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股票籌碼條件惡化是顯著的風險

閱讀時間約 2 分鐘
在股市熱絡的時候,總會有大量的散戶湧進市場,與市場裡的法人或其他參與者共同造就股市的繁榮,而散戶買進的股票籌碼來源,可能來自於各方大戶或法人,也就是在某些時候大戶或法人減碼股票,並不會造成股價下跌,何須把籌碼由大戶法人流向散戶的現象視為是風險訊號?
實際在股市上漲過程,融資餘額也多是跟隨著股市而增加,並非融資增加就必然是危險訊號,股票只要有足夠的買盤力量,就足以使股價上漲,至於是誰買的沒那麼重要,所以螞蟻可以搬象,若散戶數量夠多也足以拉動股市行情?如果這個說法成立,大股東或大戶外資減碼股票,或投信法人賣超就不足為懼,如果大戶法人要賣股票,而散戶也願意用高價買進,股價拉高成交,市況繁榮,一個願打一個願挨,皆大歡喜?
散戶和法人或大戶的差別在於買賣股票的決策依據,散戶相對較少依據企業實質財務與未來前景的評估來做決定,或是評估不夠完善,缺乏前後一致的判斷依據,容易受市場氣氛影響,市況好的時候就跟著買進股票,股價修正而氣氛轉差時就跟著賣出股票,可以說是股市裡最容易受外在操弄的群體,即使報酬率很低、風險很高或是未來前景有疑慮,只要能夠編出一套好故事,就可以讓散戶買單。
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要判斷是否能很快填息和猜股價短期的變化一樣,比較接近是隨機波動而缺乏規則,沒有人能預先知道波動的變化,思考的方向不應該是像賭博般的押注,而是要從投資風險的角度來評估。
一般投資人都是看到股價下跌才察覺風險,實際是在震檔整理期,股價還沒下跌之前,大戶們就已經逐漸減碼而開始累積風險,直到時機環境或市場氣氛轉變,才引爆潛在的風險壓力,即使股市震盪整理期也應該要保持警戒。
一旦越來越多人同樣在找高殖利率的股票,自然會逐漸把股價推升,股價調整的價差利益就會消失,所以當媒體上頻繁出現高殖利率的選股資訊,大概已經沒有多少獲利空間可以期待了。
現實中的企業獲利成長通常趕不上市場貪婪擴張的速度,當股價表現超前基本面,加上未來成長率可能降低的疑慮,這使得股價可能沒有多少續漲的空間。
股市總是有泡沫風險,只是泡沫情況是否嚴重的差別,市場對於未來展望內容,若是想像的部分明顯超越現實,泡沫的情況就比較嚴重,若是想像的部分相對較貼近現實,泡沫的情況就比較不嚴重
投資要找經營績效優異,營收獲利成長,前景展望正面的企業,但如果這樣的股票(暫時)價格不會上漲,投資人還願意投資嗎?換一個角度來看,其實是股價太貴、報酬率太低,需要更長的時間才能達到投資人所預期的獲利
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