停滯性通膨和股市瘦身,恐怖喔

美股要崩盤了嗎?每隔一段時間就會出現的標題,更是這幾天大家相互討論的熱門話題。在此同時,將迎來最新一次的美國聯準會利率會議,每次會議之前,震盪儼然成了新常態。
在核心通膨與非農就業數據皆低於預期,縮減購債(taper)應該不會是這次的會議主角......吧?
必須說,誰也沒把握這次會議不會有弦外之音,可能連聯準會本身也無法預測。
之前我們有提過:
數據上的通膨存在,畢竟數字擺在眼前,無從否認,然而這樣的情境下,經濟成長若是放緩,「停滯性通膨的恐懼讓市場蒙上一層陰影,即將要公佈的零售數據與PMI指數是關注重點。
那麼公佈的零售數據如何呢?原先預期衰退0.8%,實際數字成長0.7%,是足以讓大家鬆一口氣的數字,疫情的影響並未拖累消費力道,然而股市上漲力道並未維持太久。
美國零售銷售數據,截圖自tradingeconomics
回頭看看個名詞,上面提到的「停滯性通膨」,通膨升高、經濟成長卻停滯不前的現象,這是最令人憂慮的經濟情景。
首先來看看當前民眾對於通膨的預期處在何種位階:
一年期通膨預期,截自NY Fed
三年期通膨預期,截自NY Fed
無論從一年期或三年期的通膨預期來看,毫無疑問的,都在相對高點,對通膨的想像自然不在話下。莫怪乎零售數據儘管優於預期仍舊帶來一層陰影,因為市場需要更強勁的說法來佐證經濟成長動能不減。

最後補充一張圖,美國名目利率扣除物價指數後的實質利率為「負值」,甚至處於歷史低點,代表當前很難有把資金存在銀行裡的理由,資產的膨脹在所難免。
美國實質利率(扣除物價指數後),截自FRED

美股自上週陸續開始修正,透露出對於經濟成長消退、資產價格膨脹與通膨預期升高等不安情緒。從黃金、日圓與瑞士法郎等傳統性風險性資產連袂上漲(反倒與tpaer或升息反應相異),可以直觀得出市場躲避風險的意識升高。


適逢聯準會利率會議前夕,也有諸多焦點放在中國恆大地產財務危機議題,震盪免不了,就看是浪花或滔天巨浪。

面對停滯性通膨疑慮,股市震盪下修,美國聯準會這次又會如何接招呢?
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我是諸葛呆,超過20年的實戰交易經驗。曾任職避險基金、上市公司投資部,聚焦原物料大宗商品、總經分析與股匯研究。"Investing is simple, but not easy". #外匯 #投資 #CBOT期貨 #黃豆 #玉米 #小麥 #原物料 #原油 #美股 #ETF
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首先來看看馬來西亞棕櫚油8月份供需狀況,市場預期:庫存降至174萬噸、產量為170萬噸、出口量為124萬噸。 報告結果出爐,庫存為187.5萬噸(月增25.3%),也是14個月以來的最高庫存水位。產量為170.2萬噸(月成長11.8%);8月份出口量為116.3萬噸(月衰退17.1%)。
美國最新公佈的8月核心消費者物價指數 (core CPI) 年成長4.0%,低於市場預期,也低於上次的4.3%,顯示通膨壓力已較上月降溫,但仍處於高檔。 如果綜觀整體CPI,8 月年增5.3%,符合市場預期,且略低於7月的5.4%,創今年2月以來新低。
還記得上週的USDA報告中,指出新年度的黃豆將是大豐產嗎? 美國2021/22年度黃豆產量預計來到4374百萬英斗,單產則是50.6英斗/英畝,這樣的組合將讓黃豆產量創下史上第三高,而且單產將並列歷史第二高。 若是直觀考慮供需,豐產看起來是巨大的利空,然而期貨行情並未大跌。
雖然各國央行都堅稱通膨是暫時性的,然而從各項數據都在在顯示物價在不斷上漲,疫情未歇與救市措施動輒得咎可能創造出成長減弱的通膨。 美國勞工部於上週五公布8月生產者物價指數(PPI)飆升到8.3%,高於預期之8.2%,更創下2010年11月以來最大漲幅,也是自去年3月疫情爆發後的最高點。
先說結論,報告數字符合大家預期的方向,也就是美國產量將來到歷史高點。 美國2021/22年度黃豆產量預計來到4374百萬英斗,單產則是50.6英斗/英畝,這樣的組合將讓黃豆產量創下史上第三高,而且單產將並列歷史第二高。
大家好,這陣子許多人都在討論資金行情是否會繼續,那麼資金行情的資金又是從哪裡來的呢?很多人會直覺說「美國QE」。 歐元區央行 (ECB)昨日宣佈維持貨幣政策不變,與市場預期相同,認為經濟復甦好,與會成員決議放慢疫情緊急購債計畫 (PEPP) 的資產購買步伐。
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