亞馬遜 2024 年財報深度解析：增長、挑戰與未來

亞馬遜 2024 年的財務業績備受關注，該公司報告淨銷售額增長了 11%，達到 6380 億美元，高於 2023 年的 5748 億美元。這一增長主要由創紀錄的假日季推動。然而，要全面評估這些業績，就需要解決幾個關鍵問題，以了解其基本因素和未來影響。

2024 年 11% 的銷售額增長的主要因素是什麼？

2024 年 11% 的銷售額增長可歸因於多重因素。一個重要貢獻因素是創紀錄的假日季，消費者支出增加。此外，亞馬遜雲端服務 (AWS) 的銷售額同比增長了 19%，總計 1076 億美元，反映了對雲端計算服務不斷增長的需求。該公司的廣告服務也增長了 18%，為整體收入增長做出了貢獻。此外，亞馬遜的國際部門報告銷售額增長了 8%，表明其在全球市場的強勁表現。

亞馬遜各業務部門表現如何？這對公司的整體健康狀況有何影響？

亞馬遜不同的業務部門在 2024 年表現各異。北美部門的銷售額增長了 10%，達到 3875 億美元，而國際部門的銷售額增長了 9%，達到 1429 億美元。AWS 繼續保持上升趨勢，銷售額增長了 19%，達到 1076 億美元。營業收入也顯著增長，北美部門報告為 250 億美元，國際部門實現了 38 億美元（從之前的營業虧損轉為盈利），AWS 貢獻了 398 億美元。這些數字突顯了亞馬遜在其核心市場的強勁營運表現，並強調了 AWS 在推動盈利能力方面的關鍵作用。

亞馬遜在人工智能和雲端計算基礎設施方面的大量投資有何影響？

亞馬遜已宣布計劃在 2025 年進行超過 1000 億美元的創紀錄資本支出，主要用於加強其人工智能 (AI) 和雲端計算基礎設施。這項戰略投資與行業趨勢一致，因為各大科技公司越來越關注人工智能能力。透過加強其人工智能和雲端服務，亞馬遜旨在保持在這個快速發展的科技領域的競爭優勢。然而，如此巨大的資本配置需要仔細考慮潛在風險，包括實現預期回報的挑戰以及資源可能過度擴張的可能性。

亞馬遜的前瞻性指引如何與市場預期相符？哪些因素會影響未來表現？

亞馬遜預計 2025 年第一季度的淨銷售額在 1510 億美元至 1555 億美元之間，增長率為 5% 至 9%。這一預測低於一些市場預期，導致股價下跌。影響這一保守前景的因素包括預計的不利匯率影響和潛在的宏觀經濟挑戰。此外，電子商務和雲端服務領域的競爭格局可能對亞馬遜的增長軌跡構成挑戰。

哪些潛在風險和挑戰會影響亞馬遜的增長軌跡？

一些風險可能會影響亞馬遜的未來增長。電子商務領域的競爭加劇，尤其是來自低成本零售商的競爭，可能會對市場佔有率造成壓力。在雲端計算領域，AWS 面臨著來自微軟和 Alphabet 等競爭對手的挑戰，尤其是在人工智能驅動的服務方面。監管審查和潛在的法律挑戰，例如關於位置數據的擬議集體訴訟，也可能影響營運和聲譽。此外，在人工智能和雲端基礎設施方面的大量資本支出存在無法產生預期回報的風險，這可能會影響財務資源。

為什麼營業收入的增長比收入增長強得多？

2024 年，亞馬遜的營業收入從 2023 年的 369 億美元飆升至 686 億美元，增幅約為 86%，超過了 11% 的收入增長。這種差異表明營運效率和成本管理有所提高。促成這一點的因素包括物流效率的提高（降低了配送成本）以及 AWS（一個以其強勁利潤率而聞名的部門）的收入貢獻增加。此外，通常具有較高利潤率的廣告服務的增長也對整體盈利能力產生了積極影響。

是什麼導致 2025 年第一季度收入增長預期放緩？為什麼營業收入可能會下降？

亞馬遜預計 2025 年第一季度的收入增長將會放緩，預計淨銷售額在 1510 億美元至 1555 億美元之間，相當於 5% 至 9% 的增幅。這種放緩部分歸因於不利的匯率，預計將對收入產生約 21 億美元的負面影響。此外，宏觀經濟的不確定性，例如消費者支出和全球經濟狀況的潛在變化，可能導致這種減速。該公司還預計同期營業收入在 140 億美元至 180 億美元之間，這可能比前幾個季度有所下降。預期的下降可能是由於持續在人工智能和雲端基礎設施方面的大量投資，導致更高的資本支出，這可能會壓縮短期盈利能力。

