台塑四寶與台積電

2024年即將結束。今年台股大漲，幾乎就是靠台積電一家撐起整個股市。迄今台股漲了超過5000點，台積電就貢獻了將近4000點。很多股票不只沒漲，還逆向大跌，如台塑四寶，根本就和大盤背道而馳。該用什麼心態來面對這種有點扭曲的行情呢？

有人說既然台積電影響台股這麼巨大，乾脆直接買台積電就好，何必還要買0050？以今年台股走勢來看，早知道年初就歐印台積電就好啦！

投資當然沒有「早知道」。面對即將到來的2025年，如果你真的做過認真的研究，「了解」台積電仍有無限的上漲空間，或是雖然沒有辦法真的了解，但你願意「相信」，我就認為你該直接買台積電就好了。

台塑四寶（台塑、南亞、台化、台塑化）是由台灣「經營之神」王永慶所創辦，在台積電還沒成為世界級企業之前，曾是台灣最被推崇的標竿企業。王永慶辭世之後，經營成效並未退步，但近年受景氣的巨大影響，業績獲利大幅衰退，台塑股價居然能跌破40元，相信非常多資深股民是難以想像的。

台積電在草創初期，虧損非常嚴重，政府還命令王永慶必須出資來挽救台積電。後來台積電股價在未上市時來到18元，王永慶趕緊賣掉，還慶幸居然沒有賠錢。他地下有知，現在一定非常懊惱。因為如果沒賣掉，一直持有到現在，台塑四寶可能會成為股王。

不只台塑四寶，讓很多資深股民當做最佳存股標的的中鋼，今年走勢也和台塑四寶一樣，完全與大盤背道而馳。幾年前，我相信沒有投資人能預見這些傳統績優股的股價會淪落至此。同樣地，幾年前也沒幾個人看好台積電能站上1000元，甚至成為美股前10大市值的股票。

幾年後，台積電會不會步上台塑四寶的後塵？我相信所有人都說不會，但台塑四寶都能一路下跌不回頭，難道台積電就一定不會嗎？

我因為「不了解」台積電，所以我選擇0050，避免台積電「萬一」也和台塑四寶一樣。

台塑四寶雖然還是0050的成分股，但我預測下一次換股時，可能有兩寶或三寶會被剔除。如果台積電未來的動能停滯，台股當然就無法像今年一樣漲勢凌厲，0050當然也會受影響，但至少風險只有台積電的一半。

台積電如果從神壇下來，它佔0050的持股比例當然會下降，其他股票就會增加，也就能稀釋台積電對0050的影響。這是買ETF比買任何個股都要安心的地方。

最近政大有位周教授直言「0050的成長沒有極限」。如果未來真如他所言，那應該就是因為「台積電的成長沒有極限」。既然如此，就該直接買台積電啊！其他任何股票對台股的影響，我認為永遠都不可能比得上台積電。

再者，既然0050的成長沒有極限，那當然就該買0050正2（00631L）啊！可能比買台積電賺的還多。周教授並不支持大家買正2，因為他認為「短線」風險太大。既然「長線」看未來沒有極限，又何必在乎「短線」的波動？

他和很多達人經過仔細的計算，認為正2長期無法賺2倍，只能賺1.4倍。依這種說法，買正2不就是「事倍功半」？但賺的還是比0050多啊！

我因為不相信「0050的成長沒有極限」，所以當然不會買正2。或許我對0050的看法太保守，但至少我的做法和看法沒有矛盾。

我看到台塑四寶如今的經營和股價，我對任何個股都不會再有100%的信心，甚至對台股也沒辦法相信持續上漲，當然也不會相信「0050的成長沒有極限」。我之所以還會買0050，只是因為錢不能放定存，所以必須投資，而買市值型的ETF，如0050，就是風險最低的投資。

今年市值型ETF（如0050）的投資報酬率當然是狂勝高股息ETF（如0056）。道理很簡單，就是因為0050有台積電，但0056沒有台積電。我因為不相信台積電能永保成長動能，所以我還是會買一些0056，來平衡一下。或許我又對台積電的看法太保守，但投資沒有「早知道」，不是嗎？

2025年，川普將上任美國總統，股市的不確定性一定勝於以往。我情願保守一點，才可能做到持盈保泰。

（全文完）