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公司簡介

嘉里大榮(2608)為台灣前三大的物流業者，設立於1954年，2008年由港商嘉里物流集團入主，成為嘉里物流集團之一員，2015年再併購超豐快遞，近年來積極整合資源增加物流效率，並發展除了常溫之外的特殊物流，例如低溫物流業務、藥品物流，作為差異化手段。目前主要經營B2B模式，集團未來逐漸朝向B2C電商平台物流發展。

旗下倉儲與車隊多為自有資產，共有約37個倉儲、3,400台車輛，全台灣共200個營運據點。主要競爭對手為新竹貨運、宅急便、順豐快遞等。

營運指標觀察:

營運據點設立：嘉里大榮計劃在新北市汐止、高雄市前鎮及屏東等地增設營運據點，這些據點將在2024年及2025年開始營運。這些新據點將提供更廣泛的物流服務，滿足不同消費者的需求。

車隊建置調整：強化宅配車隊體系，停止委外車輛業務，僅使用自有車輛進行配送，以確保配送品質。

服務品質提升：定期舉辦服務禮儀話術訓練，提升駕駛員及客服人員的專業技能。

資訊系統整合：持續優化集團通用新運輸及倉儲營運系統，提升線上託運服務。

整體營運策略：聚焦供應鏈整合與集團業務專業分工，提供客戶專業及一條龍服務。

資產整合：集團間閒置設備共享運用，提升資源利用效率。

多元加值服務：發展北南當日配業務、六大都會區機車配送、經銷代理4PL等服務。

國際物流發展：利用嘉里聯網於世界各地據點業務介接，串聯跨國IFF，提供國內物流倉儲、配送、附加價值服務。

後勤支援強化：建立跨部門跨集團客服小組，提供客戶單一窗口，強化集團內資訊系統整合及支援能力。

專業物流技術發展：致力於各類專業物流技術的發展，為國人食安物流把關。

這種短期內的EPS大幅波動可能來自一次性收益，例如資產處分或特殊營收，而非經營本業的穩定成長。股價在此期間的反應則較為溫和，並未出現極端波動，顯示市場對於短期EPS激增的反應較為理性，或許認為這不是長期趨勢的一部分。

股息指標觀察:

嘉里大榮的現金股利發放呈現穩定成長，特別是在2010年至2015年間，股息逐步上升，顯示該公司的獲利能力與股東回饋策略日漸成熟。然而，在2015年達到一個高峰後，股利發放出現些許波動，雖然整體仍維持在一定水準，但未有顯著突破。

直到2023年，現金股利出現大幅成長，達到歷史新高，可能反映該年度公司業績表現優異，或管理層希望透過高額股息吸引投資人，提升股東報酬。這樣的發展對長期投資者來說是個正面訊號，顯示公司經營穩健，並願意回饋股東。不過，投資人也應關注未來幾年的發展，評估這次股息大幅提升是否可持續，還是屬於一次性特殊分配，以確保投資決策的穩健性。

2010年至2023年的股東權益報酬率變化趨勢。ROE反映公司運用股東資本創造獲利的能力，數值越高代表資本運用效率越佳。

ROE在2010年至2015年間持續上升，並於2015年達到最高點，顯示該公司在這段期間的獲利能力大幅提升。

然而，2016年後ROE開始下降，顯示獲利成長趨緩或股東權益增加但獲利未同步成長。雖然2018年至2020年期間ROE仍保持在較高水準，但2021年後出現明顯下滑，2022年更降至最低點，可能與市場變化、成本增加或經營挑戰有關。

值得注意的是，2023年ROE出現反彈，顯示公司可能透過提升營運效率、成本控管或其他策略改善獲利能力。若未來能持續維持此回升趨勢，將有助於提升市場對公司的信心。然而，投資人仍需關注未來幾年的財報表現，以確認這次回升是短期現象，還是公司長期成長動能恢復的訊號。

綜合心得:

嘉里大榮 (2608) 企業概況與營運重點嘉里大榮為台灣前三大物流業者，隸屬港商嘉里物流集團，主要經營 B2B 物流，並逐步發展 B2C 電商物流。公司擁有 37個倉儲、3,400台自有車輛及200個營運據點，競爭對手包括 新竹貨運、宅急便及順豐快遞。

營運策略與發展方向

營運據點擴張：2024-2025年將於 汐止、前鎮、屏東 增設據點，提升服務範圍。

車隊調整：停止委外車輛，改為 全自有車隊，提升配送品質。

物流服務升級：發展 低溫、藥品、當日配 等差異化業務，強化競爭力。

國際物流發展：串聯嘉里聯網全球據點，推動跨國物流業務。

資訊系統整合：優化 倉儲與運輸系統，提升效率與服務品質。

財務與股利政策

每股盈餘 (EPS) 波動：2023年大幅上升，可能來自 一次性收益，需關注未來穩定性。

現金股利穩定成長：2023年達歷史新高，顯示 公司獲利穩健，強化股東回饋。

股東權益報酬率 (ROE) 變化：2010-2015年上升，2021-2022年下降，2023年回升，反映營運改善。