國際部門的表現趨勢如何？主要的挑戰和機遇是什麼？

亞馬遜的國際部門在 2024 年表現出積極的勢頭，銷售額增長了 9%，達到 1429 億美元。值得注意的是，該部門的營業收入達到了 38 億美元，比 2023 年的 27 億美元營業虧損有了顯著改善。這種轉變表明其在全球市場的有效戰略。然而，挑戰依然存在，包括應對不同的監管環境、管理貨幣波動以及應對不同地區的消費者偏好。新興市場（尤其是拉丁美洲和東南亞）的電子商務滲透率仍在增長，存在增長機會。對本地化的配送中心進行戰略投資並與區域賣家建立合作夥伴關係，可以進一步增強亞馬遜在這些市場的地位。然而，來自拉丁美洲的 MercadoLibre 和中國的阿里巴巴等本地電子商務巨頭的競爭仍然是一個主要挑戰。此外，地緣政治緊張局勢和潛在的貿易限制可能會影響跨境營運和物流效率，這對亞馬遜國際部門的增長至關重要。投資者應密切關注該公司如何繼續應對這些複雜性，同時利用國外的增長機會。

關於位置數據的擬議集體訴訟對亞馬遜的業務、聲譽和財務狀況構成另一個潛在風險。該訴訟指控亞馬遜在未經同意的情況下不當地追蹤用戶位置，引發了對數據隱私慣例的擔憂。如果該案獲得進展，可能會導致監管審查、聲譽損害和財務處罰。更重要的是，負面結果可能會影響消費者信任，這對亞馬遜的零售和雲端業務至關重要。隨著全球監管機構對數據隱私的壓力越來越大，亞馬遜必須確保遵守不斷發展的法律，尤其是在歐盟等主要市場，那裡的《通用數據保護條例》(GDPR) 規定了嚴格的數據保護要求。如果監管機構決定對亞馬遜採取進一步行動，可能會導致巨額罰款和額外的合規成本。投資者應密切關注此訴訟的任何進展，因為它們可能會影響亞馬遜的長期戰略和營運風險。

除了標題財務數據之外，還必須審視關鍵績效指標 (KPI) 的趨勢，例如 Prime 會員資格、AWS 增長和廣告收入，因為這些指標可以更深入地了解亞馬遜的長期增長軌跡。Prime 會員資格仍然是亞馬遜電子商務生態系統的關鍵驅動因素，可培養客戶忠誠度並增加每位用戶的支出。該公司不斷擴大 Prime 福利，包括更快的交貨時間、串流媒體內容和獨家優惠，以維持高保留率。然而，任何 Prime 訂閱者增長放緩的跡象都可能表明市場可能飽和，尤其是在北美。AWS 仍然是亞馬遜最賺錢的部門，2024 年的收入超過 1076 億美元，同比增長 19%。然而，隨著來自微軟 Azure 和谷歌雲的競爭日益激烈，維持 AWS 的領導地位將需要持續的創新和戰略定價模式。與此同時，亞馬遜的廣告業務持續快速增長，2024 年貢獻了 470 億美元的收入，比去年增長了 18%。該部門的強勁表現突顯了亞馬遜透過目標廣告將其龐大的電子商務平台貨幣化的能力，但圍繞數位廣告實踐的潛在監管審查可能會帶來新的挑戰。

亞馬遜 2024 年的財務業績突顯了該公司在電子商務和雲端計算領域的韌性和持續主導地位。在創紀錄的假日季、強勁的 AWS 表現和廣告業務擴張的推動下，11% 的收入增長反映了一個穩固的商業模式。然而，投資者必須權衡潛在風險，包括 2025 年第一季度預計的增長放緩、監管挑戰和競爭加劇。該公司在人工智能和雲端基礎設施方面的大量投資使其在長期增長方面處於有利地位，但對短期盈利能力的影響仍然令人擔憂。對於長期投資者來說，亞馬遜多元化的收入來源、市場領導地位和創新管道使其成為一個有吸引力的持有標的。然而，那些關注近期業績的人應該考慮收入增長放緩、成本上升和監管不確定性的影響。監控關鍵財務趨勢、營運效率和戰略計劃對於評估亞馬遜在未來幾年維持其強勁增長軌跡的能力至關重要。