瑞智精密（4532）於2025年9月24日舉行法人說明會，公布2025上半年營運成果。營收達120.8億元，同比增長8.9%；淨利潤6.45億元，增長5.16%；變頻壓縮機銷量487.8萬台，增長17.9%。銷售量達1,267萬台，全球市占率提升至7.5%。公司持續推動精益生產與自動化，產能提升至月峰值250萬台，並積極布局新產品與新興市場，展望2026年變頻產品全球推廣。
會議摘要
一、開場與致詞
瑞智精密2025上半年法人說明會由副董事長楊正民致歡迎詞，感謝投資人參與，並介紹經營團隊，包括總經理馮明法與副總經理柯志成。會議流程包含營運績效報告、市場回顧、未來挑戰與機運，以及投資人提問環節。公司強調本次說明會資訊可能隨市場變化調整，並不保證永久正確性。
二、2025上半年營運績效
副總經理柯志成報告2025上半年營運成果，數據顯示公司整體表現亮眼：
- 營收與獲利：營收達120.8億元，同比增長8.9%；淨利潤6.45億元，增長5.16%。
- 變頻壓縮機銷量：銷量達487.8萬台，同比增長17.9%，顯示公司在高效能產品領域的競爭力。
- 總銷售量與市占率：壓縮機銷售量達1,267萬台，同比增長13%，全球市占率從7%提升至7.5%。
- 生產效率提升：持續推動精益生產與自動化改造，生產效率提升13%，瓶頸站月產能從208萬台提升至250萬台，主要得益於九江新裝置的投入。
- 新產品開發：變頻新產品迭代開發完成，預計2026年推向全球市場。
- 市場拓展成果：歐洲熱泵熱水器應用導入成功，後續將深耕歐洲領導品牌，並拓展至其他客戶。
財報數據顯示，毛利率提升至17.01%，營業淨利率達7.95%，稅後淨利率為5.34%。然而，受台幣升值影響（特別是第二季美元貶值11%），稅後淨利率略低於去年，但整體利潤仍高於去年。
銷售結構分析
- 應用平台別：分體機佔比52%（去年54%），移動空調成長至15%，乾衣機與除濕機佔比分別上升至12%與7%，其他應用（窗機、工業應用、車載空調等）佔比14%。
- 終端市場：中國市場佔比37%（去年39%），北美佔比17%（去年15%），歐洲維持26%，其他地區佔比20%。北美市場因關稅議題，上半年出貨量增加。
財務結構
- 綜合損益表：研發費用達3.62億元，持續增加，顯示對產品力提升的投入。營業外收支因匯率影響呈小幅虧損，去年同期為獲利。
- 資產負債表：長短期借款增加，現金及金融資產較去年底減少，主要用於大陸裝置投資及庫藏股實施。
- 現金流量表：營運活動淨現金流出，主要是因應收帳款、存貨及應付帳款增加，資金需求上升。
