Alphabet 的 AI 與搜尋增長：潛在上漲空間還是已被市場消化？
- 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為創作者個人分享行為。
- 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
- 閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
Alphabet Inc.（NASDAQ: GOOGL）作為 Google 的母公司，持續在數位經濟中保持主導地位。儘管市場對 AI 競爭與搜尋變現模式的挑戰存有疑慮，美國銀行（Bank of America）仍維持對 Alphabet 的 「買入」評級，目標價 225 美元，主要基於其 穩健的財報表現 以及 AI 驅動的搜尋優化所帶來的潛在增長。對於投資者而言，關鍵問題在於 市場是否已充分反映 Alphabet 的 AI 進展，且其核心廣告業務能否在數位市場變化中維持強勁成長。
Alphabet 最新的財報顯示，其 核心搜尋業務持續強勁增長，並仍是主要的營收來源。在 2023 年第四季，公司營收達 863 億美元，年增 13%。其中 廣告營收成長 11% 至 655 億美元，而搜尋廣告則占 481 億美元，依然是 Alphabet 最重要的獲利引擎。此外，YouTube 廣告收入也實現 雙位數增長，反映出用戶參與度提升與廣告投放策略的優化。雲端運算業務雖然仍處於增長階段，該季度營收達 92 億美元，但搜尋廣告依然是 Alphabet 獲利能力最強的業務。
AI 搜尋摘要（AI Overviews）的崛起，可能 改變 Google 在搜尋廣告市場的變現模式。傳統的搜尋廣告主要依賴 關鍵字競價與贊助排名，但 AI Overviews 則能提供 更智能的搜尋結果，同時提升廣告整合度。美國銀行認為，市場可能低估了 AI Overviews 在 2025 年帶來的額外廣告收入。如果這項技術能提升用戶互動率、降低跳出率，並促使更多用戶點擊 AI 增強的廣告內容，那麼它將成為 Alphabet 另一個成長動能。
儘管 Alphabet 擁有強勁的財務表現，但仍面臨來自 微軟 Bing 和 AI 搜尋新創公司 Perplexity 的競爭壓力。微軟已將 ChatGPT 深度整合到 Bing，試圖改變搜尋市場的競爭格局。然而，Google 依然控制著 全球 90% 以上的搜尋市場份額，並透過 AI 技術進一步鞏固領先優勢。此外，Alphabet 的 AI 模型不僅應用於搜尋，還能擴展至 YouTube、Google Cloud、Google Workspace 等多個平台，這種 跨產品的變現策略 是競爭對手難以複製的。
投資者應關注 Alphabet 的 估值水準。目前該股的 前瞻本益比約為 21 倍，與 S&P 500 指數平均估值相當，且低於微軟和輝達等 AI 相關企業。考慮到 Alphabet 穩定的利潤率、穩健的現金流，以及 AI 創新投資的持續增長，市場可能尚未完全反映其 AI 強化搜尋所帶來的潛在收益。
雖然 監管風險仍然是投資者關心的問題，特別是 Alphabet 正面臨與搜尋市場壟斷相關的反壟斷訴訟，但該公司 穩定增長的廣告營收、AI 變現模式的擴展，以及其多元化的業務模式，足以支撐其長期成長。即使市場環境持續變動，Alphabet 依然具備強大的 財務韌性，確保其在數位經濟中的核心地位。
對於評估 Alphabet 股票的投資者而言，關鍵考量因素包括 AI 搜尋技術是否能在 2025 年帶來顯著的營收增長、微軟和 AI 搜尋新創公司的競爭壓力是否會削弱 Google 的市場份額，以及 Alphabet 當前估值是否已充分反映未來的成長潛力。考量其 市場領導地位、穩健財報與 AI 變現策略，Alphabet 仍然是科技產業中最具吸引力的長期投資標的之一。
