美股研究報告｜花旗：中小型股的春天來了！
閱讀時間約 1 分鐘
投資理財內容聲明
- 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為創作者個人分享行為。
- 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
- 閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
降息活水
市場預期明年會降息6-7碼，雖然眾多投行認為過度樂觀，但花旗力排眾議：根據Fed降息的歷史經驗，這是可以理解的。
花旗認為整體債市剛從利率過度爬升的時期回來。即使是現在的利率，依然比花旗認為的公允價值來的高，因為花旗對通膨的預測非常樂觀。
簡單的說，花旗看得非常軟著陸。它認為市場訂價合理，並且CPI與10年期公債殖利率都還有下行空間。
市場降息預期、CPI走勢、10Y
中小型股的機會
不同於今年由科技七巨頭(Magnificent 7)一枝獨秀，花旗認為根據盈利變動歷史，明年中小型股將出現機會。
此外，當前中小型成長股的估值也遠小於大型股，提供了將近三成的折價空間。
大大大優惠
2022年以來的急速升息而使得實質利率急速飆升，這點對於成長股的估值壓力甚大，但在明年這點將獲得緩解：實質利率有望走低。
另外從個股的角度看，七巨頭今年的EPS成長率高達44%，明年要再創新高幾乎不可能；相反中小型股成長率為-6%，明年只要不再更緊縮，回歸正增長是必然的。
實質利率壓縮估值/大小型股EPS成長率
再者，七巨頭占S&P 500的比例已經過高，從20%拉至27%，是近10年來最高；另邊其他產業，因為這輪是「滾動式衰退」的緣故，而看到了部分產業今年EPS負增長。
不過花旗也估計，到2024年以及2025年，所有產業的EPS年增率也都將回歸正軌。
七巨頭占比/產業正EPS比例
- 持續輸出不易，若您喜歡我的文章，請不吝點讚、追蹤、留言。謝謝！
- 歡迎付費閱讀，解鎖全部內容。一天只要五塊台幣，就能每月得到12篇研究報告與投資周報，亦有季繳/年繳方案，分別享九折/八折優惠！
- YouTube頻道：https://www.youtube.com/@financebrotw
留言0
查看全部
你可能也想看
Google News 追蹤
這個秋，Chill 嗨嗨！穿搭美美去賞楓，裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過？秋日 To Do List 等你分享！
秋季全站徵文，我們準備了五個創作主題，參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」，一起來看看如何參加吧～
美國總統大選只剩下三天， 我們觀察一整週民調與金融市場的變化（包含賭局）， 到本週五下午3:00前為止， 誰是美國總統幾乎大概可以猜到60-70%的機率， 本篇文章就是以大選結局為主軸來討論近期甚至到未來四年美股可能的改變
Faker昨天真的太扯了，中國主播王多多點評的話更是精妙，分享給各位
王多多的點評
「Faker是我們的處境，他是LPL永遠繞不開的一個人和話題，所以我們特別渴望在決賽跟他相遇，去直面我們的處境。
我們曾經稱他為最高的山，最長的河，以為山海就是盡頭，可是Faker用他28歲的年齡...
大家好，我是諸葛呆，美股走勢反覆不定，如同現在處於乍暖還寒又多風的春天。春天有兩種，大家殷殷期盼的是春暖花開，殊不知有人跳出來大潑冷水。
知名摩根史坦利分析師Michael Wilson為首團隊在最新出刊的週報中強力看˙空˙美˙股，認為大多數投資人錯估聯準會的心態、低估企業獲利衰退的問題。
上週卦象回顧與檢視
0718-0722走勢得卦，大過卦，陽盛陰衰，不均也，有包袱，量力而為之意
，從上周美股CPI公告後表現是先跌後漲，似乎有撥雲見日利空出盡味道，此時卻占得大過卦，表示指數上漲過程還是有包袱壓力，從線型圖中可以看出是一底比一底高逐步墊高的現象。
Nasdaq100 5日走勢圖
很多人會問說我如何研究一家公司，或是怎麼樣開始選定研究這家公司或行業，而我用的方法幾乎都是網路上免費可以取得的資源，可能大家對這種親民可學習的方式有興趣，我這次就直接分享我會研究哪些東西，用什麼工具，希望對大家有點幫助。
這個秋，Chill 嗨嗨！穿搭美美去賞楓，裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過？秋日 To Do List 等你分享！
秋季全站徵文，我們準備了五個創作主題，參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」，一起來看看如何參加吧～
美國總統大選只剩下三天， 我們觀察一整週民調與金融市場的變化（包含賭局）， 到本週五下午3:00前為止， 誰是美國總統幾乎大概可以猜到60-70%的機率， 本篇文章就是以大選結局為主軸來討論近期甚至到未來四年美股可能的改變
Faker昨天真的太扯了，中國主播王多多點評的話更是精妙，分享給各位
王多多的點評
「Faker是我們的處境，他是LPL永遠繞不開的一個人和話題，所以我們特別渴望在決賽跟他相遇，去直面我們的處境。
我們曾經稱他為最高的山，最長的河，以為山海就是盡頭，可是Faker用他28歲的年齡...
大家好，我是諸葛呆，美股走勢反覆不定，如同現在處於乍暖還寒又多風的春天。春天有兩種，大家殷殷期盼的是春暖花開，殊不知有人跳出來大潑冷水。
知名摩根史坦利分析師Michael Wilson為首團隊在最新出刊的週報中強力看˙空˙美˙股，認為大多數投資人錯估聯準會的心態、低估企業獲利衰退的問題。
上週卦象回顧與檢視
0718-0722走勢得卦，大過卦，陽盛陰衰，不均也，有包袱，量力而為之意
，從上周美股CPI公告後表現是先跌後漲，似乎有撥雲見日利空出盡味道，此時卻占得大過卦，表示指數上漲過程還是有包袱壓力，從線型圖中可以看出是一底比一底高逐步墊高的現象。
Nasdaq100 5日走勢圖
很多人會問說我如何研究一家公司，或是怎麼樣開始選定研究這家公司或行業，而我用的方法幾乎都是網路上免費可以取得的資源，可能大家對這種親民可學習的方式有興趣，我這次就直接分享我會研究哪些東西，用什麼工具，希望對大家有點幫助。