的的操作空間有限。科技類股短期內可能失去資金關注，資金在不同資產和板塊間的輪動速度可能加快。未來的挑戰在於風險控制與資金管理，策略上需要靈活應對市場資金的流向。短期交易策略較為有利，而中長線則建議採取低位佈局的方式，以減少風險。