《我存A股而不是台股》筆者導讀系列(二)

雪球滾滾-兩岸觀察家

2023/03/06閱讀時間約 4 分鐘

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在各大財經媒體、網紅達人、以及專家老師推波助瀾之下，「存股」風氣在台灣這幾年蔚為風潮，儼然成為投資新顯學。

然而在大陸，由於股市和經濟的發展相對來說遲一些，絕大多數的股民都是抱持著股市即賭場的心態，不要說什麼「存股」了，連在歐美盛行已久的「價值投資」都非常小眾。

近幾年稍微有看到一派「收息股」投資人，概念和「存股」比較相近，但是根據我的觀察，這類股民依舊屬於少數族群。

這種投資風氣對存股族來說有什麼影響呢?

首先，因為市場上多數人都以投機為主，喜歡追漲殺跌，好公司的股價更容易被錯殺。

就拿存股族喜愛的電信股來說，中華電信(股票代號:2412)過去五年的股價基本沒有低於100元，甚至連110元以下都很少見。

即使遭遇到2020年疫情全球股災，最低也只跌到106元附近就有強大的存股族支撐股價。

反觀A股中對標的中國移動(股票代號:600941)過去一年股價最低可以跌到57.59元，最高則是88.98元。

因此對於投資者來說，只要善用A股市場上多數投機者的不理性，就有機會用極低的價格買入好公司。

第四章: A股有坡道可以滾雪球?

這一章忠實呈現了雪球大的投資哲學，但是我想強調一點: 存股絕對不是投資的唯一真理或答案。

希望每一位讀者朋友都能夠培養獨立思考的能力，多多閱讀不同風格投資人的著作，根據自身情況來判斷最合適的投資方式。

不可否認的是台灣投資人普遍對於大陸股市存在疑慮，主觀認為風險會比其他地區的股市來的更高一些，這種來自陌生與不熟悉所造成的恐懼感，只有通過持續拓展投資人自身的認知圈，才有可能突破。

《思考練習》:如果A股真的那麼嚇人，為什麼達里歐、巴菲特和芒格之流的頂級投資者，還願意投資大陸公司呢?

第五章:財報不可信?如何挑選好股票?

巴菲特在今年(2023年)的股東信中說到: 芒格和我不選股，而是選好生意。

雪球大的投資邏輯正式遵循股神的精神，通過黃金三角篩選出好生意，接著再使用六大指標挑出好公司。

黃金三角

大陸的商業環境與台灣投資人熟悉的西方模式有著不小的區別，要如何利用這種「特殊體制」來找好生意，就是一門很有趣的學問。

雪球大認為在大陸要被稱之為好生意，至少要符合以下三種條件:

1. 合夥人背景「夠硬」

不怕政策風險。在大陸什麼樣的背景才能配得上「夠硬」這個形容詞呢? 懂得都懂，我就不多解釋。

2. 壟斷是最高級的競爭力

股神巴菲特喜歡經營壟斷生意的好公司，原因無他，就是護城河足夠大。在大陸特殊的體制下，不少好生意都是被特定企業所壟斷，完全沒有競爭者。

3. 商業模式足夠傻

有句話叫做「不懂的東西不要碰」，這個道理雪球大很明白，可惜我是個傻瓜，所以投資當然只能找商業模式足夠簡單的傻瓜公司。

我認為全世界除了A股，應該找不到能夠完美符合黃金三角的生意了吧? 畢竟西方強調反壟斷和自由競爭，怎麼可能讓一家公司獨佔著某個穩賺不賠的生意。

六大指標

接下來就是從符合黃金三角的好生意中篩選出值得長期投資的好公司。

1. 持續獲利的能力

2. 營收未見明顯衰退

3. 配息足夠大方

4. 配息具有持續性

5. 滬深港通標的

6. ESG評級A以上

不少投資專家讀完六大指標之後，一致認為即使放到台/美股市場，這些原則經微調後也能夠通用。

這套選股邏輯的最大風險就是財報的客觀真實性，同時這也是台灣投資人最擔心的部分。

於是在這一章裡，我特別分享了破除財報造假的幾種方法，並且提供一項完美解決方案，那就是指數化投資。

通過ETF分散投資的特性，持有一籃子股票，把踩到地雷股的機會和影響降到最低。

《思考練習》:請試著使用黃金三角和六大指標挑選出三檔書中範例之外的股票。

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