Qualcomm 成長展望：智慧型手機市場變革下的持續增長？

Qualcomm（NASDAQ: QCOM），作為全球智慧型手機處理器的領導供應商，預測本季度將實現強勁營收成長，主要受高階智慧型手機需求持續強勁及市場多元化策略推動。該公司預計本季度營收將達 103 億至 112 億美元，高於華爾街預測的 104 億美元。此外，其 調整後每股盈餘（EPS）預測為 2.70 至 2.90 美元，同樣超過市場共識的 2.69 美元。

儘管全球智慧型手機市場整體增長趨緩，Qualcomm 仍憑藉在高階市場的領先地位保持穩定增長，主要客戶包括 三星和蘋果。在 2024 財年第一季度，該公司營收達 117 億美元，年增 17%，每股盈餘 3.41 美元，遠超市場預期的 2.97 美元。其中，智慧型手機相關業務成長 13% 至 75.7 億美元，顯示出高階設備市場仍具韌性。

然而，投資者應關注多個關鍵因素，例如 蘋果逐步用自家設計的調製解調器取代 Qualcomm 晶片，這是否會對未來營收造成重大影響？Qualcomm 在汽車與連網裝置市場的多元化布局 是否能抵銷潛在的移動晶片業務損失？在 MediaTek、Broadcom 等競爭對手 持續發展的背景下，Qualcomm 是否能保持其領導地位？

Qualcomm 在智慧型手機市場的競爭優勢或潛在風險？

隨著全球智慧型手機市場逐漸飽和，整體銷量增長趨緩。然而，Qualcomm 在 高端市場的強勁競爭力 讓其能夠持續受惠於旗艦設備的需求。三星近年來加大對 Qualcomm Snapdragon 晶片的依賴度，這成為 Qualcomm 主要的增長動力之一，並有助於抵消來自蘋果業務的潛在影響。

蘋果一直是 Qualcomm 主要客戶之一，但近年來 蘋果正積極開發自家 5G 調製解調器，以減少對 Qualcomm 的依賴。Qualcomm 早已表示，來自蘋果的營收將最終降至零，但該公司已成功延長與蘋果的供應關係，為自身的 業務多元化布局贏得更多時間。

值得注意的是，Qualcomm 專利授權業務 為其提供了穩定的高毛利收入。由於 Qualcomm 掌握了 現代行動網路的關鍵技術，手機製造商即使不使用其晶片，也仍然需要支付 技術授權費用。這使 Qualcomm 比純粹依賴硬體銷售的半導體公司更具韌性，降低了客戶變遷帶來的影響。

汽車與連網裝置業務：未來增長的新引擎？

除了智慧型手機業務外，Qualcomm 積極拓展至汽車與連網裝置市場，這些領域已成為主要的增長動能。在 2024 財年第一季度，其 汽車業務營收達 9.61 億美元，而 連網裝置晶片銷售額達 15.5 億美元。儘管這些業務規模仍小於智慧型手機業務，但其增長潛力巨大。

根據市場預測，全球汽車半導體市場預計到 2030 年將以 12% 的年均複合成長率（CAGR）增長，Qualcomm 透過 Snapdragon Digital Chassis 平台提供 AI 智能座艙、連網與自駕技術，有望在這一市場擴展其市場份額。該公司與 通用（GM）、賓士（Mercedes-Benz）、Stellantis 等主要車廠 建立了戰略合作夥伴關係，這意味著其 未來在智慧車市場的成長機會將進一步增加。

此外，物聯網（IoT）與智慧家居技術的普及 也為 Qualcomm 帶來新機遇。該公司領先的 5G、Wi-Fi 6 和 AI 智慧邊緣運算解決方案，讓其成為企業與消費市場的主要供應商，進一步推動其多元化業務發展。

Qualcomm 與競爭對手的比較？

在半導體市場，Qualcomm 面臨 MediaTek、Broadcom 及蘋果自家晶片團隊 的挑戰。MediaTek 在 中階與入門級智慧型手機市場 持續擴張，尤其在 亞洲市場擁有較高的市佔率，而 Broadcom 則主要專注於 無線連接與射頻技術，並非 Qualcomm 在應用處理器領域的直接競爭者。

Qualcomm 最大的競爭優勢在於 高端市場的領導地位，其 Snapdragon 晶片廣泛應用於三星、OnePlus、Xiaomi 等品牌的旗艦機種，確保了 較高的毛利率與用戶忠誠度。

蘋果開發 自家 5G 調製解調器 確實可能影響 Qualcomm 的短期營收，但分析師普遍認為 Qualcomm 透過汽車與 IoT 轉型，最終將能彌補此部分損失。同時，隨著 Nvidia 與 AMD 進軍 AI 與移動運算市場，Qualcomm 未來可能還需要應對更多競爭壓力。

現在是買進 Qualcomm 股票的好時機嗎？

Qualcomm 近期強勁的財報表現、穩定的營收成長及新市場擴展策略，使其成為長期投資者的理想選擇。該公司股價今年以來已 上漲 14%，顯示市場對其成長潛力的信心。

目前 Qualcomm 前瞻本益比（P/E）約為 16 倍，相較於同行仍處於合理水準。分析師指出，如果 Qualcomm 持續推動汽車、IoT 與 5G 基礎設施業務的成長，其股價仍有進一步上漲的空間。

然而，投資者應關注 蘋果調製解調器發展時間表，因為該業務的完全流失可能在短期內影響 Qualcomm 的營收組成。此外，全球半導體市場需求波動、供應鏈風險與宏觀經濟環境 也可能影響 Qualcomm 的財務表現。

對於尋求成長型投資機會的投資者，Qualcomm 穩健的基本面、技術領先地位及業務多元化策略，使其成為一個具有潛力的長期投資標的。而對於短期交易者，則可觀察汽車與 IoT 事業的進展，等待市場釋放更明確的成長信號後再行決策。

整體而言，Qualcomm 憑藉高端智慧型手機市場的主導地位、穩定的專利授權收入與持續擴展的多元化業務，仍然是一家具備長期增長潛力的科技股。