市場觀望轉為反彈，科技領漲帶動人氣回升 今天美股三大指數同步走高：道瓊上漲1.29%收在46067，S&P 500漲1.56%至6655，納斯達克彈升2.21%至22695，費城半導體指數勁揚4.93%至6723。盤面氣氛明顯好轉，資金回流成長股與科技權值股，「恐慌」從上週尾聲的升溫，轉向「偏樂觀的風險承擔」。量能沒有出現極端放大，但從走勢看得出追價意願較前幾日積極。 推動力回到兩大主線：美中緊張降溫＋AI供應鏈新進展 今天反彈的第一個關鍵是政策風險降溫。川普週末釋出較柔性的對中態度，市場把上週五被重新點燃的關稅疑慮先暫時放一旁，擔心中美衝突升級的資金回流，與中國進口連動較強的零售、硬體與半導體族群領先反彈。第二個主線是AI供應鏈的實質進度。博通宣布與OpenAI合作開發AI加速器與網路系統，點火整體晶片股走勢，也延續今年「AI不是口號、是資本支出落地」這條長線趨勢。 資金流向兩極：晶片最強、賭場與工業相對疲弱 類股表現相當分化。半導體成為資金最主要的集結地，Arm與Entegris分別大漲逾9%至11%，費半指數將上週跌幅一口氣收復不少。相對地，受澳門九月博彩收入不如預期、加上颱風影響延續，賭場股承壓，拉斯維加斯金沙與永利同步走低。工業鏈中，Fastenal財報不及預期、費用上升，成為今日壓力來源之一。消費電子通路則受益於關稅風險降溫與旺季臨近，Best Buy大漲近10%。 博通攜手OpenAI，AI硬體投入再加碼 博通盤中一度飆漲，收漲近10%。公司宣布將與OpenAI合作開發並部署客製化AI加速器與網路系統，時間軸橫跨2026年下半年到2029年。我的看法是，這對市場屬於中長期的「硬需求」確認，強化資料中心「算力＋網通」的雙主軸投資，利多整條供應鏈的能見度與估值支撐，並非短期題材而已。 美中關係口徑轉柔，關稅憂慮降溫帶動風險偏好回升 在上週五緊張升溫後，週末傳出較緩和的對中談話，並維持領袖會面仍在規劃的訊號，今天行情快速修復。這對市場是「短線利多、方向未定」，因為政策變數仍可能反覆，但只要沒有新增制裁或關稅細節落地，股市的風險折價會先回補。我不會因此改變對中期的基本面假設，但短線資金確實回流了。 消費電子通路回神，Best Buy受惠成本壓力緩解與旺季題材 Best Buy收漲約10%。背後有兩個力量：一是關稅風險降溫，進口成本與毛利壓力舒緩；二是旺季與PC/手機換機潮的行銷周期接力。對整體大盤來說，這屬於「邊際改善」，能提升市場對消費鏈的信心，但仍需觀察促銷深度是否侵蝕毛利率。 Fastenal財報失色，費用上升壓縮獲利 Fastenal第三季每股盈餘小幅不及預期，費用與稅率變動拖累淨利，股價下挫逾7%。我把這解讀為「工業鏈動能不均」的縮影——產業需求不是全面轉弱，但費用與庫存管理對獲利的影響正在放大。這對指數影響有限，卻提醒我們在工業與建設鏈條上要挑體質與議價力更強的標的。 澳門博彩收入不如預期，賭場股承壓 九月澳門總博彩收入低於預期，且颱風造成的旅遊中斷延續到十月初，拉斯維加斯金沙與永利跌幅逾6%。這是典型的「事件性＋周期性」雙重壓力：短期有天氣干擾，中期要看旅遊恢復與中場玩家能否回流。目前我傾向視為短線雜訊偏多一些，但在數據轉強前，賭場股的評價修復會比較慢。 Nvidia網通方案前進超大規模資料中心，網通股出現此消彼長 Nvidia表示其乙太網路交換器將被Meta與Oracle導入AI資料中心，帶動Nvidia股價續漲，同時壓抑部分專攻資料中心交換器的競品情緒（如Arista下挫）。我解讀為AI基建的「整合度」在提高：算力、網通、軟體堆疊一體化的趨勢更明確，受惠端會靠近生態系完整、方案交付能力強的供應商。 金價創高，避險需求與政策不確定並存 在貿易政策反覆的背景下，金價再創新高，顯示資金一邊擁抱科技，一邊仍保留避險部位。這對股市的訊息是「風險偏好回升但非無腦冒險」，政策與地緣消息仍能快速左右情緒。 銀行財報與AI活動在即，資訊空窗將被填補 本週起大型銀行進入財報週，Wells Fargo與Citigroup的獲利與貸款、存款趨勢將提供經濟體溫；同時Oracle的AI活動也會讓市場持續聚焦企業端AI投資。若銀行對經濟前景更謹慎，可能短暫壓抑金融股表現，但只要信用品質穩定，對大盤影響有限。 市場觀點調整：短線偏多但不追高 就短期（幾天到一週）看法，我把今天的反彈定義為「偏多但不追價」。政策口徑轉柔＋AI利多推升風險偏好，但政策消息仍可能反覆，且半導體單日大漲後容易出現技術面消化。我維持短線正向，但傾向等回檔或橫盤整理後再加碼，而不是在長紅棒隔天追高。 一到三個月：基本面主線不變，觀察兩個風險 中期（1–3個月）仍以「AI資本支出擴張＋美國內需溫和」為主旋律。企業獲利面，科技與通訊服務的EPS可望維持領先，工業與可選消費較看個別體質。政策面兩大變數是美中關係與關稅落地與否、以及後續宏觀數據是否促使利率預期再定價。除非看到實質關稅措施或信用環境惡化，否則我維持「偏多但重質」的中段擴張觀點。 短線操作：分批、逢回、控節奏 今天大漲後，短線最容易犯的錯是追高。我的做法是： - 半導體與AI鏈逢回分批，不用一次到位，給自己兩到三個進場點。 - 有消息面的個股（如賭場、工業財報失利）先觀望，等數據改善或技術面止穩再考慮。 - 權值股可用「核心持有＋交易部位」搭配，核心不動，交易部位則看五日或十日均線的拉回承接。 - 設好停損停利，避免政策新聞的隔夜跳空風險。 長線方向：仍看結構性成長與「硬支出」趨勢 我會把長線注意力放在幾條確定性高的主題： - AI資料中心全鏈：加速器、先進封裝、網路交換與光互連、電力與散熱配套，這是多年的硬投資。 - 雲端與資安：企業導入AI後，雲支出與資安需求是雙增長。 - 產業升級與在地化：先進製造、工業自動化、關鍵零組件供應鏈在美國與友岸的落地。 - 能源與電網：數據中心耗能帶來儲能、配電、變電與綠電併網的長期需求。 - 數位醫療與生醫科技：AI在研發、診斷、營運效率的滲透率提升，屬於慢牛型趨勢。 總結來說，今天的行情回到了我們熟悉的節奏：政策風險一鬆，資金馬上擁抱基本面最強的AI與科技鏈。策略上我會「偏多但重質」，在強勢主題裡挑現金流、能見度與交付能力最強的公司，短線以逢回為主，中線則耐心持有結構性趨勢。
