陽明海運於2025年9月25日舉行第三季法人說明會，報告上半年營運量215.1萬TEU，較去年同期減少18.1萬TEU，受聯盟轉換及關稅影響。全球經濟成長放緩，2025年預測為3.0%，供給成長6.5-6.7%，需求僅2-3.3%。第四季因淡季及美中關稅未定，市場觀望情緒濃厚，運價承壓。未來將有5艘LNG雙燃料船舶於2026年交付，並持續汰舊換新以提升競爭力。
會議摘要
一、會議概況
陽明海運股份有限公司於2025年9月25日舉行2025年第三季法人說明會，旨在向投資人說明公司營運現況、財務狀況以及未來展望。本次會議由公司經營團隊主持，包括白總經理坤榮、邱行政長曾毓、李業務長明輝、鄭技術長鄭雄、吳策略長怡達、江運籌長嘉文、蘇財務長玉文及劉協理麗文。會議內容分為四大部分：航運產業現況、公司營運概況、財務資訊以及未來營運展望，並設有問答環節以回應投資人關切。
二、航運產業現況
1. 全球經濟成長趨勢
根據國際貨幣基金組織（IMF）、世界銀行（World Bank）及經濟合作與發展組織（OECD）的最新預測，2025年全球經濟成長率預計為3.0%（IMF上調），較2024年略低，但2026年預測上調至3.1%。主要經濟體中，美國2025年經濟成長率從1.6%上調至1.9%，歐元區持平於1.0%，中國預測為4.8%。然而，2026年中國成長率預計下滑至4.2%，顯示潛在挑戰。OECD的G20綜合領先指標（CLI）自2024年11月起連續10個月突破100，8月達100.4%，顯示經濟活動呈現樂觀成長趨勢。
2. 採購經理人指數（PMI）
8月PMI數據顯示，東南亞及歐元區已回升至50%以上的擴張區間，中國、美國及日本雖低於50%，但差距不大且有回穩趨勢，反映全球景氣逐步改善。
3. 美國貨櫃港口進口量
美國零售聯合會（NRF）預測，2025年美國主要貨櫃港口進口量為2470萬TEU，較2024年減少3.4%。上半年因關稅調整導致廠商提前搶貨，進口量增加，但5-9月趨於平穩，第四季預計顯著下滑，特別是10月後差距明顯。
4. 產業供需與油價展望
航運業供需方面，2025年供給成長率預計為6.5-6.7%，需求成長率僅2.0-3.3%，供過於求壓力持續存在，但紅海繞行及國際碳排法規趨嚴有助緩解運力增長壓力。油價方面，多數金融機構預測未來四季度布蘭特原油價格介於50-65美元/桶，僅渣打銀行預測上漲至65-81美元/桶。
