ODM
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消費者之所以願意付錢，是因為對你品牌的信任。本文探討品牌信任對消費者購買決策的重要性，並介紹 STP 模型（市場區隔、目標市場、市場定位）在品牌建立中的應用，以幫助企業提升品牌價值與獲利。
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Dell (DELL US)
利潤率仍是市場焦點
維持「持有」評級，目標價修訂至 130 美元：
戴爾公布了喜憂參半的 2026 財年第二季業績，其基礎設施解決方案事業群（ISG）的利潤率低於預期。公司將其 AI 伺服器的全年營收指引上調 50 億美元至 200 億美元，我們認為這一點以及相應
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在ODM廠商公佈財報後，我們上修 GB200/300 機櫃預測
我們提供各家 ODM 廠商的季度細分數據，並提出對今年剩餘月份的機櫃出貨量預測。在涉及 GB200/300 機櫃的主要 ODM 廠商中，我們的偏好順序為：鴻海 > 緯創 > 廣達。
我們將 CY25 (2025日曆年) 的 GB20
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核心觀點
鴻海在 2025 年第二季展現了優於預期的利潤率與獲利成果，加上其 AI 伺服器業務在 2025 下半年至 2026 年強勁的增長前景，證明了公司卓越的執行能力以及對總體經濟波動的快速反應能力。因此，我們重申對鴻海的「增持 (Overweight)」評級，並將目標價上調至新台幣 250
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重點摘要
儘管技嘉第二季的營收表現強勁，超乎市場預期，但受到不利的匯率因素以及產品組合中AI伺服器佔比較高的影響，其毛利率表現不如預期。
不過，公司在營業費用上展現了良好的控管能力，使得營業利益率的下滑幅度相對有限。最終，由於較大的業外匯兌損失，整體稅後淨利與每股盈餘（EPS）低於市場普遍預期。
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摘要
本報告以12.8倍2026年預估本益比為依據，給予廣達12個月目標價新台幣273元，核心依據為同業EPS成長與本益比的相關性，認為EPS成長是股價表現的主要驅動。投資論點指出廣達作為PC與伺服器等產品的ODM廠，2025–2026年獲利成長可望由三股力量推動：2025年PC市場回補與Win
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摘要
本報告針對鴻海精密（Foxconn Technology，2354.TW）進行風險報酬評估，指出公司高度依賴任天堂遊戲主機組裝業務、AI/新散熱業務的發展將決定中期成長，並以殘餘收益模型（9%股本成本、中期成長9%、終端成長5%）推導出多種價格情境下的目標價與投資結論，認為在基準假設下目前股
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摘要
本報告由摩根士丹利針對Wiwynn（緯穎）之最新財務與市場動態做出整體評估，指出7月營收維持強勁（約NT$845億元，年增172%），主要來自ASIC伺服器（Amazon T2 機櫃）成長，並預期第三季營收將因ASIC持續動能與GB200伺服器與運算托盤放量而上修至NT2,418億元；毛利率
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摘要
這份報告指出，鴻海精密（Hon Hai Precision）在2025年第二季的毛利率和營益率預計將低於市場預期，主要受AI伺服器機架出貨稀釋毛利率及前期開發費用影響，但預計下半年營益率將恢復。儘管短期面臨挑戰，鴻海在AI伺服器機架領域的強勁增長和市場領導地位將推動其2026-2027年的營
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Celestica 2025 年第二季財報解讀
對智邦 (Accton) 的正面影響
Celestica (CLS.N) 關於網路交換器需求持續強勁以及 AI 部署持續進行的評論，對智邦 (Accton) 具有正面啟示。
主要細節：
Celestica (未被覆蓋的股票) 公布 2025
