美股要崩盤了嗎?每隔一段時間就會出現的標題,更是這幾天大家相互討論的熱門話題。在此同時,將迎來最新一次的美國聯準會利率會議,每次會議之前,震盪儼然成了新常態。
在核心通膨與非農就業數據皆低於預期,縮減購債(taper)應該不會是這次的會議主角......吧?
必須說,誰也沒把握這次會議不會有弦外之音,可能連聯準會本身也無法預測。
之前我們有提過:
數據上的通膨存在,畢竟數字擺在眼前,無從否認,然而這樣的情境下,經濟成長若是放緩,「停滯性通膨」的恐懼讓市場蒙上一層陰影,即將要公佈的零售數據與PMI指數是關注重點。
那麼公佈的零售數據如何呢?原先預期衰退0.8%,實際數字成長0.7%,是足以讓大家鬆一口氣的數字,疫情的影響並未拖累消費力道,然而股市上漲力道並未維持太久。
美國零售銷售數據,截圖自tradingeconomics
回頭看看個名詞,上面提到的「停滯性通膨」,通膨升高、經濟成長卻停滯不前的現象,這是最令人憂慮的經濟情景。
首先來看看當前民眾對於通膨的預期處在何種位階:
無論從一年期或三年期的通膨預期來看,毫無疑問的,都在相對高點,對通膨的想像自然不在話下。莫怪乎零售數據儘管優於預期仍舊帶來一層陰影,因為市場需要更強勁的說法來佐證經濟成長動能不減。
最後補充一張圖,美國名目利率扣除物價指數後的實質利率為「負值」,甚至處於歷史低點,代表當前很難有把資金存在銀行裡的理由,資產的膨脹在所難免。
美股自上週陸續開始修正,透露出對於經濟成長消退、資產價格膨脹與通膨預期升高等不安情緒。從黃金、日圓與瑞士法郎等傳統性風險性資產連袂上漲(反倒與tpaer或升息反應相異),可以直觀得出市場躲避風險的意識升高。
適逢聯準會利率會議前夕,也有諸多焦點放在中國恆大地產財務危機議題,震盪免不了,就看是浪花或滔天巨浪。
面對停滯性通膨疑慮,股市震盪下修,美國聯準會這次又會如何接招呢?