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本僧在建立模擬投組時就放進某檔股票, 到上週末漲幅高達98%, 它就是過去五年股價不斷跌, 卻在電子材料有新發展下帶動獲利提升, 它就是南亞塑膠(台股代碼1303 ). 本僧有幸拿到法人朋友的最新南亞塑膠資料, 跟各位分享.
閱讀前本僧提醒
1. 本文僅代表本僧看法,不存在也不代表對於有價證券投資建議與分析意見.
南亞塑膠電子材料占比與獲利率已經大幅提升, 公司對於未來發展感到樂觀
如果各位還當南亞塑膠真的是塑膠股, 可能會有些誤會. 南亞塑膠最大營收來源其實是電子材料, 長年營收比重約40%, 營業利益率大約-4% ~ +4%, 其實在一眾電子材料廠商來獲利能力來說偏低.
根據南亞塑膠最新法說資料(不用查公開資訊, 還沒上傳), 南亞塑膠2025 第四季中, 電子材料整季已佔營收超過一半, 12月單月更是超過52%. 即南亞塑膠的營收中光是電子材料就占比超過一半. 第四季整個電子材料部門營業利益率7.4% (第三季僅3.8%), 也較以往季度有顯著提升. 獲利率提升中除了漲價, 子公司南電的優良表現外, 公司從以往競爭激烈的低獲利大眾商品市場搭上AI 往高獲利率產品邁進.
公司大致提供南亞電子材料最新的部門營收組成
日本日東紡合作如虎添翼, 比本土投顧老師想的還驚人
2025 年11月底一封公開信震撼市場, 日本日東紡與台灣南亞塑膠宣布合作.
先講日東紡(日股代碼3110), 這也是在本僧模擬投組的表現優良公司之一. 本僧曾在2025年10月提到 這家公司 (掃地僧觀察 - 低熱膨脹係數玻纖布被吃光? nvda 日東紡 台玻 南亞 https://vocus.cc/article/68fddfaffd89780001d924fe) , 不熟這家公司的朋友可以先看前篇.
日東紡到底有多威以及缺貨有多嚴重? 根據估計, 日東紡控制高規格載板的玻纖布(T Glass)超過90% 市占率, 在一般AI PCB 的玻纖布中市占率也超過50%. 作為保守的日本廠商, 日東紡過去幾年擴產保守下成為目前AI 發展關鍵缺料廠商. 根據媒體報導, Nvidia 老董黃仁勳更是去了好幾趟親自搶料, 最近一次是2026 年1月.
南亞與日東的合作內容非常驚人. 首先南亞將幫日東代工高品質特殊玻纖布, 即幫忙日東部份解決AI 產能不足部分. 不同於許多台灣本土投顧老師講, 南亞代工僅是沒技術門檻的AI最初階的一代布織布. 本僧有幸輾轉聽說日東紡的說法: 給南亞代工一代布(NE Glass, 日東紡產品分類) 只是開始. 在更高階的特殊玻纖布, 包含二代布NER Glass , 載板最缺的T Glass 其實都在討論中, 可以視進度逐漸開展.
聲明第三段內容也是非常驚人, 標榜南亞在銅箔基板事業的急起直追. 在一片缺料聲中, 日東決定”長期穩定”供應NER 玻璃紗以支援南亞銅箔基板事業.需要日東紡NER Glass 的銅箔基板至少是M8等級, 即2025年產業龍頭台光電(台股代碼2383) 量產的銅箔基板. 日東願意支援南亞, 表示南亞背後的需求都有質跟量的提升. 公司也最近表示M7 等級在2025年已量產, 2026 年持續量產M8與M9產品.
母憑子貴, 南亞科獲利大幅提升將挹注南亞塑膠獲利
講這之前先給各位看個圖.
南亞塑膠長期作為資本市場唾棄對象, 化工與聚酯本業供過於求獲利率差, 且持股太複雜要兜出獲利太困難. 所以南亞塑膠長期以來股價反應上都較子公司南電(台股代碼 8046)與南亞科(台股代碼 2408) 遲鈍. 本僧猜測在強勁的南亞科與南電股價帶動下, 加上本業有結構性好轉, 南亞塑膠母憑子貴.
(雖然本僧也有點後悔南亞科移出模擬投組移早了)
所以各位還要把南亞塑膠當塑膠嗎?
