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市場的共識價格與風險

閱讀時間約 2 分鐘
股市是提供買賣雙方達成價格共識而交易的地方,只要市場認同,就是合理價格,有時候看似價格很高或是跌幅已經很大,仍是短期內市場透過交易所呈現的合理價格,存在即是合理,只是需要瞭解其中的風險。
企業的營收獲利成長,毛利率或營業利益率上升,營運朝著正面發展,股價理當也維持上漲趨勢,背後意思是市場參與者的共識,認為股價尚未完全反映企業未來的獲利,可以繼續追價交易,但這當中有兩個重要的變數,其中之一是企業未來的獲利,在各專業研究機構所能獲得的資訊與估算方法大概不會差距太大,估算的目標價大概也不會差太多,但實際有些個股股價超漲超跌,明顯超越各研究報告價格區間,這牽涉另一個重要變數:參與者的共識。
如果市場參與者只有專業機構的法人,大家的研究方法都差不多,股價波動大概會相對符合理性估算的區間,但是若參與者包含有許多不依照理性估算的投機客,這些人對於價格的共識是甚麼?很難說得清楚,股價的波動就相對難以理解
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當獲利成長的企業股價不表現,獲利衰退或成長停滯企業的股價破底,正面的無法帶動股市上漲,負面卻會讓股市下跌,市場心理的疑慮多於樂觀的期待,讓投資的風險大過於獲利的機會。
結構完整的積木高塔,若從下方抽掉幾塊積木,剛開始積木塔不會倒塌,甚至如有技巧的移除適當位置積木,在移除大半數量積木時,積木塔仍能夠維持挺立,直到某一個關鍵的結構支撐位置被移除,整個積木塔會瞬間崩塌
較明顯的景氣循環股,特性是在財報數字特別優異時,常是股價高峰期,有盛極而衰的風險,讓優異的財報數字成為投資的逆向指標。
股市有一個說法:久盤必跌,在行情遲遲無法出現突破性發展情況下,(融資)投機資金終會失去耐心而退場,讓股價在長期盤整之後出現跌勢。
所謂「先買先享受,晚買享折扣」的現象,搶先拿到新商品可能比較受矚目不過,等嚐鮮期過後,價格回跌到穩定區,可以用較低的價格享受一樣的商品,「折扣價」是比較務實的採購價格。
有人要賣出也有人買進,交易才會成立,看好看壞都是市場的一部分,投資人要判斷自己比較適合站在哪個方向?
當獲利成長的企業股價不表現,獲利衰退或成長停滯企業的股價破底,正面的無法帶動股市上漲,負面卻會讓股市下跌,市場心理的疑慮多於樂觀的期待,讓投資的風險大過於獲利的機會。
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