方格精選
【摘記】中國價值投資者：馮柳的投資理念條列式摘記（之四）
出處：《投資中不簡單的事》第二篇實戰篇 市場的知與不可知 Ｐ159-167
- 散戶有天然的信息劣勢，不太可能脫離自己的生活建立能力圈，所以主要是在消費品、醫藥和零售裡。特別是消費品這樣的行業，由於不太存在突發的長效決定信息，不會像別的行業那樣容易被訂單、政策或上下游情況左右，即便是公司高管也不總能知道某項經營措施的有效性和下一季的收入發展，這就能讓我們處於相對公平的信息環境中。
- 很多人說巴菲特不關注或蔑視市場，但我認為他只是不太關注常態市場。你看他在極端市場時比誰都興奮和敏銳，很多人只看到他對市場的譏諷，卻沒有意識到這種譏諷出現的時點，本身就是關注與利用的結果。
- 我們不能簡單得出市場是不可知或可知的結論，關鍵要看他處於什麼樣的位置結構，同時對應的是何種基本面和估值情況。
- 我認為萬物皆有價，當價格補償到了一定程度，就應該相對應地轉換立場。我可以為了企業的成長去等待，去憧憬企業的未來，但是我不會為這憧憬支付太多的額外代價。
- 10-3原則：就是首先判斷這家企業10年後也一定要存在，且邏輯上有更好的可能，這是前提，畢竟投資最大的風險就是企業的消亡。然後就是論證他3年內能否出現盈利提升和估值提升，前者需要對企業有了解，後者需要對市場有認識。
- 從數據模型的測試和披露結果看，只要長期堅持財務數據選出，還是能明顯超越市場的，這說明市場對價值有一個效率反映。
- 人性和情緒只是影響市場的一個維度而已，並且只是階段性的約束，長期來看不是主導性的，我們對這些不能貼得太近。就像小時候學小提琴，老師告訴我不要把耳朵貼音箱太近，那樣自己覺得拉得挺好聽，但別人未必覺得。
- 市場研究和基本面研究一樣，都需要有一個過濾無效信息和雜音的過程，任何一家企業每天都有現實層面的信息變化，如果所有的信息都要處理的話，基本面投資沒法做。我們肯定要有自己的維度和框架去過濾雜音，這樣價值投資才不會無所適從，市場研究也一樣。索羅斯曾說過，每天上班的人其實不清楚自己該幹什麼，這其實就是區分和過濾的意思。
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大家好，我是woody，是一名料理創作者，非常努力地在嘗試將複雜的料理簡單化，讓大家也可以體驗到料理的樂趣而我也非常享受料理的過程，今天想跟大家聊聊，除了料理本身，料理創作背後的成本。
哈囉～很久沒跟各位自我介紹一下了～
大家好～我是爺恩
我是一名圖文插畫家，有追蹤我一段時間的應該有發現爺恩這個品牌經營了好像.....快五年了(汗)時間過得真快！隨著時間過去，創作這件事好像變得更忙碌了，也很開心跟很多厲害的創作者以及廠商互相合作幫忙，還有最重要的是大家的支持與陪伴🥹。
嘿，大家新年快樂~ 新年大家都在做什麼呢？
跨年夜的我趕工製作某個外包設計案，在工作告一段落時趕上倒數。
然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻，看到朋友傳來的解籤網站，興致勃勃熬夜體驗了一下，覺得非常好玩，或許有人玩過了，但還是想寫上來分享紀錄一下~
本文探討指數投資的異例，以及投資者對主動投資的矛盾心理。透過分析日經指數及波克夏海瑟威等情況，討論了要求完美投資方法的投資人所面臨的心理障礙。
巴菲特表示，股市投資者通常傾向於專注於尋找偉大的企業，但這只是成為偉大投資者的一部分。我們還必須分析我們是否以公平的價格購買了偉大的企業，以確定股票市場投資是否具有吸引力。
我在意的從來不是多頭行情誰比我多賺幾個%，我真正在意的是當修正結束之後我有滿手資金進場買進優質股票並長抱。
財富重新分配機會的產生從來不是在多頭時期而是在空頭時期。
所有的投資書籍所傳授的觀念最終只有兩個字： 價格。
投資人總喜歡聽故事，但卻怯於解讀冷冰冰的數字，殊不知冰冷數字的背後可以帶來的
作者 Only 系列文章，【一天一千字，進化每一次】巴菲特認為投資的兩門功課是企業估值和面對股災的心理素質。企業估值涉及了解股價、市值和淨值等數據，通過淨值比來衡量企業價值。市場並非總是有效，因此投資也包含藝術部分，巴菲特強調少即是多的策略，集中研究少量標的，提高投資專注度和報酬率。
好的投資策略需搭配個人不同的屬性，舉例而言：如果你是分析型的高風險承受者，較適合投資市值型ETF，相對的，如果不擅長市場分析，且相對的規避風險，適合的投資工具便是高股息ETF，這兩派的擁護者水火不容，我是認為只是適合不同屬性的個人罷了，兩種投資都能賺錢，套句市場先生說的：要搞清楚你是賺市場的什麼錢。
股市的不確定性或風險會隨著環境不同而有差異，股價低一點、趨勢較明顯的時候，風險及不確定性降低，是較好的機會，這就類似巴菲特說的等好球來再出擊，如果風險較高的時候失敗率高，不用勉強出擊，投資的學習有一個重要課題是判斷什麼情況會比較適合進場，或是說要判斷什麼現象才是好球
巴菲特的看見價值一書裡面說 ”股票其實就是公司一小部分的股權” 這句話其實很簡單，就是告訴我們投資的定義，買賣股票就是買入一家公司的一小部分的股權，你就擁有了這家公司的一小部分。
因為你有了這家公司的部分股權所以你可以參與它的盈餘分配，它賺錢你也跟著賺錢。所以如果這家公司一直在賺錢的話，那你
本文介紹了投資中的風險概念、風險分散、價值投資和成長股投資的差異、注意景氣循環、建立投資組合的重要事項等。全文通俗易懂，並分享了個人投資心得，值得一讀。
指數化投資教父約翰‧柏格所說，「整體的事實非常簡單。金融市場的總報酬，減去中介成本，等於實際交付給投資者的淨報酬。」被動投資人其實只需把整個市場的股票都買下來就好了，肯定會獲得整體市場的平均回報。然而，既然指數就代表市場，那就把指數買下來就好了，再簡單不過。
市場力量類似於巴菲特護城河的概念，大部分人對此概念可能並不陌生。但本書除清楚地論述各市場力量的效益面、障礙面以及不確定性外，更進一步為剖析我們各市場力量的強度決定因子，十分精采。
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市場力量類似於巴菲特護城河的概念，大部分人對此概念可能並不陌生。但本書除清楚地論述各市場力量的效益面、障礙面以及不確定性外，更進一步為剖析我們各市場力量的強度決定因子，十分精采。